Teknoloji Devlerini Tahttan İndirmek Neden Zorlaşıyor?

Yavaş ve istikrarlı bir şekilde yarışı kazanır şeklindeki eski atasözü, Amerikan teknoloji firmalarının karakteristik özelliği olan kıyasıya rekabetin gerçeklerine uymuyor gibi görünüyor. Ancak daha küçük, daha çevik ve daha yenilikçi yeni başlayanlar sonunda daha büyük, daha hantal ve daha az dinamik rakiplerini geçecek. Bu çeyrek asır önce doğru olabilirdi, ancak bugünün büyük şirketleri artık zayıflatıcı sonuçlara boyun eğmiyorlar. Yakın tarihli bir makalede sunulan verilere göre, yaşlılığın etkileri ve küçük firmalar henüz olgunluğa erişmede sorun yaşıyor içinde Harvard İşletme İncelemesi.

1990'ların ortalarında, bu eski model bozulmaya başladı. Büyük firmalar hakimiyetlerini sürdürmekte ve bunu araştırma ve geliştirme harcamalarını artırarak yapmaktadırlar.Ar-GeDartmouth Yönetim Profesörü Vijay Govindarajan, NYU'ya göre, bir işletmenin büyümesinin ve performansının birincil itici gücü Muhasebe ve Finans Profesörü Baruch Lev ve Calgary Üniversitesi İşletme Doçentleri Anup Srivastava ve Luminita Enache.

Yatırımcılar için Ne Anlama Geliyor?

Geleneksel fikir, firmalar daha olgun bir aşamaya ulaştıkça, yaşam döngüsü daha sonra operasyonel verimliliği en üst düzeye çıkarmak için zamanlarının ve enerjilerinin çoğunu süreçleri standartlaştırmaya odaklayacaklar ve kârlarının daha büyük bir miktarını hissedarlara devredeceklerdi. Startup'ların ise tam tersine dinamik olmaları, standart hale gelmemeleri gerekiyor ve onların kârlı olmaları beklenmiyor. büyümeye odaklanmak ve sahip olunması gereken bir sonraki ürün veya hizmeti bulmak, kazandıklarından daha fazla para harcamayı gerektirir. Ar-Ge.

Firmaların yaşam döngülerinin farklı aşamalarındaki önceliklerini karşılaştıran bu model, Bugün kişisel bilgisayarlarda kullanılan teknolojilerin çoğunu icat etmesine rağmen, Xerox Holdings'in neden Corp. (XRX) en büyük bilgisayar şirketlerinden biri değildir. Ya da neden dijital kameranın mucidi Eastman Kodak Co. (KODK), 2012'de iflas başvurusunda bulunmak zorunda kaldı ve neden Nokia Corp. (NOK; Akıllı telefonun ilk öncülerinden olan ADR, Apple Inc.'e önemli bir pazar payı kaybetti. (AAPL) ve iPhone'una göre Forbes.

Ancak, son 25 yılda bu model giderek daha zayıf hale geldi. ortanca arasındaki fark piyasa değerleri en büyük kamu şirketlerinin (öz sermayenin piyasa değerine göre en üstteki %30) ve en küçük kamu şirketlerinin (en alttaki %30) şirketleri 1981 dolarında 3.5 milyar dolara (veya 2017 dolarında 8.4 milyar dolara) genişledi. 1981'den 1990'ların ortalarına kadar, bu fark 0,3 milyar dolar ile 0,6 milyar dolar arasında kaldı. Genişleyen boşluk, yalnızca büyük firmaların daha güçlü performanslarından değil, aynı zamanda daha küçük rakipleri arasındaki durgunluktan da kaynaklanmaktadır.

"Küçük ölçekli tuzak", yazarların küçük firmaların orta ölçekli şirketlere veya büyük şirketlere dönüşme girişimlerinde son zamanlarda yaşadıkları zorlukları tanımlamak için kullandıkları etikettir. 2000'den önce, küçük şirketlerin yaklaşık %15 ila %20'si büyüklük atlamayı başardı, ancak 2017'ye kadar bunu yapan yüzde yarıya indi. Bu arada, büyüklük statüsünü koruyabilen büyük şirketlerin yüzdesi 2000'den önce %75-80'den daha yakın zamanda %89'a yükseldi.

Karlılık bazında, büyük şirketler aynı zamanda daha geniş ve daha geniş marjlarla küçük şirketlerden daha iyi performans gösteriyor. 1990'larda büyük ve küçük firmalar arasındaki işletme varlıklarının medyan getirisi farkı %15 idi. O zamandan beri, fark iki katına çıkarak %30-35 civarında. 2015'ten 2017'ye kadar, hem işletme varlıklarının medyan getirisi hem de medyan kar marjı küçük firmalar için negatife döndü. Yıllık kayıplar açısından, büyük şirketlerin sadece %10-15'i son yıllarda olumsuz kazanç bildirirken, daha küçük rakiplerinin %60-65'i bunu yaptı.

Büyük ve küçük firmalar arasındaki artan farkı yaratan en önemli farklardan biri, iki grup arasındaki Ar-Ge harcamalarındaki artan boşluktur. Bu fark, 1980'lerde 20 milyon dolardan azken 2017'de yaklaşık 120 milyon dolara yükseldi (enflasyona göre düzeltilmiş 1981 dolar). Büyük firmalar, 2017'de Ar-Ge'ye ortalama 330 milyon dolar harcarken, ortalama sadece 6 milyon dolar harcadı. küçük firmalar için, yenilikçi olma yeteneği, özel bir büyük kulüp için ayrılmış gibi görünmektedir. harcama yapanlar.

İleriye bakmak

sebeplerden biri tekelci Firmaların kötü olması, rekabet eksikliğinin yenilik yapma teşviklerini azaltarak durgun bir ekonomiye yol açmasıdır. Ancak Amazon.com Inc. gibi büyük teknoloji şirketlerinin baskın boyutu hakkında endişelenmek için iyi nedenler olsa da. (AMZN), Facebook Inc. (Facebook), Alfabe A.Ş. (GOOGL) ve Apple, şu anda düzenleyici incelemeyle karşı karşıya, yukarıda vurgulanan son bulgular, yenilik eksikliğinin bunlardan biri olmadığını gösteriyor.