Leveraged Buyout (LBO) Definition

Vad är en leveraged buyout?

En leveraged buyout (LBO) är förvärv av ett annat företag som använder en betydande mängd lånade pengar för att möta anskaffningskostnad. Tillgångarna i det företag som förvärvas används ofta som säkerhet för lånen, tillsammans med det förvärvande företagets tillgångar.

Förstå Leveraged Buyout (LBO)

I en leveraged buyout (LBO) finns det vanligtvis ett förhållande på 90% skuld till 10% eget kapital. På grund av denna höga skuld/soliditet är de obligationer som emitteras vid utköp vanligtvis inte av investeringsgrad och kallas för

skräpobligationer. LBO: er har fått rykte om sig att vara en särskilt hänsynslös och rovande taktik, eftersom målföretaget vanligtvis inte godkänner förvärvet. Bortsett från att vara ett fientligt drag, finns det lite ironi i processen i att målföretaget framgång, när det gäller tillgångar i balansräkningen, kan användas mot den som säkerhet av förvärvaren företag.

LBO genomförs av tre huvudskäl:

1. att ta ett offentligt företag privat.
2. att knyta av en del av ett befintligt företag genom att sälja det.
3. att överlåta privat egendom, som är fallet med en förändring av småföretagens ägande.

Det är dock vanligtvis ett krav att det förvärvade företaget eller företaget i varje scenario är lönsamt och växer.

Hävstångseffekter har haft en ökänd historia, särskilt på 1980 -talet, då flera framstående köp ledde till att de förvärvade företagen slutligen gick i konkurs. Detta berodde främst på att hävstångskvoten var nästan 100% och räntebetalningarna var så stora att företagets operativa kassaflöden inte kunde uppfylla skyldigheten.

Ett exempel på levererade köp (LBO)

En av de största LBO: erna var förvärvet av Hospital Corporation of America (HCA) av Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. och Merrill Lynch 2006. De tre företagen betalade cirka 33 miljarder dollar för förvärvet av HCA.

LBO är ofta komplicerade och tar ett tag att slutföra. Till exempel initierade JAB Holding Company, ett privat företag som investerar i lyxvaror, kaffe och vårdföretag, ett LBO för Krispy Kreme Donuts, Inc. i maj 2016. JAB var tänkt att köpa företaget för 1,35 miljarder dollar, vilket inkluderade ett lån på 350 miljoner dollar och en revolverande kreditfacilitet på 150 miljoner dollar från Barclays investeringsbank.

Krispy Kreme hade dock skulder i sin balansräkning som behövde säljas, och Barclays var tvungen att lägga till ytterligare 0,5% ränta för att göra den mer attraktiv. Detta gjorde LBO mer komplicerat och det stängde nästan inte.Men den 27 juli 2016 gick affären igenom.

Vanliga frågor

Hur fungerar en leveraged buyout (LBO)?

En leveraged buyout (LBO) är förvärv av ett annat företag som använder en betydande mängd lånade pengar för att klara förvärvskostnaden. Skuldsättningsgraden är vanligtvis cirka 90/10 vilket förflyttar de utgivna obligationerna för att klassificeras som skräp. Bortsett från att vara ett fientligt drag, finns det lite ironi i LBO -processen i att målföretaget framgång, när det gäller tillgångar i balansräkningen, kan användas mot den som säkerhet av förvärvaren företag. Med andra ord används målföretagets tillgångar, tillsammans med det förvärvande företagets, för att låna den finansiering som behövs som sedan används för att köpa målföretaget.

Varför sker leveranskaffningar (LBO)?

LBO bedrivs främst av tre huvudskäl - att ta ett offentligt företag privat; att avknoppa en del av ett befintligt företag genom att sälja det; och att överföra privat egendom, som är fallet med en förändring av småföretagens ägande. Den största fördelen för förvärvarna är att de kan lägga upp en relativt liten mängd egna eget kapital och, genom att utnyttja det med skuld, höja kapitalet för att initiera en uppköp av en dyrare mål.

Vilken typ av företag är attraktiva för LBO?

LBO: er har fått rykte om sig att vara en särskilt hänsynslös och rovande taktik, eftersom målföretaget vanligtvis inte godkänner förvärvet. Som sagt, attraktiva LBO -kandidater har vanligtvis starka, pålitliga operativa kassaflöden, ja etablerade produktlinjer, starka ledningsgrupper och livskraftiga exitstrategier så att förvärvaren kan realisera vinster.