Tüccarların Yıllar Boyunca Amazon (AMZN) Hakkında Kaçırdıkları

Geçenlerde Amazon.com, Inc. için kazanç hayal kırıklığı hakkında yazdım. (AMZN). Şirket, gelir tahminlerini kaçırdı ve hisse senedini kazanç gününde %7,6 oranında düşürdü.

Yönetim, üçüncü çeyrekte daha yavaş satış büyümesine işaret ederek ana katalizör oldu: gelecek çeyrek için %20-artıdan beklenen %10 ila %16'ya düşmek. Bazı yatırımcıları endişelendiren kompozisyonları yenmek zor olacak.

Yine, bu "dünyaya dönüş" bekleniyordu, ancak bu şirketin olağanüstü büyüme öyküsü, belki de karşılanması zor yatırımcı beklentilerine yol açtı. Ancak, Amazon'un uzun vadeli planının meyvelerini vermek üzere olduğunu anlamak önemlidir. Bunun sadece başlangıç ​​olduğuna inanıyorum.

Yönetim uzun vadeye odaklanıyor serbest nakit akışı. Yıllarca para kaybettiren bir iş olarak başlayan ve devam eden şey, büyük karlı bir işe dönüşmeye devam ediyor. Amazon'un ana perakende işi, düşük marjlı ve yüksek hacimlidir. Köşe döndükten ve geniş çapta güven oluşturulduktan sonra, rekabet etmenin zor olmasını ve Amazon'un başarılı temelini tehdit etmenin daha da zor olmasını sağladı.

Sözler yatırımcılar ve tüccarlar bu günlerde genellikle birbirinin yerine kullanılabilir, ancak çok önemli bir ayrım var. Amazon'un vizyonunu erkenden satın alanlar ve zayıf yıllar boyunca ayakta kalanlar yatırımcılardır. Ve hızlı kar arayanlar tüccarlardır.

Hisse senetleri olumsuz kazanç sürprizleri nedeniyle tepki verdiğinde, hata yapmayın - bu, tüccarların ayırt edici özelliğidir. Doğası gereği, tüccarlar bir şeyin yakın vadeli gelecekteki değeri üzerine bahis yapan spekülatörlerdir. Yavaşlayan bir gelir artışı veya seyreltici bir satın alma gibi çok yakın vadeli olaylara odaklanma eğilimindedirler.

Ancak bir yatırımcı uzun vadeli baksa iyi olur. Amazon'a gelince, perakende işi, düşük marjlı olmasına rağmen devasa ve ekmek ve tereyağı iken, görünüşte alakasız diğer işletmeler kuluçkada.

Bulut bilişim bölüm Amazon Web Services (AWS), en yüksek kalibrede harika bir yüksek büyüme kurumsal yazılım işletmesidir. Çevrimiçi kitap satmanın akıllıca bir fikir olduğunu düşünen ilk yatırımcılar, bu büyüme motorunu muhtemelen hiç öngörmediler. Gelecek için ilginç olan şey, Amazon'un yeni CEO'su Andy Jassy'nin temelde AWS'yi inşa etmesidir. Dolayısıyla, bu büyüme biriminin geleceğine ilişkin vizyonunun uzun vadeli olumlu sonuçları var.

Çevrimiçi perakende ve buluta ek olarak, Amazon'un bildiğimiz medya, reklam, yazılım, donanım ve lojistik alanlarındaki bazı dokunaçları vardır. Ah, aynı zamanda bir ot gibi büyüyen Prime'ı da unutmayalım. Son olarak Amazon, MGM'yi 8.45 milyar dolara satın alıyor (hala FTC onayına tabi). Bu muhtemelen Netflix, Inc. ile rekabet edebilmek için içerik tekliflerini ve popülaritesindeki büyümeyi artırmak için bir Amazon Prime Video oyunudur. (NFLX) daha saygın.

Dolayısıyla, bu büyüyen holding hakkında bir yatırımcının görüşünü alırsak, bu anlık kazanç kesintisine odaklanmanın gözden kaçırdığı bazı önemli şeylere tekrar bakalım.

Bu çok önemli: Amazon, en az beş yıl içinde (belki daha fazla belirli metrikleri kullanarak) en ucuz değerlemesinden işlem görüyor. Burada bir bakıyoruz fiyat-kazanç (P/K) 2016'dan başlayarak zaman içindeki grafiği. yavaş yavaş düştüğünü görüyoruz.

Mevcut fiyat/kazanç oranı 58x bir boşlukta yüksek görünse de, şirketin uzun süredir kârlı olmadığını unutmayın. Aslında, Amazon'un kümülatif olarak, 2017'nin dördüncü çeyreğinde 1,86 milyar dolar net gelir bildirdiği ilk 1 milyar artı çeyreği kadar kar elde etmesi 14 yıl sürdü.

Bu da bizi kazançlara getiriyor. Birkaç yıldır kazançlar olumlu olduğuna göre, şimdi de F/K oranlarından bahsedelim. Bir F/E düşüyorsa, yatırımcılar hisse senedinin ucuzladığını algılar. Bu, esas olarak birkaç şekilde olur:

• Hisse senedi fiyatı, kazançlar artarken veya durgunlukta düşer.
• Fiyat düşerken veya durgunlaşırken kazanç artar.
• Kazançlar, hisse fiyatındaki eş zamanlı artışı geride bırakırken yükselir.

Son ve en çok arzu edilen Amazon için geçerlidir. Burada P/K grafiğine tekrar bakıyoruz, ancak fiyat ve kazanç trendleri için grafikler eklendi:

Hisse senedi, fiyat ve artan kazanç olarak daha pahalı hale gelirken değer olarak ucuzluyor. Bunu özellikle ilginç buluyorum çünkü bunun kadar güçlü bir temel hikaye ortalıkta dolanıp duruyorsa, büyük para yatırımcıları da genellikle öyle yapar. Ve kazanç manşetlerindeki tüm karamsarlığa ve karamsarlığa rağmen Wall Street'in Amazon'la işinin hiçbir hayal gücüyle bitmediğine dair büyük kanıtımız var.

Aşağıdaki tabloda, MAPsignals.com'dan büyük para satın alma örneklerini inceliyoruz.

Büyüleyici olan şey, Amazon hissesinin 28 Temmuz 2015'ten itibaren ilk 20 satın alma listesinde 32 kez yer alması ve o zamandan beri %535,3 artış göstermesidir. Bu TradingView grafiğinde, satın alma başladığında ve bunlardan birkaçı son yedi yıla işaret ederken şunları yapabiliriz:

Bunu göstermemin nedeni şu: Amazon, son kazanç çağrısından sonra en yüksek seviyelerinden %11'den fazla düştü. Ancak kısa vadeli gürültünün yatırımcıyı odaklamasına izin vermeyin. Büyük paralar bu hisseyi yıllardır satın alıyor.

Tüccarlar sinyallere ve sinyallere odaklanabilir, ancak yatırımcılar en iyi şekilde kaputun altına bakmak ve Amazon'un uzun süre burada kalacağını anlamak için uygundur. Ve ilk yatırımcıların şu anki Amazon'u mütevazi kitap satış günlerinden tanımadığı gibi, gelecekte Amazon'u bugün olduğu çevrimiçi perakende devinden tanımayacağımıza inanıyorum. Amazon'u parlak şeyler bekliyor.

Alt çizgi

Amazon kazançları kaçırdı. Tüccarlar korkuyor, ancak uzun vadeli yatırımcılar büyük ölçüde ödüllendirildi. Kazançlar, yıllar boyunca Büyük Para alıcılarını çekerek büyüyor. Zamanla, Amazon'da bahis yapmak için para ödedi. Bu yazar bu eğilimle savaşmaz.

Açıklama: Yazarın yayınlandığı tarihte AMZN'de herhangi bir pozisyonu yoktur.