Flytande valutakursdefinition och historik

Vad är en flytande växelkurs?

En flytande växelkurs är en regim där valutapriset för en nation fastställs av valutamarknaden baserat på tillgång och efterfrågan i förhållande till andra valutor. Detta står i kontrast till a fast växelkurs, där regeringen helt eller övervägande bestämmer räntan.

Hur en flytande växelkurs fungerar

Flytande växelkurssystem innebär att långsiktiga valutakursförändringar återspeglar relativ ekonomisk styrka och ränteskillnader mellan länder.

Kortsiktiga rörelser i flytande valutakurser återspeglar spekulation, rykten, katastrofer och daglig tillgång och efterfrågan på valutan. Om utbudet överträffar efterfrågan kommer valutan att sjunka, och om efterfrågan överstiger utbudet kommer valutan att stiga.

Extrema kortsiktiga åtgärder kan leda till intervention från centralbanker, även i en rörlig räntemiljö. På grund av detta, medan de flesta stora globala valutor anses vara flytande, kan centralbanker och regeringar kliva in om en nations valuta blir för hög eller för låg.

En valuta som är för hög eller för låg kan påverka landets ekonomi negativt, vilket påverkar handeln och förmågan att betala skulder. Regeringen eller centralbanken kommer att försöka genomföra åtgärder för att flytta sin valuta till ett förmånligare pris.

Flytande mot fasta växelkurser

Valutapriser kan bestämmas på två sätt: rörlig eller fast ränta. Som nämnts ovan bestäms den rörliga räntan vanligtvis av den öppna marknaden genom utbud och efterfrågan. Därför, om efterfrågan på valutan är hög, kommer värdet att öka. Om efterfrågan är låg, kommer detta att göra valutapriset lägre.

En fast eller kopplad ränta bestäms av regeringen genom dess centralbank. Kursen sätts mot en annan stor världsvaluta (som amerikansk dollar, euro eller yen). För att behålla sin växelkurs kommer regeringen att köpa och sälja sin egen valuta mot den valuta som den är knuten till. Vissa länder som väljer att knyta sina valutor till den amerikanska dollarn inkluderar Kina och Saudiarabien.

Valutorna i de flesta av världens stora ekonomier fick flyta fritt efter kollapsen av Bretton Woods -systemet mellan 1968 och 1973.

Flytande växelkursers historia via Bretton Woods -avtalet

De Bretton Woods Konferensen, som fastställde en guldstandard för valutor, ägde rum i juli 1944. Totalt träffades 44 länder, med deltagare begränsade till de allierade under andra världskriget. Konferensen inrättade Internationella valutafonden (IMF) och Världsbanken, och den innehåller riktlinjer för ett fast växelkurssystem. Systemet fastställde ett guldpris på $ 35 per uns, där deltagande länder kopplade sin valuta till dollarn. Justeringar på plus eller minus en procent var tillåtna. Den amerikanska dollarn blev reservvaluta genom vilka centralbanker utförde åtgärder för att justera eller stabilisera räntorna.

Den första stora sprickan i systemet dök upp 1967, med en körning på guld och en attack mot det brittiska pundet som ledde till 14,3% devalvering. President Richard Nixon tog bort USA guldstandarden år 1971.

I slutet av 1973 hade systemet kollapsat och deltagande valutor fick flyta fritt.

Misslyckat försök att ingripa i en valuta

I flytande växelkurssystem köper eller säljer centralbanker sina lokala valutor för att justera växelkursen. Detta kan syfta till att stabilisera en volatil marknad eller uppnå en stor förändring av räntan. Grupper av centralbanker, till exempel de G-7 nationer (Kanada, Frankrike, Tyskland, Italien, Japan, Storbritannien och USA), arbetar ofta tillsammans i samordnade insatser för att öka effekten.

Ett ingrepp är ofta kortsiktigt och lyckas inte alltid. Ett framträdande exempel på ett misslyckat ingrepp ägde rum 1992 när finansiären George Soros stod i spetsen för en attack mot det brittiska pundet. Valutan hade kommit in i Europa Valutakursmekanism (ERM) i oktober 1990; ERM var utformat för att begränsa valutavolatiliteten som en inledning till euron, som fortfarande var i planeringsstadiet. Soros trodde att pundet hade gått in i en alltför hög takt, och han monterade en samordnad attack mot valutan. Bank of England tvingades devalvera valutan och dra sig ur ERM. Det misslyckade ingreppet kostade U.K.s statskassa 3,3 miljarder pund. Soros, å andra sidan, gjorde över 1 miljard dollar.

Centralbanker kan också ingripa indirekt på valutamarknaderna genom att höja eller sänka räntorna för att påverka flödet av investerares medel till landet. Eftersom försök att kontrollera priserna inom trånga band historiskt har misslyckats, väljer många nationer att frigöra sina valuta och använd sedan ekonomiska verktyg för att knuffa den åt ena hållet om det rör sig för långt för deras bekvämlighet.