Akıllı Para Neden Boğa Piyasasının Zirvesinde Satıyor?

ABD borsası 2019'da on yıllardır en iyi başlangıçlarından birini kaydederken endişeleniyor piyasa bir zirveye yakın, artan sayıda büyük yatırımcıyı hisse senetlerini traş etmeye teşvik ediyor holdingler. RBC Wealth Management'ın küresel portföy danışmanı Alan Robinson, ayrıntılı bir hikayede, "Piyasanın sahip olduğu kadar artmasından rahatsızız" dedi. Wall Street Journal. Hisse senedi pozisyonlarını kesen Robinson, "Bu noktada, 'Çitlere mi geçelim yoksa kazıkları mı kaldıralım?' diye düşünüyorsanız, ikincisini yapmanız gerektiğine inanıyorum." Batan ticaret hacmi yatırımcılar arasında artan bu şüpheciliği yansıtıyor.

“Olumlu bir bakış açısına sahip olsanız bile, hangi aşamada birileri daha temkinli ve daha olumsuz olmalı?” Merk Investments'ın başkanı Axel Merk'in dergiye yaptığı açıklamalarda sorduğu soru buydu. "Muhtemelen, zaman iyi olduğunda," diye bitirdi.

Aşağıdaki tablo, büyük yatırımcıların daha fazla hisse satın almayı nasıl durdurduklarını veya hatta pozisyonlarını nasıl kestiklerini özetlemektedir.

Hisse Senetleri İçin Ayı İşaretleri

• UBS artık kilolu ABD hisse senetleri vs. devlet tahvilleri
• UBS, önümüzdeki 6 ayda daha düşük borsa kazançları görüyor
• 2015 başından bu yana en büyük girişleri gören tahvil fonları
• Fon yöneticilerinin hisse senetlerine ortalamanın altında tahsisatları var
• Varlık yöneticileri varlıklarını azaltmayı bekliyor gelişmiş pazar hisse senetleri ve şirket tahvilleri
• Yatırımcılar satın alıyor ETF'ler karşı koruyan oynaklık

Kaynaklar: UBS, EPFR Global, Bank of America Merrill Lynch, Uluslararası Finans Enstitüsü; The Wall Street Journal'ın bildirdiği gibi

Yatırımcılar İçin Önemi

NS S&P 500 Endeksi (SPX) 22 Nisan 2019'daki kapanışa kadar yıldan bugüne %16,0 arttı. Endeks bu ayın sonuna kadar değişmeden kalırsa, 2019'un ilk dört ayı en iyileri kaydedecek FactSet Research Systems tarafından alıntılanan analize göre, 1987'den bu yana bu dönemdeki performans ve 1930'dan bu yana sekizinci en iyi olmak dergi.

"Piyasanın olduğu kadar artmasından rahatsızız." -- Alan Robinson, RBC Varlık Yönetimi

Hisse senedi fiyatları yükseldikçe, hisse senedi fiyatları da yükseldi değerlemeler. yakın zamana göre Goldman Sachs'ın analizi, dokuz temel değerleme metriğinin yedisi tarihi zirvelere yakın. RBC'den Alan Robinson, yükselen değerlemelerin ve dünya çapındaki ekonomik büyümenin yavaşlamasının, özellikle teknoloji ve gelişen piyasalar hisse senetleri.

Merk Investments'tan Axel Merk, enflasyonun yeniden hızlanacağından endişe ediyor. Federal Rezerv Faiz artırımlarını yeniden başlatmak için. Daha yüksek faiz oranları ise hisse senedi değerlemelerini düşürmeli ve ABD dolarını güçlendirmeli.

Daha güçlü bir dolar, ihracatı azaltarak ve ABD şirketlerinin denizaşırı kazançlarının daha az dolara çevrilmesine neden olarak ABD kurumsal kazançlarını azaltacaktır. 2019'un ilk çeyreğinde bir bütün olarak S&P 500 kazançlarının şimdiden %3,9 düşeceği tahmin ediliyor. yıldan yıla, aynı makalede belirtilen FactSet verilerine göre.

İleriye bakmak

Bazı önde gelen boğalar aynı fikirde değil. Jeff Saut, şef yatırım stratejisti Raymond James Financial'da şunları söyledi: CNBC, "Bence tüm zamanların en yüksek seviyelerine geçeceğiz." Kazanç tahminlerinin çok düşük olduğuna ve yukarı doğru revize edileceğine inanıyor. Ayrıca, şu anda 10 yaşında olan mevcut boğa piyasasının yaşından etkilenmedi. "Tarihi laik boğa piyasaları 15 yıldan fazla sürerler mi? İçinde en az beş, altı [veya] yedi yıl daha kalmalı ve kimse buna inanmıyor.”