Berkshire Hathaway (BRK.B) Opsiyon Yatırımcıları Güvensiz

Berkshire Hathaway Inc.'den sonra (BRK.B) mali ikinci çeyrek kazanç sonuçları için analistlerin tahminlerini yendiğini bildirdi, Opsiyon tüccarları, hisse fiyatının daha düşük seviyelerde hareket edeceğini düşündüklerini ima eden eylemlerde bulunuyorlar. gelecek. Duyurudan sonraki gün hisse fiyatının %1'den daha az yükseldiği düşünülürse bu sürpriz olabilir.

BRK.B, her ikisi de analistlerin beklentilerini aşan 64,4 milyar dolarlık gelir ve 11,71 milyar dolarlık net gelir bildirdi. Duyurudan önce, yatırımcılar hisse fiyat aralığını, hissedilir bir miktar ile sınırda tutmuştu. arama seçenekleri içinde açık faiz.

Opsiyon ticaret hacimleri, tüccarların aramalar alıp sattığını gösteriyor koyar; ancak kazançlardan sonraki opsiyon faaliyeti, trader'ların BRK.B'nin ileriye dönük hisse fiyatına olan güvenini kaybettiğini gösteriyor. Bunun nedeni fiyat hareketinin kırılması direnç ve volatilite aralığının üst üçte birine yükseldi, opsiyon faaliyeti ise tüccarların alım satım ve satım alımları yaptığı anlamına geliyor.

Opsiyon ticareti, kelimenin tam anlamıyla piyasanın olasılıkları üzerine bir bahistir - ortalama olarak çoğu yatırımcıdan daha iyi bilgilendirilmiş tüccarlar tarafından yapılan bir bahis. Opsiyon ticaretine ilişkin içgörüyü en üst düzeye çıkarmanın anahtarı, fiyat hareketinin gerçekleştiği bağlamı anlamaktır. Aşağıdaki grafik, BRK.B'nin Ağustos ayı itibariyle hisse fiyatı için fiyat hareketini göstermektedir. 9, kazanç raporundan sonraki kurulumu gösterir.

Şimdiki moda

Hisse senedinin bir aylık eğilimi, hisse fiyatının 20 günün hemen üzerinde kaldığını gördü. hareketli ortalama, Temmuz ortasındaki iki gün hariç, bu grafikte teknik çalışmalar tarafından gösterilen oynaklık aralığının üst üçte birinde kapanmadan önce.

Bu çalışmalar 20 günlük Keltner Kanalı göstergeler. Bunlar, katlarını temsil eden fiyat seviyelerini gösterir. Ortalama Gerçek Aralık (ATR) hisse senedi için. Bu dizi, fiyatın bu aralığın orta kısmından üst üçte birlik kısmına nasıl yükseldiğini vurgulamaya yardımcı olur. BRK.B hisselerinden bu fiyat hareketi, yatırımcıların BRK.B'nin hisse fiyatına ileriye dönük güven kazandığını ima ediyor.

Grafik gözlemcileri, tüccarların fiyata dayalı olarak kazançlara girme konusunda iyimser olduklarını fark edebilirler. BRK.B'nin 20 günlük hareketli ortalamasının üzerinde kapanış trendi, kazançlardan önceki gün %1.9 yükselmeden önce duyuru. Grafik gözlemcileri ayrıca opsiyon alım satım detaylarına dikkat ederek yatırımcı beklentileri hakkında bir fikir oluşturabilir. Duyuru öncesinde tüccarlar, BRK.B hisselerinin kazançtan sonra yukarı hareket etmesini bekliyor gibi görünüyordu.

Ticaret Faaliyeti

Opsiyon tüccarlarının son faaliyetleri, BRK.B hisselerini düşündüklerini ima ediyor aşırı değerli ve hisse senedinin bugün ile Ağustos arasında grafikte gösterilen kutu içinde kapanacağına dair bir bahis olarak satım opsiyonları satın aldınız. 20, sonraki ay Son kullanma tarihi seçenekler için. Kırmızı çerçeveli kutu, satım opsiyonu satıcılarının sunduğu fiyatlandırmayı temsil eder. BRK.B hisselerinin Ağustos ayına kadar bu aralıkta veya daha düşük seviyelerde kapanması için %68 şansa işaret ediyor. 20. Yani satıcılar sadece hafif düşüşte. Bununla birlikte, alıcılar bu fiyatlandırmayı yakalıyor ve bu da alıcıların bu seçenekleri düşük fiyatlı olarak değerlendirdiğini gösteriyor. Fiyatlandırma, fiyatların bu kutunun altında kapanma ihtimalinin yalnızca %32'si olduğunu ima ettiğinden, alıcıların bu uzun oranları almaya istekli olduğu görülüyor.

Ağustos ayındaki açık ilginin dikkate alınması önemlidir. 9, 199.000'den fazla satıma kıyasla 300.000'den fazla çağrı seçeneği içeriyordu ve bu, seçeneklerin %60'ından fazlası çağrı olduğundan, opsiyon tüccarlarının sahip olduğu önyargıyı gösteriyordu. Bu normalde opsiyon tüccarlarının yukarı yönlü fiyat hareketi bekledikleri anlamına gelir. Kazançlardan sonra, oynaklık önemli ölçüde azaldı, ancak açık pozisyondaki çağrı seçeneklerinin sayısı yüksek kalmaya devam ediyor.

grevler için parada ve her iki yönde de bir adım, çağrı hacmi satış hacminden ağır basar, bu da daha fazla tüccarın BRK.B hisse fiyatlarının yükseleceğine inandığını, hisse fiyatlarının düşeceğine inananlardan daha fazla olduğunu gösterir. Ancak belirtmek gerekir ki, zımni oynaklık Bu alım opsiyonu hacminin azalması, alım opsiyonlarının yüksek hacimlerde işlem görmekle birlikte satın alınandan daha fazla satıldığını göstermektedir.

Grafikteki mor çizgiler, ATR'nin dört katına ayarlanmış 10 günlük bir Keltner Channel çalışması tarafından oluşturulmuştur. Bu önlem, yüksek oranda ilişkili güçlü bölgeler yaratma eğilimindedir. destek ve fiyat hareketinde direnç. Bu bölgeler, kanal çizgileri önceki üç ay içinde belirgin bir dönüş yaptığında ortaya çıkar.

Dönüşlerin işaretlediği seviyeler aşağıdaki çizelgede açıklanmıştır. Bu çizelgede dikkate değer olan şey, alım ve satım fiyatlandırmasının, aşağı yönlü çalışacak daha fazla alana sahip bu kadar eşitsizlik içinde olmasıdır. Bu, opsiyon alıcılarının raporu takip eden haftalarda fiyatın düşeceği konusunda daha güçlü bir kanaate sahip olduğunu gösteriyor. Yatırımcılar ve opsiyon tüccarları rapordan olumlu bir hareket beklese de, hisse fiyatı son kazanç raporundan sonra olduğundan daha az yukarı yönlü hareket etti.

Bu destek ve direnç seviyeleri, fiyatlar için geniş bir destek ve direnç aralığı göstermektedir. Sonuç olarak, yakın gelecekte her iki yönde de büyük bir hareket olması muhtemeldir. Bir önceki kazanç duyurusunun ardından, BRK.B hisseleri ertesi gün %1,54 yükseldi ve ertesi hafta yükselmeye devam etti. Yatırımcılar, bu duyurudan sonraki hafta fiyatta farklı bir hareket bekliyor olabilir. Oynaklık aralığında çok fazla alan olması nedeniyle, hisse fiyatları yakın vadede beklenenden daha fazla yükselebilir veya düşebilir; ancak, volatilite aralığında aşağı yönlü bir hareketi desteklemek için daha fazla yer var.

Toplama

Berkshire Hathaway, analistlerin her ikisi için de beklentilerini aştı hisse başına kazanç (EPS) ve gelirler. Hisse fiyatı, duyurudan sonraki gün %1'den daha az yükseldi ve volatilite aralığının üst üçte birine yükselerek 20 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kapandı. Opsiyon tüccarları arama satıyor ve alım satım yapıyor gibi görünüyor, bu da düşüş eğilimine dönüşüyor. Bu aktivite, gelecekte hisse fiyatında aşağı yönlü bir hareket için oynaklık aralığında daha fazla yer sağlar.

Opsiyon Ticareti Örneği

Piyasa olasılıkları üzerine bir bahis olarak, olağandışı opsiyon faaliyeti, tüccarlara şirkete yönelik yatırımcı duyarlılığı hakkında fikir verebilir ve büyük hacimli siparişlerle "akıllı paranın" ne yaptığını gösterebilir. Berkshire Hathaway opsiyon tüccarlarının kazanç sonrası faaliyetlerine yansıyan düşüş eğilimini yakalamanın bir yolu, borç koyma spreadi.

Bir borç koyma spreadi, bir tür dikey yayılma, aynı son kullanma tarihine sahip ancak farklı iki satım opsiyonunun aynı anda alınıp satılmasını içeren bir opsiyon stratejisidir. grev fiyatları. İşlemin bir başlangıç ​​maliyeti olmasına rağmen, bu strateji, hisse senedinin fiyatının düşeceği ve satın alınan satım opsiyonunu gelecekte daha değerli hale getireceği inancına dayanmaktadır. En iyi durum senaryosu, BRK.B'nin hisse fiyatının satılan opsiyonun kullanım fiyatının altına veya altına düşmesi olabilir. Bu, riski sınırlarken maksimum miktarda kâr sağlayacaktır.

Örneğin, düşüş hissini yakalamak için Eylül ayı satın almak. 10 $ 290 put maliyeti 8,10 $ ve başabaş fiyatı 281,90 $'dır. eylül satış 10 $ 280, 277,58 $'lık bir başabaş fiyatı ile 2,42 $'lık bir kredi sağlayacaktır. 290 doları satın alıp 280 doları sattıktan sonra, bu ticaret için net borç 5,68 dolar veya sözleşme başına 568 dolar olur. İşlemin sona erme tarihinde başabaş fiyatı 284,32 $'dır (veri anlık görüntüsü 3:59 EDT, 8/9/2021 tarihi). Aşağıdaki çizelge, bu özel borç koyma spreadinin kurulumunu göstermektedir.

Hiçbir strateji risksiz değildir. Bu işlemdeki maksimum risk, işlem için ödenen toplam borç veya sözleşme başına 568$'dır. Bu strateji, satın alınandan daha düşük bir greve sahip bir satım opsiyonu sattığından, bir satın alma işleminin aksine, potansiyel kâr sınırlıdır. çıplak koyma seçeneği. Bu özel örnek için maksimum potansiyel kazanç 432$'dır. Bu ticaret için potansiyel risk getirisi 432$ / 568$ = %76 olarak hesaplanabilir.