บริษัทพัฒนาธุรกิจ (BDC)

บริษัท พัฒนาธุรกิจ (BDC) คืออะไร?

บริษัทพัฒนาธุรกิจ (BDC) เป็นองค์กรที่ลงทุนในบริษัทขนาดกลางและขนาดย่อม ตลอดจนบริษัทที่ประสบปัญหา BDC ช่วยให้บริษัทขนาดกลางและขนาดย่อมเติบโตในระยะเริ่มต้นของการพัฒนา สำหรับธุรกิจที่ประสบปัญหา BDC ช่วยให้บริษัทต่างๆ ฟื้นฐานะทางการเงินที่มั่นคง

ตั้งค่าคล้ายกับ กองทุนรวมลงทุนแบบปิดโดยทั่วไปแล้ว BDC จำนวนมากเป็นบริษัทมหาชนที่มีการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ที่สำคัญ เช่น American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq และอื่นๆ การลงทุนมีความเสี่ยงค่อนข้างสูง แต่ก็ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงเช่นกัน

ตาม ที่ปรึกษากองทุนปิดณ เดือนพฤษภาคม 2019 มี BDC สาธารณะประมาณ 49 แห่ง

ทำความเข้าใจกับบริษัทพัฒนาธุรกิจ

รัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาได้ก่อตั้งบริษัทพัฒนาธุรกิจขึ้นในปี 1980 เพื่อกระตุ้นการเติบโตของงานและช่วยเหลือธุรกิจเกิดใหม่ในสหรัฐอเมริกาในการระดมทุน BDC มีส่วนร่วมอย่างใกล้ชิดในการให้คำแนะนำเกี่ยวกับการดำเนินงานของบริษัทในพอร์ต

BDC หลายแห่งลงทุนในบริษัทเอกชนและบางครั้งในบริษัทมหาชนขนาดเล็กที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำ พวกเขาให้ทุนถาวรแก่ธุรกิจเหล่านี้โดยใช้ประโยชน์จากแหล่งที่หลากหลาย เช่น ตราสารทุน ตราสารหนี้ และเครื่องมือทางการเงินแบบผสม

มีคุณสมบัติเป็น BDC

เพื่อให้มีคุณสมบัติเป็น BDC บริษัทต้องจดทะเบียนตามมาตรา 54 ของ พระราชบัญญัติบริษัทการลงทุน พ.ศ. 2483. จะต้องเป็นบริษัทในประเทศที่จดทะเบียนหลักทรัพย์ประเภทเดียวกับ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (วินาที).

BDC ต้องลงทุนอย่างน้อย 70% ของสินทรัพย์ในบริษัทเอกชนหรือบริษัทมหาชนในสหรัฐอเมริกาที่มีมูลค่าตลาดน้อยกว่า 250 ล้านเหรียญสหรัฐ บริษัทเหล่านี้มักเป็นธุรกิจอายุน้อย แสวงหาแหล่งเงินทุน หรือบริษัทที่กำลังประสบปัญหาหรือเกิดใหม่จากปัญหาทางการเงิน นอกจากนี้ BDC จะต้องให้ความช่วยเหลือด้านการจัดการแก่บริษัทต่างๆ ในพอร์ตโฟลิโอ

BDC เทียบกับ กลุ่มทุน

หาก BDC ฟังดูคล้ายกับ กองทุนร่วมลงทุน, พวกเขาเป็น. อย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างที่สำคัญบางประการ หนึ่งเกี่ยวข้องกับธรรมชาติของนักลงทุนแต่ละคนแสวงหา กองทุนร่วมลงทุนส่วนใหญ่มีให้สำหรับสถาบันขนาดใหญ่และบุคคลที่มีฐานะร่ำรวยผ่านการจัดหาเฉพาะบุคคล ในทางตรงกันข้าม BDCs อนุญาตให้นักลงทุนรายย่อยที่ไม่ได้รับการรับรองสามารถลงทุนใน บริษัท เหล่านี้และโดยการขยายใน บริษัท ที่มีการเติบโตขนาดเล็ก

กองทุนร่วมลงทุนมีนักลงทุนจำนวนจำกัด และต้องผ่านการทดสอบที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกจัดประเภทเป็นบริษัทการลงทุนที่ได้รับการควบคุม ในทางกลับกัน หุ้น BDC มักมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และมีไว้เพื่อการลงทุนสำหรับสาธารณะอย่างต่อเนื่อง

BDC ที่ปฏิเสธที่จะแสดงรายการในการแลกเปลี่ยนยังคงต้องปฏิบัติตามระเบียบเดียวกันกับ BDC ที่ระบุไว้ บทบัญญัติที่เข้มงวดน้อยกว่าการกู้ยืมเงิน รายการระหว่างกัน และการชดเชยตามตราสารทุนทำให้ BDC เป็นรูปแบบการรวมตัวที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนร่วมทุนซึ่งก่อนหน้านี้ไม่เต็มใจที่จะรับภาระกฎระเบียบของการลงทุน บริษัท.

ข้อดีของการลงทุน BDC

BDCs เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้สัมผัสกับการลงทุนในตราสารหนี้และตราสารทุนในบริษัทเอกชนส่วนใหญ่ ซึ่งปกติจะปิดการลงทุน

เพราะ BDC คือ บริษัทการลงทุนที่มีการควบคุม (RICs) พวกเขาต้องกระจายผลกำไรมากกว่า 90% ให้กับผู้ถือหุ้น สถานะ RIC นั้นหมายความว่าพวกเขาไม่จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลสำหรับกำไรก่อนที่จะแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้น ผลที่ได้คืออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย ตาม "BDCInvestor.com" ณ เดือนพฤษภาคม 2019 BDC ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดสิบรายการมีการโพสต์ที่ใดก็ได้ตั้งแต่ 10.82% ถึง 14.04%

นักลงทุนที่ได้รับเงินปันผลจะต้องจ่ายภาษีตามอัตราภาษีสำหรับรายได้ปกติ นอกจากนี้ การลงทุนของ BDC อาจกระจายพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนด้วยหลักทรัพย์ที่สามารถแสดงผลตอบแทนจากหุ้นและพันธบัตรที่แตกต่างกันอย่างมาก แน่นอน ความจริงที่ว่าพวกเขาซื้อขายแลกเปลี่ยนสาธารณะทำให้พวกเขามีสภาพคล่องและความโปร่งใสพอสมควร

ข้อเสียของการลงทุน BDC

แม้ว่า BDC เองจะเป็นของเหลว แต่การถือครองจำนวนมากไม่ใช่ การถือครองพอร์ตโฟลิโอส่วนใหญ่เป็นบริษัทเอกชนหรือบริษัทมหาชนเล็กๆ ที่มีการซื้อขายแบบบาง เนื่องจากการถือครอง BDC ส่วนใหญ่มักจะลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ พอร์ตของ BDC จึงมีการประเมินมูลค่ายุติธรรมตามอัตวิสัยและอาจประสบกับการสูญเสียอย่างฉับพลันและรวดเร็ว

ความสูญเสียเหล่านี้สามารถขยายได้เนื่องจาก BDC มักใช้เลเวอเรจ นั่นคือพวกเขายืมเงินที่ลงทุนหรือให้กู้ยืมแก่บริษัทเป้าหมาย เลเวอเรจสามารถปรับปรุงอัตราของ ผลตอบแทนการลงทุน (ROI) แต่ก็อาจทำให้เกิดปัญหากระแสเงินสดได้หากสินทรัพย์ที่มีเลเวอเรจมีมูลค่าลดลง

บริษัทเป้าหมายที่ลงทุนโดย BDC มักไม่มีบันทึกการติดตามหรือบันทึกการติดตามที่เป็นปัญหา มีโอกาสเสมอที่พวกเขาจะตกต่ำหรือผิดสัญญาเงินกู้ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยซึ่งทำให้การกู้ยืมเงินมีราคาแพงขึ้น สามารถขัดขวางอัตรากำไรของ BDC ได้เช่นกัน

กล่าวโดยย่อ BDCs ลงทุนอย่างจริงจังในบริษัทที่เสนอทั้งรายได้ในขณะนี้และการเพิ่มทุนในภายหลัง เช่นนี้พวกเขาลงทะเบียนค่อนข้างสูงในระดับความเสี่ยง

ตัวอย่างในโลกแห่งความเป็นจริงของ BDC

ณ เดือนพฤษภาคม 2019 BDC ที่ให้รายได้สูงสุดในรายการของนักลงทุน BDC โดยมีอัตราผลตอบแทนจากตลาดและรายได้ 14.04% คือ CM Finance Inc. (CMFN). CMFN ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ในนิวยอร์กซิตี้ แสวงหาผลตอบแทนทั้งหมดจากมูลค่าปัจจุบันและเงินทุนที่แข็งค่าขึ้นเป็นหลักผ่านการให้กู้ยืมเงิน แต่ยังรวมถึงการลงทุนในหุ้นของบริษัทในตลาดระดับกลางด้วย ธุรกิจตลาดกลางเหล่านี้มีรายได้อย่างน้อย 50 ล้านดอลลาร์ สินทรัพย์รวมของปี 2018 ของ CMFN มีมูลค่า 301 ล้านดอลลาร์ CM Finance ซื้อขายในตลาด Nasdaq และมีปริมาณเฉลี่ย 60,000 หุ้นต่อวัน บริษัทมีมูลค่าตามราคาตลาดเกือบ 97 ล้านดอลลาร์