Endeks Fonları Arasındaki Gizli Farklılıklar

Endeks fonlarıAltta yatan bir piyasa endeksini izleyen, yıllar içinde yatırımcılar arasında popülerlik kazanmıştır. Bir fon takip edebilir S&P 500 veya Dow Jones Endüstriyel Ortalamayatırımcıların bu endekslerdeki varlıkların her birine sahip olmalarını sağlar.

Endeks fonlarının ilgili endekslerini kopyalaması gerekse de, hiçbir fonun performansının benzer fonlarla aynı olacağı garanti edilmez; ne de bir fon izlediği endeksi mutlaka kopyalayamaz. Endeks fonları arasındaki farklar belirsiz olsa da, uzun vadede bir yatırımcının getirisi üzerinde büyük bir etkisi olabilir.

Endeks Fonları Arasındaki Gizli Farklılıkları Anlamak

Endeks fonu bir tür borsada işlem gören fon (ETF) Mevcut bir finansal sistemin bileşenlerini izleyen bir hisse senedi veya menkul kıymetler sepeti içeren piyasa endeksi. Örneğin Standard & Poor's 500 Endeksini izleyen endeks fonları var. Yatırımcılar kendi başına bir endeks satın alamasalar da, endeksi yansıtmak üzere tasarlanmış endeks fonlarına yatırım yapabilirler. Başka bir deyişle, S&P'yi izleyen bir endeks fonu, fondaki S&P 500'den 500 hisse senedine sahip olacaktır. Endeks fonları, yatırımcılara geniş bir pazara maruz kalma veya genel bir sektöre maruz kalma sağlama eğilimindedir.

Sonuç olarak, endeks fonları pasif yatırımlarBu, bir portföy yöneticisinin fon için menkul kıymetler alıp satarak aktif olarak hisse senedi toplamadığı anlamına gelir. Bunun yerine, bir fon yöneticisi bir endeksi taklit etmeyi amaçlayan bir portföy için varlıkların bir kombinasyonunu seçer. Çünkü fonun dayanak varlıklar tutulan ve aktif olarak işlem görmeyen, işletim giderleri genellikle aktif olarak yönetilen fonlardan daha düşüktür.

Başlangıçta, endeks fonunun endeksi çok az farkla izlemesi ve aynı endeksi izleyen diğer fonların hepsinin aynı performansa sahip olması makul olabilir. Bununla birlikte, daha derin bir bakış, fon türleri arasında sayısız eşitsizliği ortaya çıkarır.

Gider Oranları

Endeks fonları arasındaki belki de en belirgin gizli fark, bir fonun işletme giderleridir. Bunlar, yıllık ortalama tutara göre giderlerin yüzdesini temsil eden bir oran olarak ifade edilir. yönetim altındaki varlıklar.

Endeks fonlarına yatırım yapan yatırımcılar, fon yöneticisinin herhangi bir menkul kıymeti seçmesi veya yönetmesi gerekmediğinden teorik olarak daha düşük işletme giderleri beklemelidir. Ancak, işletme giderleri fonlar arasında değişebilir. Giderler bir yatırımcının getirisini aşındırabileceğinden, yatırım yaparken harcamaların dikkate alınması çok önemlidir.

Aşağıdaki 10 S&P 500 fonu ve bunların karşılaştırmasını düşünün: gider oranları Nisan 2003 itibariyle:

Bu grafikteki farklı çubuklar, farklı fonları temsil eder. S&P 500'ün Nisan 2003 sonu itibariyle yıllık getirisinin yaklaşık %5 olduğunu ve gider oranlarının %0,15 ile neredeyse %1,60 arasında değiştiğini dikkate alınız. Fonun endeksi yakından takip ettiğini varsayarsak, %1,60'lık bir gider oranı yatırımcının getirisini yaklaşık %30 oranında azaltacaktır.

Ücretler

Neredeyse aynı portföy karışımlarına ve yatırım stratejilerine sahip endeks fonları farklı ücret yapılarına sahip olabilir. Bazı endeks fonları ücreti ön uç yükler, hangileri komisyonlar veya bir yatırımın ilk satın alımı gerçekleştiğinde peşin olarak uygulanan satış ücretleri. Diğer fon ücreti arka uç yükleryatırım satıldığında ortaya çıkan ücret ve komisyonlardır. Diğer ücretler şunları içerir: 12b-1 ücretlerifon için yıllık dağıtım veya pazarlama ücretleri olan. Ancak, 12b-1 ücreti ayrı olarak alınabilir veya fonun gider oranına dahil edilebilir.

Bir endeks fonu satın almadan önce gider oranı ile birlikte ücretler dikkate alınmalıdır. Bazı fonlar, düşük bir gider oranı talep edebildikleri için daha iyi bir satın alma gibi görünebilir, ancak ayrı olarak bir arka uç yükü veya 12b-1 ücreti talep edebilirler. Ücretler ve gider oranı, kümülatif olarak alındığında, bir yatırımcının zaman içinde getirisini önemli ölçüde etkileyebilir.

Tipik olarak, daha büyük, daha yerleşik fonlar daha düşük ücretler talep etme eğilimindedir. Örneğin, ABD'nin en büyük 500 şirketinin hisse senetlerini takip eden Vanguard 500 Index Amiral Shares fonu (VFIAX), 29 Nisan 2021 itibariyle %0.04'lük bir gider oranı talep ediyor.

Daha düşük ücretler, izleme endekslerindeki yönetim deneyiminin sonucu olabilir, daha büyük bir varlık tabanıkullanma yeteneğini geliştirebilecek olan ölçek ekonomileri menkul kıymetleri satın alırken. Ölçek ekonomileri, büyük şirketler tarafından toplu olarak satın alabildiklerinde elde ettikleri maliyet tasarrufları ve avantajlardır, böylece birim başına maliyeti düşürürler.

İzleme Hataları

Endeks fonlarını etkili bir şekilde değerlendirmenin başka bir yöntemi, fonlarını karşılaştırmayı içerir. izleme hataları ve her bir fonun taklit ettiği endeksten sapmasını ölçmek.

İzleme hatası ne kadar olduğunu ölçer uyuşmazlık fonun değeri ile takip ettiği fonun endeksinin değeri arasında gerçekleşir. İzleme hatası genellikle şu şekilde ifade edilir: standart sapma, fonun fiyatı ile temel endeks için ortalama veya ortalama fiyat arasında ne kadar varyans veya dağılım olduğunu gösterir. Büyük sapmalar, bir endeks fonunun getirisi ile getirisi arasındaki büyük tutarsızlıkları gösterir. kalite Testi.

Bu büyük farklılık, zayıf fon inşaatı, yüksek ücretler veya işletme giderlerinin bir göstergesi olabilir. Yüksek maliyetler, bir endeks fonunun getirisinin endeksin getirisinden önemli ölçüde düşük olmasına neden olarak büyük bir izleme hatasına neden olabilir. Sonuç olarak, herhangi bir sapma, fon için daha küçük kazançlar ve daha büyük kayıplar yaratabilir.

Aşağıdaki şekil S&P 500'ün getirisini (kırmızı), Vanguard 500 Index Admiral Shares'i (yeşil), Dreyfus S&P 500'ü (mavi) ve Advantus Index 500 B'yi (mor) karşılaştırmaktadır. Giderler arttıkça endeks fonunun kıyaslama artışından farklılaştığına dikkat edin.

Bir Fon Holding

Bir fonun adında endeks fonu yazıyor olması, mutlaka altta yatan endeksi veya sektörü tam olarak takip ettiği anlamına gelmez. Bir endeks fonu için tarama yaparken, tüm endeks fonlarının "S&P 500" veya "" olarak etiketlenmediğini hatırlamak önemlidir.5000"sadece o indeksleri takip et. Bazı fonların farklı yönetim davranışları olabilir. Başka bir deyişle, bir portföy yöneticisi, fona endekste bulunanlara benzer hisse senetleri ekleyebilir.

Örneğin, sosyal açıdan sorumlu bir S&P 500 endeks fonu olan Devcap Hisseli Getiri fonunu ele alalım. Haziran itibariyle. 4 Ocak 2003'te %1,75'lik bir gider oranına sahipti ve %0,25'lik bir 12b-1 ücreti aldı. Başka bir fon olan ASAF Bernstein Yönetilen Endeks 500 B, S&P 500 endeks fonu olarak kategorize edildi, ancak aslında S&P 500'den daha iyi performans göstermeye çalıştı.

Ekonomideki bir sektörü izleyen sektör endeksi fonları, genellikle fona neyin dahil olduğu konusunda yatırım yöneticisi tarafından öznelliğe açıktır. Örneğin, SPDR S&P Homebuilders borsada işlem gören fon (XHB) ev yapımı endüstrisindeki stokları takip etmesiyle bilinir. Fonu satın alan bir yatırımcı, fonun yalnızca ev inşaatçıları içerdiğini varsayabilir. Ancak bazı holdingler sektörle ilgili şirketlerin hisse senetleridir. Örneğin, Whirlpool Corporation (WHR), cihaz üreticisi, ev gereçleri mağazası, Home Depot (HD) ve sahibine ait bir mobilya perakendecisi olan Aaron's Inc.'in tümü dahildir.

Ayrıca, eğer bir portföy yöneticisi bir endeks fonu ek yönetim hizmetleri gerçekleştirirse, fon artık pasif değildir. Başka bir deyişle, bir fon, S&P 500 gibi endeksten daha iyi performans gösterme hedefine sahip olabilir ve bu da, endeks dışındaki şirketleri ve menkul kıymetleri içeren holdinglere yol açar. Sonuç olarak, bu ek satış özelliklerine sahip fonlar, genellikle ortalamanın oldukça üzerinde ücretlere sahiptir.

Yatırımcıların, gerçek bir endeks fonu mu yoksa endeks benzeri bir ada sahip bir fon mu olduğunu belirlemek için yatırım yapmadan önce bir endeks fonunun varlıklarını analiz etmeleri önemlidir.

Çeşitlendirme Eksikliği

dizin içinde fon kategorisi, listelenen tüm fonlar, S&P 500 gibi bir endeksi izleyenler kadar çeşitlendirilmiş değildir. Birçok endeks fonu aynı özelliklere sahiptir. odaklanmış, değer, veya sektör fonları. Ancak, odaklanmış fonların aynı sektörde 30'dan az hisse senedi veya varlık tutma eğiliminde olduğunu lütfen unutmayın. Eksikliği çeşitlendirme sektör fonlarında yatırımcıları, ekonominin çeşitli sektörlerindeki 500 şirketten oluşan S&P 500'ü izleyen bir fondan daha yüksek riske maruz bırakabilir.

Özel Hususlar

Endeks fonlarının satın almadan önce dikkatli bir şekilde araştırılması, çok az veya hiç izleme hatası olmadığından ve ücret ve gider oranlarının düşük olduğundan emin olmayı içerir. Ayrıca, yatırım yöneticisinin endeks fonu için hedefini ve bu hedefe ulaşmak için hangi holdinglerin veya yatırımların dahil edildiğini anlamak önemlidir. Hedef agresif kabul edilirse, fonun yatırımları altta yatan endeksten sapabilir.

Ücretleri dikkate alma ihtiyacı, artan risk faktörlerine göre daha da önemli hale gelir; ücretler, alınan riskler için alınan getiri miktarını azaltır. Dow 30 endeks fonlarının aşağıdaki karşılaştırmasını göz önünde bulundurun:

Bir yatırımcının risk toleransı ve zaman ufku, yatırım seçimini etkileyebilir. Bir emekli, amaç portföyü korumak ve gelir sağlamak olabileceğinden, muhtemelen muhafazakar veya düşük riskli endeks fonları arayacaktır. Öte yandan bir Binyıl, herhangi bir piyasa düşüşünü telafi etmek için daha fazla zamana sahip olduğundan, büyüme sağlamak için tasarlanmış daha agresif bir yatırım stratejisine sahip bir fon seçebilir. Bir endeks fonu seçerken risk toleransı ve zaman ufku önemli hususlardır.