De största riskerna som gruvaktier står inför

De stora riskerna med investerar inom gruvdrift gäller för båda aktierna junior och stora gruvföretag. I den här artikeln kommer vi att utforska dessa risker och vad de betyder för investerare.

Explorationsrisker vid gruvdrift

Explorationsrisk är helt enkelt risken att det material som ett gruvföretag letar efter inte finns där. Explorationsrisk kallas också analysera risk eftersom analysresultaten är den slutliga bedömningen om huruvida det finns en betydande insättning eller inte. Även om denna typ av risk gäller för både större och yngre företag, sprids risken för prospektering för stora företag ofta över ett antal fordringar. Att få några analyser att komma upp är mindre ekonomiskt skadligt för en major på grund av dess stora portfölj av fordringar och den kapitalkudde den använder för att finansiera ytterligare prospektering.

För juniorer, som har en mindre portfölj av fordringar, har varje krav en större marginell betydelse. Det är därför juniorer oftast har geologer i ledningsgruppen; när de börjar spendera pengar på att utveckla och utvärdera en fordran, vill de fokusera på de krav som sannolikt kommer att ge, eftersom de inte har mycket pengar att slösa.

Genomförbarhetsrisker vid gruvdrift

Även när en analys bekräftar att det finns något finns det ingen garanti för att geologiska utmaningar, till exempel en låg gruvhastighet, mängden utspädning, eller någon annan faktor kommer inte att göra insättningen omöjlig på den nuvarande marknaden. Även om detta inte är så illa som att inte ha någonting alls, lämnar det företaget en insättning som inte spelar in om inte marknadspriserna stiger. Att göra genomförbarheten mer till ett problem är det faktum att vissa nationer tar ut en avgift på alla outvecklade fordringar eller avbryter fordringar efter en viss period av inaktivitet.

Återigen är effekten av denna risk annorlunda för stora och minderåriga. Majors nöjer sig i allmänhet med att sitta på insättningar, eftersom de vanligtvis redan har produktiva gruvor som ger dem det lyx att vänta på att utvinningsförmågan förbättras eller marknadspriserna stiger och därmed gör insättningen mer möjlig. Beroende på nationen anses innehavskostnaderna för en fordran normalt av ett stort företag som rimliga. För juniorer innebär en utmanande gruva ofta att samarbeta med en major, eller sälja fordran med rabatt till de troliga reserverna för att undvika att förlora pengar genom att hålla anspråk på en osäker avkastning i framtida.

Hanteringsrisker vid gruvdrift

Hanteringsrisk påverkar alla företag, men gruvaktier är särskilt benägna att leda till problem. På huvudnivå är gruvdrift en långsiktig verksamhet, så effekterna av en dålig ledningsgrupp kan ta år att visa sig och längre att vända. Den värsta skada en ledningsgrupp kan göra är på balansräkningen. Gruvdrift är kapitalkrävande; om ett företag inte har klart kapital till hands kan det vara svårt att öka sin verksamhet för att matcha stigande marknadspriser.

I dessa situationer kan stora företag vända sig till skuldmarknaden, men långfristig skuld kommer med sina egna redovisningskostnader. För juniorer är skuldmarknaden svår att utnyttja, så deras sista utväg är vanligtvis ett annat aktieerbjudande, vilket späd ut aktieägarna och så småningom kommer att skrämma bort andra investerare. Det finns situationer där tappning på skuldmarknaden eller utfärdande av ytterligare aktier kan vara utmärkt rör sig på lång sikt, men en ledningsgrupp som konsekvent vänder sig till dessa finansieringsmetoder är misstänka.

Prissättningsrisker vid gruvdrift

En vanlig värderingsteknik för gruvaktier är att beräkna hur mycket av en vara du får per dollar, och sedan multiplicera den siffran med marknadspriset. I rätt prismiljö kan många junior gruvaktier gå från en hund till en hög flygare utan att deras verksamhet förändras. På en stigande marknad, ju mer hävstång ett företag är för att varan får värde, desto bättre. Men om priserna går söderut kommer de levererade företagen som ser bäst ut på stigande marknader att leda till förluster.

Majors är lika priskänsligäven om reaktionen inte är lika plötslig. Dessa stora företag stoppar inte produktionen när priserna fluktuerar. Istället betalar de ofta ut av reserver och samlar in kapital för att fortsätta arbeta tills marknadspriserna återhämtar sig. Om priserna sjunker långsiktigt kommer stora företag att brinna genom kapital innan de sakta sänker verksamheten. Beroende på hur robust balansräkningen är, kan denna kapitalförbränning hämma deras förmåga att starta om produktionen, vilket leder till detta inom förvaltningsrisken.

Politiska risker i gruvdriften

Gruvföretag verkar i olika länder med varierande bestämmelser om gruvanspråk, utländskt äganderätt etc. Bestämmelserna i vissa länder ändras sällan, men andra har mer flyktiga rättssystem. Så, även om ett gruvföretag har en stor insättning, kapital för att utveckla det, och en gynnsam marknad, en förändring i politisk miljö där fyndigheten ligger kan kasta en skiftnyckel i processen att få mineralerna till marknadsföra. Företag som verkar i stabila länder är att föredra ur ett riskperspektiv, men gruvbolag går där mineralerna finns, så det är ofta en fråga om hur stor politisk risk en investerare tror är rimlig.

Poängen

Genom att känna till riskerna för gruvföretag kan du anpassa dig efter dem. Till exempel, tittar på gruvföretag som huvudsakligen verkar i stabila regioner, eller har olika verksamheter i flera länder snarare än ett riskabelt spel, kan minska politiska risker. På samma sätt kan erfarna geologer i ledningsgruppen hjälpa till att minska prospekteringsrisken. Som sagt, du kommer aldrig att eliminera all risk i gruvdriften; i själva verket vill du inte. De stora riskerna i gruvsektorn är anledningen till att - när alla viktiga faktorer stämmer - kan belöningarna vara lika stora.