Hangi Trendler Hakkında Endişelenmeniz Gerekir?

Avrupa istikrarsızlığı, artan piyasa oynaklığı ve aktif yönetimin yeniden canlanması arasında, şu anda birbiriyle bağlantılı bir dizi trend yaşanıyor. Ancak tüm yatırım kararları faiz oranlarıyla başlar. Ve bu nedenle, oranlardaki herhangi bir değişiklik, yatırımcıların dikkat etmesi gereken bir şeydir.

Kısa bir tarihçe

yanıt olarak 2008 mali kriziFederal Rezerv, faiz oranlarını daha önce görülmemiş seviyelere indirdi: %0.0 ile %0.25 arasında ve 2015'in sonuna kadar orada tuttu. Yatırımcılar getiri bulmak için daha riskli varlıklara yönelirken, hareketin varlık fiyatları üzerinde büyük bir etkisi oldu.

2008'den bu yana S&P 500, yıllık ortalama %15'in üzerinde toplam getiri kaydederek tarihteki en uzun ikinci boğa piyasasının keyfini çıkardı. Ancak, Federal Rezerv'in son eylemleri, bu koşunun geleceğini sorguya çekiyor.

2015'ten itibaren Fed oranları artırmaya başladı. Bunu en son Mart ayında olmak üzere altı kez yaptı ve yıl sonundan önce iki kez daha yapacağını belirtti. Şimdiye kadar, pazar bu artışları kolayca emdi, çünkü bunlar küçük ve iyi telgraf edildi. Oranlar yükseldikçe bu değişebilir.

Yatırımcıların aradığı kilit oran, 10 yıllık ABD Hazinesidir. 10 yıllık mevcut getiri, bu ayın başlarında %3.1'in üzerine çıkmasına rağmen %2.8 civarında. Bu yıl iki faiz artışı daha gördüğümüzü varsayarsak, 10 yıllık oranın %4.0 seviyelerine çıkması muhtemeldir.

Tarihsel olarak, 10 yıl yaklaşık %5 geri döndü. Getiriler bu seviyelere dönerse, tahviller geç olduğundan çok daha cazip yatırımlar olacaktır. Sonuç olarak, yatırımcılar tahvillere dönmeyi seçebilir ve hisse senedi piyasa getirilerini azaltan hisse senetlerinden çıkışları artırabilir.

Daha Geniş Etkiler

Artan faiz oranları da tüketici borçlanmasını etkileyebilir. Tarihsel olarak düşük faiz oranları, konut piyasasını destekleyen tarihsel olarak düşük ipotek oranlarına izin vermiştir. Mortgage oranlarının düşmesiyle, konut piyasası şu anda stok sıkıntısı yaşıyor. özellikle ilk kez alıcılar için. Yüksek talep ve sınırlı arz fiyatların yükselmesine neden oldu, ancak ücret artışı gecikerek bazı piyasaları aşırı değerli bölgeye itti.

Devam eden yüksek fiyatlar, daha yüksek ipotek oranları ile birlikte ev fiyatlarında yavaşlamaya neden olabilir. Konut piyasası ABD'nin temel itici gücü olduğundan, ABD ekonomik büyümesini etkileyebilecek artışlar. ekonomi. Ayrıca, konut alımlarını genellikle evi donatmak için bir dizi başka alım takip eder, bu nedenle herhangi bir yavaşlama konut satışlarında daha az tüketici alımları ile sonuçlanabilir ve bu da daha yavaş ekonomik büyüme anlamına gelir. Tüketici alımları, ABD ekonomik büyümesinin yaklaşık %70'ini oluşturuyor.

(Ayrıca bakınız: Emlak Piyasasını Yönlendiren 4 Temel Faktör)

Gelişmiş Dünyada Halsizlik

Yurt içinde faiz oranları yükselirken, Avrupa'daki siyasi durum bozulmaya başladı. Avrupa Birliği'nde yükselen huzursuzluğun ardından, Brexit, statükoya son İtalyan ulusal seçimleri bir darbe daha indirdi.

Mart seçimleri net bir kazanan çıkmadı, ancak oyların yaklaşık yarısını alan iki düzen karşıtı, Avrupa şüpheci partinin yükselişine yol açtı. Her ne kadar hiçbir taraf AB'den çekilme konusunda kampanya yapmamış olsa da, yeni hükümetin fiili bir geri çekilme işlevi gören bir yasa çıkarabileceğine dair endişeler var. Bu tür bir mevzuat henüz hayata geçmemiş olsa da, Euro bölgesindeki üçüncü en büyük ekonominin öngörülebilir gelecekte piyasaları istikrarsızlaştırması muhtemeldir.

Huzursuzluktan sarsılan tek Avrupa ülkesi İtalya değil. Macaristan ve Polonya'da iktidar partileri, milyonlarca AB sübvansiyonu almalarına rağmen, aktif olarak Avrupa Birliği'nin emirlerine aykırı politikalar benimsiyorlar. Bir zamanlar Sovyet sonrası Avrupa'da bir demokrasi modeli olan Macaristan, şimdi bir otokrasiye benziyor. Polonya kısa süre önce, daha önce bağımsız olan yargısını siyasi atamalarla istifleyen aşırı sağ bir hükümet seçti. Aşırı sağ siyasi partiler Avrupa genelinde yükselmeye devam ederken, Avrupa Birliği'nin mevcut haliyle yaşayabilirliği açık bir soru haline gelebilir.

Değişken Bir Piyasanın Etkileri

Jeopolitik türbülans, yükselen oranlar ve diğer olaylar, yıldan bugüne piyasa oynaklığının artmasına neden oldu. Bu, mevcut piyasa ortamının anormal olduğu anlamına gelmez. Büyük Durgunluğu takip eden on yıllık boğa piyasası, istikrarlı büyüme ve düşük oynaklıkla damgasını vurdu. Bununla birlikte, normal oynaklık seviyelerinin geri dönüşü, önceki yılların olağandışı sakinliğine alışan yatırımcılar için bir zorluk teşkil ediyor. Örneğin, son on yılda, yatırımcılar piyasa düşüşlerini satın aldıkları için ödüllendirildi, ancak bunu takip eden düzeltmeler bu kadar bariz fırsatlar sunmayabilir.

Kendi kendine oynamış olabilecek bir trend, Facebook'un (Facebook), Amazon (AMZN), Elma (AAPL), Netflix (NFLX) ve Alfabe (GOOGL), Ayrıca şöyle bilinir FAANGhisse senetleri, piyasayı yukarı itmek için oynadı. 2017 yılında grup, S&P 500'ün %21'lik getirisinin %4,3'ünü oluşturdu. Bununla birlikte, gruptaki hisse senetlerinin devam eden güçlü performansına rağmen, değerlemeler yüksek ila ciddi şekilde gergin ve grup ileriye dönük olarak piyasaları yukarı itmeye devam etmekte zorlanabilir.

Son birkaç yılda, yalnızca 2017'de 692 milyar dolarlık girişle, pasif stratejilere geçiş yapan sürekli artan meblağlar görüldü. Bu stratejiler, son boğa piyasasında çok iyi performans gösterdi, ancak değişken bir piyasada daha belirsiz bir sonuç sunabilir. Aktif stratejiler her zaman pasiften daha iyi performans göstermese de, yatırımcılar bir strateji ile daha iyi performans şanslarını arttırmaya cezbedilebilirler. Özellikle bu piyasa getirileri geçmişte olduğu kadar güvenilir olmayabileceğinde, piyasa getirilerine razı olmak yerine aktif strateji geçmiş.

Bu, aktif yönetim stratejilerinin, kendilerini gelecekteki potansiyel olumsuzluklardan korumanın yanı sıra daha iyi performans göstermeye çalışan yatırımcılar tarafından giderek daha fazla benimsenebileceği anlamına gelir.

Mevcut piyasa ortamı, artan belirsizliğe işaret ediyor. Uzun yıllardır süregelen bir dizi trend sona eriyor gibi görünüyor ve yerlerini neyin alacağı belli değil. Kesin görünen bir şey, oynaklığın bir sorun olmaya devam edeceğidir. Artan siyasi belirsizlik, yatırımcıları gergin ve gergin hale getirecek. Ve yükselen faiz oranları, yakın geçmişte iyi işleyen yatırım stratejilerinin değiştirilmesi gerekeceğinden, yatırımcıları değişiklikleri benimsemeye teşvik edecektir. Pasif al ve tut yaklaşımları muhtemelen çekiciliğini kaybedecektir. Ve muhtemelen yeni pazar liderleri öne çıkacak. Tüm bunlar, yılın ikinci yarısının ilginç ve çok önemli olacağı anlamına geliyor.