Definition av krav på variabel ränta

Vad är en krav med variabel ränta?

En efterfrågeband med variabel ränta är en typ av kommunalt band (muni) med flytande kupong betalningar som justeras med specifika intervall. Obligationen betalas till obligationsinnehavaren på begäran efter en ränteförändring. Generellt är strömmen penningmarknadsränta används för att ställa in räntan, plus eller minus en bestämd procentsats, vilket kan resultera i en förändring av kupongbetalningar över tid.

Även om obligationsinnehavare kan lösa in en efterfrågelån när som helst, uppmuntras de ofta att behålla dessa obligationer för att fortsätta ta emot kupongbetalningar. Den rörliga räntan på kupongbetalningen bidrar till större osäkerhet i kupongens kassaflöden jämfört med generiska kommunala obligationer, även om en del av denna risk kan dämpas av en upprättelse alternativ.

Grunder för efterfrågan på variabel ränta

Kommunala obligationer utfärdas av statliga och lokala regeringar för att samla in kapital för att finansiera offentliga projekt, till exempel att bygga sjukhus, motorvägar och skolor.I utbyte mot att låna ut kommunerna pengar betalas investerare periodisk ränta i form av kuponger under hela obligationens löptid. Vid mognad, regeringen emittent betalar tillbaka nominellt värde av obligationen till obligationsinnehavarna.

Vissa muni -obligationer har fasta kuponger, medan andra är variabla. Muni obligationer med flytande kupongpriser kallas efterfrågobligationer med variabel ränta. De räntor på dessa obligationer återställs i allmänhet dagligen, veckovis eller månadsvis. Obligationerna emitteras för långsiktig finansiering med löptider från 20 till 30 år.

Dessutom kräver obligationer med variabel ränta en form av likviditet vid en misslyckad ommarknadsföring. Likviditetsfaciliteten brukade förbättra emittentens kredit kan vara ett kreditbrev, vänteläge obligationsköpeavtal (BPA), eller självlikviditet, som alla hjälper till att göra dessa värdepapper berättigade till penningmarknadsfonder.

Till exempel a kreditiv ger ett villkorslöst åtagande från en bank att betala investerare kapital och ränta på obligationer med variabel ränta i händelse av fallissemang, konkurs eller en nedgradering av emittenten. Så länge finansinstitutet som tillhandahåller kreditbrevet är solvent, kommer investeraren att få betalning.

Exempel i verkligheten: Alternativet för tidig inlösen

Obligationer med variabel ränta emitteras ofta med en inbäddad put funktion som gör det möjligt för obligationsinnehavare att lämna tillbaka emissionerna till den utfärdande enheten på datumet för återställning av ränta. Sättpriset är par plus upplupen ränta. Obligationsinnehavarna måste meddela anbudsförmedlaren ett visst antal dagar före det datum då skuldebrev kommer att lämnas ut.

En variabel räntebindning skulle normalt sättas, eller utövas, om innehavaren vill ha omedelbar tillgång till sina medel, eller om marknadsräntorna i ekonomin har ökat till en nivå där den nuvarande kupongräntan på obligationen inte är attraktiv.

Om obligationen lämnas ut före förfallodagen på grund av en höjning av räntorna, kommer remarketingagent kommer att sätta en ny, högre ränta för obligationen. Om marknadsräntorna sjunker under kupongräntan, kommer agenten att återställa räntan till den lägsta räntan som skulle undvika att få en insats på obligationen.