Better Investing Tips

Högskuldsaktier kan komma att krossas av att vänta på "mognadens vägg"

click fraud protection

Under tiden efterfinanskriskvantitativ lättnad (QE), när centralbanker leds av Federal Reserve sänkte räntorna till historiska nedgångar, såg många företag ett gyllene tillfälle att låna billigt. Nu når många av dessa lån och obligationer sina förfallodagar och förfallodagar, vilket väcker oro bland investerare om starkt skuldsatta företags förmåga att betala tillbaka eller refinansiera. "Det är nummer ett för oss", säger Rob Almeida, global investering strateg för MFS Investment Management, i anmärkningar till Ekonomiska tider.

Samtidigt rekommenderar Goldman Sachs investerare att vara försiktiga med företag med svaga balansräkningar, och de skapade en korg med 50 sådana aktier som inkluderar dessa åtta: CBS Corp. (CBS), CenturyLink Inc. (CTL), Hewlett-Packard Enterprise Co. (HPE), MGM Resorts International (MGM), Williams Cos. Inc. (WMB), Baker Hughes, en GE Co. (BHGE), Nielsen Holdings PLC (NLSN) och The Kraft Heinz Co. (KHC). Goldman använder Altman Z-poäng för att bedöma balansstyrkan, enligt tabellen nedan.

8 aktier med svaga balansräkningar

(Altman Z-poäng)

  • CBS, 0,5
  • CenturyLink, 0.6
  • Hewlett-Packard Enterprise, 0,8
  • MGM Resorts, 1.0
  • Williams, 0,6
  • Baker Hughes, 0,8
  • Nielsen, 1.0
  • Kraft Heinz, 1.1
  • Medianaktie i Goldmans svaga balanskorg, 1,3
  • Median lager i S&P 500 (exklusive finanser, fastigheter, verktyg), 3.4
  • Medianaktie i Goldmans starka balanskorg, 11,1

Källa: Goldman Sachs, "Anatomy of our US Portfolio Strategy Thematic and Sector Baskets"

Betydelse för investerare

Altman Z-poängen är baserad på flera finansiella nyckeltal och utvecklades ursprungligen för att mäta ett företags risk att gå i konkurs. Ju lägre poäng, desto högre risk.

Inflytande frågor, särskilt för dem som gör något ohållbart. Bruttonivån för hävstångseffekten som har ökat sedan 2007 är problematisk, tillägger Almeida. Som svar på investerarnas oro har ett växande antal stora företag gjort skuldminskning högsta prioritet.

En orsak till särskild oro är att de närmaste tre åren kommer ungefär en tredjedel av triple-B-obligationer utgivna av amerikanska företag att förfalla. Dessa bindningar utgör den lägsta nivån av investeringsklass skuld, bara ett snäpp över så kallade "skräpobligationer. "Kristina Hooper, global marknadstrateg för kapitalförvaltningsjätten Invesco Ltd., kallar detta en" vägg av löptider "som kommer att sätta hård press på högt skuldsatta företag, enligt FT.

"Det här är en potentiell kris som kan utvecklas. Vi skulle kunna se en situation där företag inte kan täcka skuldservice, eller, när skulden förfaller, skaffa ny finansiering på högre nivåer, kläm vinstmarginaler, "Tillade Hooper. Det bör noteras att Goldman inte anger om någon av aktierna i deras svaga balanskorg står inför en förestående "löptidsvägg" eller vad kreditbetygen är.

Blickar framåt

Med en avtagande ekonomi som sätter press på topplinjeintäkterna för många företag och stigande driftskostnader, framför allt lönekostnader, skadar vinstmarginalerna, att höja kontanterna för att betala skulder enligt schemat blir allt mer utmanande för många företag. För dem som kan refinansiera kommer högre räntor att ta en större bit av resultatet. Vägen framåt kommer definitivt att bli en stenig väg för företag med hög hävstång.

Aktieinvesterare betalar skyhöga priser för säkra tillflyktsorter när risken hoppar

Investerare söker skydd mitt i pågående globala handelsspänningar och ökande rädsla för recessio...

Läs mer

5 fynda aktiesektorer när värderingar faller till 5-åriga lägsta nivåer

De S&P 500 Index (SPX) har iscensatt en imponerande återhämtning de senaste veckorna, men de...

Läs mer

5 aktiesektorer att slå den inverterade avkastningskurvan

En inverterad avkastningskurva historiskt sett har varit en pålitlig indikator på en hotande eko...

Läs mer

stories ig