รายได้ของดิสนีย์: สิ่งที่ควรมองหาจาก DIS

บริษัท วอลท์ ดิสนีย์ (DIS) ซึ่งเปิดสวนสนุกดิสนีย์แลนด์อีกครั้งในแคลิฟอร์เนียเมื่อปลายเดือนเมษายนที่ผ่านมา ได้ประกาศว่า จะต้องให้พนักงานอย่างน้อยบางคนได้รับการฉีดวัคซีนป้องกัน COVID-19 เพื่อกลับไป งาน. ดิสนีย์เป็นหนึ่งในบริษัทในสหรัฐอเมริกาจำนวนหนึ่งที่ได้ประกาศข้อบังคับด้านวัคซีนสำหรับพนักงาน ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการแพร่กระจายของ coronavirus แบบเดลต้าที่แพร่เชื้อได้มากกว่า

นักลงทุนจะมองหาการปรับปรุงประสิทธิภาพทางการเงินของดิสนีย์ เช่นเดียวกับการประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตัวแปรเดลต้า เมื่อบริษัทรายงานผลประกอบการในวันที่ 1 สิงหาคม 12, 2021 สำหรับ Q3 FY 2021—ปีงบประมาณก่อนหน้าของ Disney (ปีงบประมาณ) สิ้นสุด ต.ค. 3, 2020. นักวิเคราะห์คาดการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งทั้งกำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้ว (

EPS) และรายรับจากระดับต่ำสุดเมื่อปีที่แล้วท่ามกลางการระบาดใหญ่และข้อจำกัดของรัฐบาลที่เกี่ยวข้องเพื่อจำกัดการแพร่กระจายของไวรัส

นอกจากนี้ นักลงทุนยังจะเน้นไปที่รายได้สำหรับกลุ่ม Disney's Parks, Experiences and Products ซึ่งได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการระบาดใหญ่เมื่อบริษัทปิดสวนสนุกและการดำเนินงานของเรือสำราญ คาดว่าการผ่อนคลายข้อจำกัดของรัฐบาลและการยกเลิกการจำกัดกำลังการผลิตคาดว่าจะมีความจำเป็นมาก เพิ่มขึ้น โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ารายรับของกลุ่มจะเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2020.

หุ้นของดิสนีย์ทำผลงานได้ดีกว่าตลาดในวงกว้างในปีที่ผ่านมา หุ้นปรับตัวตามตลาดแทบไม่ทันตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคมจนถึงสองสามวันแรกของเดือนพฤศจิกายน 2020 อย่างไรก็ตาม ทุกอย่างเปลี่ยนไปตามผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐและการมองโลกในแง่ดีที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับประสิทธิภาพของวัคซีนต้านโควิด-19 หุ้นพุ่งแตะระดับสูงสุดในช่วงต้นเดือนมีนาคม แต่หลังจากนั้นก็ได้คืนกำไรบางส่วนกลับมา ส่งผลให้ได้รับผลตอบแทนรวม 37.5% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนรวมของ S&P 500 ที่ 32.0%

ประวัติรายได้ของดิสนีย์

หุ้นร่วงหลังจากดิสนีย์รายงานผลประกอบการที่หลากหลายใน กำไรไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2564 รายงานออกกลางเดือน พ.ค. EPS ที่ปรับปรุงแล้วเอาชนะประมาณการที่เป็นเอกฉันท์หลังจากเพิ่มขึ้น 31.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี (โย่)—การเพิ่มขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสสุดท้ายของปีงบประมาณ 2018 อย่างไรก็ตาม รายรับไม่เป็นไปตามคาด โดยลดลง 13.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเป็นไตรมาสที่สี่ของรายรับที่ลดลงติดต่อกัน ในขณะที่สวนสาธารณะและรีสอร์ทของดิสนีย์หลายแห่งยังคงปิดหรือดำเนินการในกำลังการผลิตที่ลดลง บริษัทกล่าวว่าเริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัว

ใน ไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2021ทั้งกำไรต่อหุ้นและรายได้ที่ปรับแล้วเกินความคาดหมายของนักวิเคราะห์ บริษัทหลีกเลี่ยงการขาดทุนต่อหุ้น แม้ว่ากำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้วจะลดลง 79.4% YOY ซึ่งเป็นไตรมาสที่เก้าติดต่อกันของการลดลง รายได้ที่ลดลง 22.2% YOY ยังถูกมองว่าเป็นบวก แม้ว่าจะถือเป็นไตรมาสที่สามของรายรับที่ลดลงติดต่อกัน ดิสนีย์กล่าวว่าผลกระทบที่สำคัญที่สุดของการระบาดใหญ่คือความรู้สึกในส่วนสวนสาธารณะ ประสบการณ์และผลิตภัณฑ์ว่าเป็นสวนสนุก และรีสอร์ตต่างๆ ถูกปิดหรือดำเนินการด้วยความจุที่ลดลง และการแล่นเรือสำราญของมันถูกระงับตั้งแต่ช่วงปลายไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2020

นักวิเคราะห์คาดว่าทั้ง EPS และรายได้ที่ปรับแล้วของดิสนีย์จะกลับมาอีกครั้งในไตรมาสที่ 3 ปีงบฯ 2021 จากระดับต่ำสุดที่ได้รับผลกระทบจากการระบาดใหญ่ในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว EPS ที่ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 562.4% และรายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 43.0% YOY ซึ่งเป็นไตรมาสแรก
ของการเติบโตของรายได้ตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณ 2563

สำหรับทั้งปีงบประมาณ 2021 นักวิเคราะห์คาดว่า EPS ที่ปรับปรุงแล้วจะเพิ่มขึ้น 10.8% ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2018 ในขณะเดียวกันรายรับประจำปีคาดว่าจะเติบโต 3.4% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2019

สถิติสำคัญของดิสนีย์
ประมาณการสำหรับ Q3 FY 2021	ไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2020	ไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2019
กำไรต่อหุ้นที่ปรับแล้ว ($)	0.53	0.08	1.34
รายได้ ($B)	16.8	11.8	20.3
รายได้ค่าอุทยาน ประสบการณ์ และผลิตภัณฑ์ ($B)	4.0	1.1	6.6

^{แหล่งที่มา: อัลฟ่าที่มองเห็นได้}

ตัวชี้วัดที่สำคัญ

ดังที่ได้กล่าวมาแล้ว นักลงทุนจะเน้นไปที่รายได้ของดิสนีย์จากส่วน Parks, Experiences and Products ส่วนนี้ประกอบด้วยสวนสนุก รีสอร์ท เรือสำราญ และคลับพักร้อนของดิสนีย์ และมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับกำลังซื้อของผู้บริโภคในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลก

ส่วนสวนสาธารณะ ประสบการณ์ และผลิตภัณฑ์ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากการระบาดใหญ่และมาตรการที่เกี่ยวข้องซึ่งรัฐบาลกำหนดเพื่อจำกัดการแพร่กระจายของไวรัส อย่างไรก็ตาม ดิสนีย์ได้เริ่มฟื้นตัวจากการระบาดครั้งใหญ่ที่สุดแล้ว ด้วยการเปิดตัววัคซีนและการผ่อนคลายข้อจำกัดที่ทำให้ดิสนีย์เพิ่มขีดจำกัดความจุในสวนสนุกได้ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวนั้นมีความไม่แน่นอนอย่างมาก เนื่องจากตัวแปรเดลต้าที่แพร่กระจายเร็วกว่าของ coronavirus ทำให้เกิดความกังวล การแพร่กระจายของตัวแปรเดลต้าได้กระตุ้นให้ดิสนีย์กำหนดอาณัติหน้ากากที่สวนสนุกในสหรัฐฯ

Disney รายงานรายได้ประจำปีสำหรับส่วน Parks, Experiences and Products ที่ 26,800 ล้านเหรียญสหรัฐในปีงบประมาณ ปี 2019 ปีก่อนเริ่มการระบาดใหญ่ ซึ่งคิดเป็น 38.5% ของทั้งหมดของบริษัท รายได้. ส่วนแบ่งดังกล่าวลดลงเหลือ 26.1% ในปีงบประมาณ 2020 เนื่องจากการระบาดใหญ่ทำให้รายรับประจำปีของกลุ่มลดลง 36.4% รายได้ของกลุ่มนี้ลดลงอย่างต่อเนื่อง YOY ตลอดช่วงสองไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2021 โดยลดลง 52.7% ในไตรมาสที่ 1 และ 43.9% ในไตรมาสที่ 2

นักวิเคราะห์คาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้นในไตรมาสที่ 3 ปีงบ 2021 โดยคาดการณ์ว่ารายรับของกลุ่มจะเพิ่มขึ้น 271.4% YOY ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2020 แต่ถึงแม้จะมีการเติบโตอย่างรวดเร็ว รายได้ของกลุ่มก็ยังคาดว่าจะต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด สำหรับทั้งปีงบประมาณ 2564 ปัจจุบันนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ารายรับประจำปีของกลุ่มบริษัทจะลดลง 7.1% ซึ่งจะเป็นปีที่สองติดต่อกันของรายรับที่ลดลง