คำนิยามนโยบายการเงิน: ประเภทและเครื่องมือ

นโยบายการเงินคืออะไร?

นโยบายการเงิน ด้านอุปสงค์ของนโยบายเศรษฐกิจ หมายถึง การกระทำของชาติ ธนาคารกลาง เพื่อควบคุมปริมาณเงินและบรรลุ เศรษฐกิจมหภาค เป้าหมายที่ส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างยั่งยืน

ทำความเข้าใจนโยบายการเงิน

นโยบายการเงินเป็นกระบวนการร่าง ประกาศ และดำเนินการตามแผนปฏิบัติการของธนาคารกลาง กระดานสกุลเงินหรือหน่วยงานการเงินที่มีอำนาจอื่น ๆ ของประเทศที่ควบคุมปริมาณเงินใน เศรษฐกิจ และช่องทางในการจัดหาเงินใหม่

นโยบายการเงินประกอบด้วยการจัดการของ อุปทานเงิน และอัตราดอกเบี้ยที่มุ่งบรรลุวัตถุประสงค์ทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น การควบคุม เงินเฟ้อการบริโภค การเติบโต และสภาพคล่อง ทำได้โดยการดำเนินการต่างๆ เช่น การปรับอัตราดอกเบี้ย การซื้อหรือขายพันธบัตรรัฐบาล การควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (forex) และการเปลี่ยนแปลงจำนวนเงินที่ธนาคารจะต้องรักษาเป็น เงินสำรอง

นักเศรษฐศาสตร์นักวิเคราะห์ นักลงทุน และผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินทั่วโลกต่างรอคอยรายงานนโยบายการเงินและผลการประชุมที่เกี่ยวข้องกับผู้มีอำนาจตัดสินใจด้านนโยบายการเงินอย่างใจจดใจจ่อ การพัฒนาดังกล่าวส่งผลกระทบในระยะยาวต่อเศรษฐกิจโดยรวม เช่นเดียวกับอุตสาหกรรมเฉพาะ ภาค หรือตลาด

นโยบายการเงินกำหนดขึ้นจากข้อมูลนำเข้าที่รวบรวมจากแหล่งต่างๆ ตัวอย่างเช่น หน่วยงานการเงินอาจพิจารณาตัวเลขเศรษฐกิจมหภาค เช่น ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และอัตราเงินเฟ้อ อัตราการเติบโตเฉพาะอุตสาหกรรม/ภาค และตัวเลขที่เกี่ยวข้อง ตลอดจนพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดต่างประเทศ—รวมถึงการห้ามค้าน้ำมันหรือการค้า อัตราภาษี. หน่วยงานเหล่านี้อาจไตร่ตรองข้อกังวลที่เกิดขึ้นจากกลุ่มที่เป็นตัวแทนของอุตสาหกรรมและธุรกิจ ผลการสำรวจจากองค์กรที่มีชื่อเสียง และข้อมูลจากรัฐบาลและแหล่งข้อมูลที่น่าเชื่อถืออื่นๆ

ข้อกำหนดนโยบายการเงิน

หน่วยงานการเงินมักจะได้รับมอบอำนาจตามนโยบายเพื่อให้ GDP เพิ่มขึ้นอย่างมั่นคง การว่างงาน ต่ำและรักษา อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างประเทศ (ฟอเร็กซ์) และอัตราเงินเฟ้อในช่วงที่คาดการณ์ได้

NS ธนาคารกลางสหรัฐ รับผิดชอบนโยบายการเงินในสหรัฐอเมริกา Federal Reserve (Fed) มีสิ่งที่เรียกว่า "สองอาณัติ": เพื่อให้ได้รับการจ้างงานสูงสุดในขณะที่รักษาอัตราเงินเฟ้อไว้ในเช็ค

พูดง่ายๆ เป็นความรับผิดชอบของเฟดในการสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ นอกจากนี้ มีเป้าหมายที่จะคงอัตราดอกเบี้ยระยะยาวไว้ค่อนข้างต่ำ บทบาทหลักของมันคือการเป็น ผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้าย, ให้ธนาคารกับ สภาพคล่อง และการตรวจสอบกฎระเบียบเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดความล้มเหลวและความตื่นตระหนกลุกลามในภาคบริการทางการเงิน

ประเภทของนโยบายการเงิน

โดยทั่วไปแล้ว นโยบายการเงินสามารถจำแนกได้ดังนี้:

ส่วนขยาย

หากประเทศกำลังเผชิญกับอัตราการว่างงานสูงในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัวหรือ a ภาวะถดถอย, ผู้มีอำนาจทางการเงินสามารถเลือกที่จะ การขยายตัว นโยบายมุ่งเป้าไปที่การเพิ่มการเติบโตทางเศรษฐกิจและการขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของนโยบายการเงินแบบขยายอำนาจ ผู้มีอำนาจทางการเงินมักจะลดอัตราดอกเบี้ยผ่านมาตรการต่างๆ เพื่อส่งเสริมการใช้จ่ายและทำให้การออมเงินค่อนข้างไม่เอื้ออำนวย

ปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นในตลาดมีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นการลงทุนและ การใช้จ่ายของผู้บริโภค. อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงหมายความว่าธุรกิจและบุคคลทั่วไปสามารถกู้ยืมเงินได้ตามเงื่อนไขที่สะดวกเพื่อขยายกิจกรรมการผลิตและใช้จ่ายมากขึ้นในสินค้าอุปโภคบริโภคที่มีราคาสูง ตัวอย่างของสิ่งนี้ แนวทางการขยาย เป็นอัตราดอกเบี้ยต่ำถึงศูนย์ที่รักษาโดยประเทศชั้นนำหลายแห่งทั่วโลกตั้งแต่วิกฤตการเงินในปี 2551

การหดตัว

ปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นสามารถนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ทำให้ค่าครองชีพและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกิจสูงขึ้น นโยบายการเงินแบบหดตัวการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและการชะลอการเติบโตของปริมาณเงิน มีเป้าหมายเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ สิ่งนี้สามารถชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจและเพิ่มการว่างงาน แต่บ่อยครั้งจำเป็นต้องทำให้เศรษฐกิจเย็นลงและคอยตรวจสอบ

ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 เมื่ออัตราเงินเฟ้อแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และอยู่ในช่วงเลขสองหลักที่ราว 15% เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเป็นประวัติการณ์ถึง 20% แม้ว่าอัตราที่สูงจะส่งผลให้เกิดภาวะถดถอย แต่ก็สามารถดึงอัตราเงินเฟ้อกลับคืนสู่ช่วงที่ต้องการได้ 3% ถึง 4% ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

เครื่องมือในการดำเนินนโยบายการเงิน

ธนาคารกลางใช้เครื่องมือหลายอย่างเพื่อกำหนดรูปแบบและดำเนินนโยบายการเงิน

1. ประการแรกคือการซื้อและขายพันธบัตรระยะสั้นในตลาดเปิดโดยใช้ทุนสำรองของธนาคารที่สร้างขึ้นใหม่ นี้เรียกว่า การดำเนินการตลาดเปิด. การดำเนินการของตลาดแบบเปิดมักจะกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เช่น อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง.
   ธนาคารกลางเพิ่มเงินเข้าสู่ระบบธนาคารโดยการซื้อสินทรัพย์—หรือลบมันออกโดยการขายสินทรัพย์—และธนาคารตอบกลับโดย ให้กู้ยืมเงินได้ง่ายขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่า—หรือมากกว่านั้น, ในอัตราที่สูงกว่า—จนกว่าเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางจะเป็น พบกัน การดำเนินการในตลาดเปิดยังสามารถกำหนดเป้าหมายการเพิ่มปริมาณเงินเพื่อให้ธนาคารกู้ยืมเงินได้ง่ายขึ้นโดยการซื้อสินทรัพย์ตามจำนวนที่ระบุในกระบวนการที่เรียกว่า ผ่อนคลายเชิงปริมาณ (คิวอี) 
2. ตัวเลือกที่สองที่หน่วยงานด้านการเงินใช้คือการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและ/หรือข้อกำหนด หลักประกัน ว่าธนาคารกลางต้องการสินเชื่อโดยตรงฉุกเฉินกับธนาคารในฐานะผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้าย ในสหรัฐอเมริกา อัตรานี้เรียกว่า อัตราส่วนลด.
   การเรียกเก็บอัตราที่สูงขึ้นและต้องการหลักประกันมากขึ้น ตัวอย่างของนโยบายการเงินแบบหดตัว จะหมายความว่าธนาคารต่างๆ จะต้องระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการปล่อยสินเชื่อของตนเองหรือความล้มเหลวของความเสี่ยง ในทางกลับกัน การให้กู้ยืมแก่ธนาคารในอัตราที่ต่ำกว่าและข้อกำหนดหลักประกันที่คลายตัว จะช่วยให้ธนาคารสามารถให้สินเชื่อที่มีความเสี่ยงมากขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าและดำเนินการได้ด้วยเงินที่ต่ำกว่า เงินสำรอง
3. เจ้าหน้าที่ยังใช้ตัวเลือกที่สาม: the ข้อกำหนดสำรองซึ่งหมายถึงเงินที่ธนาคารต้องเก็บไว้เป็นสัดส่วนของเงินฝากที่ลูกค้าทำไว้เพื่อให้มั่นใจว่าจะสามารถตอบสนองความต้องการของตนได้ หนี้สิน.
   การลดข้อกำหนดการสำรองนี้จะเป็นการปลดปล่อยเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับธนาคารเพื่อเสนอเงินกู้หรือเพื่อซื้อสินทรัพย์อื่นๆ ความต้องการสำรองที่เพิ่มขึ้นในขณะเดียวกันก็ส่งผลย้อนกลับ การลดการปล่อยสินเชื่อของธนาคารและทำให้ปริมาณเงินเติบโตช้าลง
4. นอกเหนือจากนโยบายการเงินแบบขยายและแบบย่อมาตรฐานแล้ว นโยบายการเงินที่ไม่เป็นทางการ ยังได้รับความนิยมอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา
   ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง เช่น วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้โหลดงบดุลด้วยเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ ตั๋วเงินคลัง และ หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) นำเสนอโปรแกรมการให้กู้ยืมและการซื้อสินทรัพย์แบบใหม่ที่ผสมผสานแง่มุมต่างๆ ของการให้สินเชื่อแบบมีส่วนลด การดำเนินการในตลาดเปิด และ QE เจ้าหน้าที่การเงินของประเทศชั้นนำอื่น ๆ ทั่วโลกปฏิบัติตามโดยธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ที่ดำเนินนโยบายที่คล้ายคลึงกัน
5. สุดท้ายนี้ นอกจากอิทธิพลโดยตรงต่อปริมาณเงินและสภาพแวดล้อมการปล่อยสินเชื่อของธนาคารแล้ว ธนาคารกลางยังมีอำนาจ เครื่องมือในความสามารถในการกำหนดความคาดหวังของตลาดโดยการประกาศสาธารณะเกี่ยวกับอนาคตของธนาคารกลางเอง นโยบาย คำชี้แจงของธนาคารกลางและประกาศนโยบายย้ายตลาดและ นักลงทุน ใครเดาถูกว่าธนาคารกลางจะทำอะไรก็สามารถทำกำไรได้อย่างดี
   ธนาคารกลางบางคนเลือกที่จะจงใจไม่เปิดเผยต่อผู้เข้าร่วมตลาดโดยเชื่อว่าสิ่งนี้จะเพิ่มสูงสุด ประสิทธิผลของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินโดยทำให้ไม่สามารถคาดการณ์ได้และไม่ "หลอมรวม" กับราคาตลาดใน ก้าวหน้า. คนอื่นเลือกแนวทางปฏิบัติที่ตรงกันข้าม เปิดกว้างและคาดเดาได้มากขึ้นโดยหวังว่าจะสามารถกำหนดรูปร่างและ รักษาความคาดหวังของตลาดให้คงที่และลดความผันผวนของตลาดที่บางครั้งเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ไม่คาดคิด

ข้อพิจารณาพิเศษ

การประกาศนโยบายจะมีผลเฉพาะในขอบเขตของความน่าเชื่อถือของผู้มีอำนาจที่รับผิดชอบในการร่าง ประกาศ และการดำเนินการตามมาตรการที่จำเป็น ในโลกอุดมคติ หน่วยงานด้านการเงินควรทำงานโดยปราศจากอิทธิพลจากรัฐบาล แรงกดดันทางการเมือง หรือหน่วยงานกำหนดนโยบายอื่นๆ

ในความเป็นจริง รัฐบาลทั่วโลกอาจมีการแทรกแซงการทำงานของหน่วยงานด้านการเงินในระดับต่างๆ อาจแตกต่างกันไปจากรัฐบาล ตุลาการ หรือพรรคการเมืองที่มีบทบาทจำกัดเฉพาะการแต่งตั้งสมาชิกคนสำคัญของผู้มีอำนาจเท่านั้น หรืออาจขยายไปถึงการบังคับให้พวกเขาประกาศมาตรการประชานิยม เช่น เพื่อโน้มน้าวการเลือกตั้งที่กำลังใกล้เข้ามา

หากธนาคารกลางประกาศนโยบายเฉพาะเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้ออาจยังคงสูงต่อไปหากประชาชนทั่วไปไม่มีความไว้วางใจในอำนาจนี้หรือเพียงเล็กน้อย ในขณะที่ตัดสินใจลงทุนตามนโยบายการเงินที่ประกาศไว้ ควรพิจารณาความน่าเชื่อถือของผู้มีอำนาจด้วย