Market Timing คืออะไร?

Market Timing คืออะไร?

เวลาของตลาดคือการเคลื่อนย้ายเงินลงทุนเข้าหรือออกจากตลาดการเงิน หรือเปลี่ยนเงินทุนระหว่าง ประเภทสินทรัพย์—ตามวิธีการพยากรณ์ หากนักลงทุนสามารถทำนายได้ว่าตลาดจะขึ้นหรือลงเมื่อใด พวกเขาก็สามารถทำการซื้อขายเพื่อเปลี่ยนการเคลื่อนไหวของตลาดให้เป็นกำไรได้

จังหวะเวลาของตลาดมักเป็นองค์ประกอบสำคัญของ จัดการอย่างแข็งขัน กลยุทธ์การลงทุน และเกือบทุกครั้งจะเป็นกลยุทธ์พื้นฐานสำหรับเทรดเดอร์ วิธีการคาดการณ์สำหรับแนวทางในการตัดสินใจเกี่ยวกับจังหวะเวลาของตลาดอาจรวมถึงข้อมูลพื้นฐาน ข้อมูลทางเทคนิค เชิงปริมาณ หรือข้อมูลทางเศรษฐกิจ

นักลงทุน นักวิชาการ และผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินหลายคนเชื่อว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะจับเวลาตลาด นักลงทุนรายอื่น—โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เทรดเดอร์ที่กระตือรือร้น—เชื่อมั่นอย่างยิ่งในจังหวะเวลาของตลาด การกำหนดเวลาทางการตลาดที่ประสบความสำเร็จนั้นเป็นไปได้หรือไม่นั้นเป็นเรื่องสำหรับการอภิปราย แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดเกือบทั้งหมดเห็นด้วยว่าการทำเช่นนั้นเป็นระยะเวลานานเป็นงานที่ยาก

ทำความเข้าใจกับจังหวะเวลาของตลาด

เวลาของตลาดเป็นไปไม่ได้ที่จะทำ กลยุทธ์การซื้อขายระยะสั้นประสบความสำเร็จสำหรับ ผู้ค้ารายวันมืออาชีพผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ และนักลงทุนเต็มเวลาที่ใช้การวิเคราะห์แผนภูมิ การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ และแม้กระทั่งความรู้สึกที่อุตสาหะในการตัดสินใจเวลาที่เหมาะสมที่สุดในการซื้อและขายหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม มีนักลงทุนเพียงไม่กี่รายที่สามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของตลาดได้ด้วยความสม่ำเสมอจนทำให้พวกเขาได้เปรียบเหนือนักลงทุนที่ซื้อและถือไว้

เวลาของตลาดบางครั้งถือว่าตรงกันข้ามกับระยะยาว ซื้อแล้วถือ กลยุทธ์การลงทุน อย่างไรก็ตาม แม้แต่วิธีการซื้อและถือก็ขึ้นอยู่กับช่วงเวลาของตลาดในระดับหนึ่งอันเป็นผลมาจากความต้องการหรือทัศนคติของนักลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไป ความแตกต่างที่สำคัญคือว่านักลงทุนคาดหวังว่าช่วงเวลาของตลาดจะเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือไม่

ข้อดีและข้อเสียของระยะเวลาของตลาด

สำหรับนักลงทุนทั่วไปที่ไม่มีเวลาหรือต้องการดูตลาดทุกวัน หรือในบางกรณีเป็นรายชั่วโมง มีเหตุผลที่ดีที่จะหลีกเลี่ยงจังหวะเวลาของตลาดและมุ่งเน้นไปที่การลงทุนในระยะยาว นักลงทุนที่กระตือรือร้นจะโต้แย้งว่านักลงทุนระยะยาวพลาดโอกาสในการทำกำไรจากการไล่ออก ความผันผวน แทนที่จะล็อคผลตอบแทนผ่านการออกตามกำหนดเวลาของตลาด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเป็นการยากมากที่จะวัดทิศทางในอนาคตของตลาดหุ้น นักลงทุนที่พยายามหาเวลาเข้าและออกมักจะมีแนวโน้มต่ำกว่าผู้ลงทุนที่ยังลงทุนอยู่

ผู้เสนอกลยุทธ์กล่าวว่าวิธีนี้ช่วยให้พวกเขาได้รับผลกำไรที่มากขึ้นและลดการสูญเสียโดยการย้ายออกจากภาคส่วนก่อนที่จะตกต่ำ การหาแหล่งน้ำเพื่อการลงทุนที่สงบกว่าเสมอจะช่วยหลีกเลี่ยงความผันผวนของการเคลื่อนไหวของตลาดเมื่อถือหุ้นที่มีความผันผวน

อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก ต้นทุนที่แท้จริงมักจะมากกว่าผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการย้ายเข้าและออกจากตลาด

"การวิเคราะห์เชิงปริมาณของพฤติกรรมนักลงทุน" รายงานที่มีให้ซื้อจากบริษัทวิจัย Dalbar ในบอสตัน แสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายหนึ่งยังคงลงทุนอย่างเต็มที่ใน Standard & Poor's (S&P) 500 ดัชนี ระหว่างปี 1995 ถึง 2014 จะได้รับผลตอบแทน 9.85% ต่อปี อย่างไรก็ตาม หากพวกเขาพลาดเพียง 10 วันที่ดีที่สุดในตลาด ผลตอบแทนจะเป็น 5.1% การแกว่งตัวครั้งใหญ่ที่สุดของตลาดเกิดขึ้นในช่วงที่มีความผันผวนเมื่อนักลงทุนจำนวนมากหนีออกจากตลาด

กองทุนรวม นักลงทุนที่ย้ายเข้าและออกจากกองทุนและกลุ่มกองทุนที่พยายามจับเวลาตลาดหรือไล่ตามกองทุนที่พุ่งขึ้นต่ำกว่า ดัชนีมากถึง 3%—ส่วนใหญ่มาจากต้นทุนการทำธุรกรรมและค่าคอมมิชชั่นที่เกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อลงทุนในกองทุน กับ อัตราส่วนค่าใช้จ่าย มากกว่า 1%

การซื้อต่ำและขายสูงหากทำสำเร็จจะสร้างผลกระทบทางภาษีต่อผลกำไร หากถือเงินลงทุนน้อยกว่าหนึ่งปี กำไรจะถูกเก็บภาษีในระยะสั้น กำไรจากทุน อัตราหรือสามัญของนักลงทุน ภาษีเงินได้ อัตราซึ่งสูงกว่าอัตราการเพิ่มทุนระยะยาว

คำติชมของระยะเวลาของตลาด

การศึกษาสถานที่สำคัญที่เรียกว่า "มีแนวโน้มว่าจะได้กำไรจากระยะเวลาของตลาด" ตีพิมพ์ใน วารสารนักวิเคราะห์การเงิน โดยผู้ได้รับรางวัลโนเบล วิลเลียม ชาร์ป ในปี พ.ศ. 2518 ได้พยายามค้นหาว่ากลไกจับเวลาของตลาดต้องแม่นยำเพียงใดจึงจะได้ผลเช่นเดียวกับการไม่โต้ตอบ กองทุนดัชนี ติดตามการวัดประสิทธิภาพ ชาร์ปสรุปว่านักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์กำหนดเวลาตลาดต้องถูกต้อง 74% ของเวลาเพื่อเอาชนะพอร์ตมาตรฐานของความเสี่ยงที่คล้ายกันทุกปี

และแม้แต่มืออาชีพก็ไม่เข้าใจ ผลการศึกษาในปี 2560 จากศูนย์วิจัยเพื่อการเกษียณอายุที่วิทยาลัยบอสตัน พบว่า กองทุนวันที่เป้าหมาย ที่พยายามกำหนดเวลาทางการตลาดให้มีประสิทธิภาพต่ำกว่ากองทุนอื่น ๆ มากถึง 0.14% เปอร์เซ็นต์ - ความแตกต่าง 3.8% ในช่วง 30 ปี

จากการวิจัยของ Morningstar กองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันมักจะล้มเหลวในการอยู่รอดและเอาชนะได้ เกณฑ์มาตรฐานโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาอันไกลโพ้น อันที่จริง มีเพียง 23% ของกองทุนที่ใช้งานอยู่ทั้งหมดเท่านั้นที่แซงหน้าคู่แข่งโดยเฉลี่ยในช่วง 10 ปีที่สิ้นสุดในเดือนมิถุนายน 2019 สำหรับกองทุนหุ้นต่างประเทศและกองทุนตราสารหนี้ โดยทั่วไปอัตราความสำเร็จในระยะยาวจะสูงกว่า อัตราความสำเร็จต่ำที่สุดในสหรัฐอเมริกา ขนาดใหญ่ กองทุน

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับระยะเวลาของตลาด

สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพคืออะไร?

NS สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) ระบุว่าราคาสินทรัพย์สะท้อนถึงข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมด จากข้อมูลของ EMH เป็นไปไม่ได้ที่จะ "เอาชนะตลาด" อย่างสม่ำเสมอโดยปรับตามความเสี่ยง เนื่องจากราคาในตลาดควรตอบสนองต่อข้อมูลใหม่เท่านั้น

อะไรคือข้อเสียของระยะเวลาของตลาด?

แม้ว่าระยะเวลาของตลาดจะมีประโยชน์มากมาย แต่ก็มีข้อเสียบางประการที่ควรคำนึงถึงในขณะที่นำแนวทางนี้ไปใช้ เพื่อให้ประสบความสำเร็จในช่วงเวลาของตลาด จำเป็นต้องตรวจสอบการเคลื่อนไหวของหลักทรัพย์ กองทุน และประเภทสินทรัพย์อย่างต่อเนื่อง การให้ความสนใจต่อตลาดในแต่ละวันอาจเป็นเรื่องที่น่าเบื่อ ใช้เวลานาน และสิ้นเปลือง

ทุกครั้งที่คุณเข้าหรือออกจากตลาด มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและค่าคอมมิชชั่น นักลงทุนและผู้ค้าที่ใช้กลยุทธ์การกำหนดเวลาตลาดจะมีต้นทุนการทำธุรกรรมและค่าคอมมิชชั่นที่สูงขึ้น

จังหวะเวลาของตลาดยังส่งผลให้อัตราภาษีสูงขึ้นอีกด้วย เพราะเมื่อมีการซื้อและขายหุ้นภายในหนึ่งปี กำไรที่ได้รับจะถูกเก็บภาษีตามอัตราภาษีเงินได้ตามปกติหรือกำไรจากเงินทุนระยะสั้น ประเมิน. สุดท้าย กำหนดเวลาของตลาดเป็นงานที่ซับซ้อน การกำหนดจุดเข้าและออกที่ถูกต้องอาจเป็นเรื่องที่ท้าทาย เนื่องจากตลาดและแนวโน้มมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา

ใครว่า "เวลาในตลาด ไม่ใช่การจับเวลาตลาด"

Keith Banks รองประธาน Bank of America กล่าวว่า "ความจริงก็คือ ถึงเวลาของตลาด ไม่ใช่กำหนดเวลาของตลาด" ใน "Squawk Box" ของ CNBC ในเดือนมีนาคม 2020

เป็นไปไม่ได้จริง ๆ หรือไม่ที่จะจับเวลาตลาด?

การกำหนดจังหวะของตลาดเป็นกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหุ้นตามการเปลี่ยนแปลงของราคาที่คาดไว้ ภูมิปัญญาที่แพร่หลายกล่าวว่าการกำหนดเวลาตลาดไม่ได้ผล โดยส่วนใหญ่แล้ว เป็นเรื่องยากมากสำหรับนักลงทุนที่จะได้รับผลกำไรมหาศาลโดยกำหนดเวลาคำสั่งซื้อและขายอย่างถูกต้องก่อนที่ราคาจะขึ้นและลง

นักลงทุนมักจะตัดสินใจลงทุนตามอารมณ์ พวกเขาอาจซื้อเมื่อราคาหุ้นสูงเกินไปเพียงเพราะคนอื่นกำลังซื้อ อีกทางหนึ่งพวกเขาอาจขายข่าวร้ายชิ้นเดียว ด้วยเหตุผลเหล่านี้ นักลงทุนส่วนใหญ่ที่พยายามหาเวลาให้ตลาดจบลงด้วยผลงานที่ด้อยกว่าตลาดในวงกว้าง

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของเวลาตลาดคืออะไร?

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของจังหวะเวลาของตลาดมักจะถือว่าไม่อยู่ในตลาดในช่วงเวลาวิกฤติ นักลงทุนที่พยายามจับเวลาตลาดมีความเสี่ยงที่จะพลาดช่วงเวลาของผลตอบแทนพิเศษ

เป็นเรื่องยากมากสำหรับนักลงทุนที่จะระบุจุดสูงหรือจุดต่ำสุดของตลาดได้อย่างแม่นยำ จนกระทั่งหลังจากมันเกิดขึ้นแล้ว ด้วยเหตุผลนี้ หากนักลงทุนย้ายเงินออกจากหุ้นในช่วงที่ตลาดตกต่ำ พวกเขาเสี่ยงที่จะไม่ย้ายเงินกลับทันเวลาเพื่อใช้ประโยชน์จากกำไรจากขาขึ้น