Hedge Fon Bahisleri Mirror Dotcom Bubble, Sadece Çok Daha Büyük

dan büyük para akışı hedge fonları tehlikeli oluşturmaya yardımcı olabilir spekülatif baloncuklar, buna göre stratejistler Fransız merkezli çok uluslu tarafından bildirildiği üzere bankacılık ve finansal hizmetler devi Societe Generale İş İçeriği. Bu spekülatif bahisler, diye uyarıyor Societe Generale, "endişe verici bir benzerlik taşıyor. dotcom balonu." Aşağıdaki tabloda özetlendiği gibi, dört ana alana ayrılırlar.

Hedge Fonlar: Dört Alanda Büyük Spekülatif Bahisler

Kısa oynaklık

Uzun stoklar

Uzun petrol, kısa altın ve İsviçre frangı

Kısa boylu ABD Hazine Notları

Kaynak: Business Insider tarafından bildirildiği üzere Societe Generale

Yatırımcıları Ne İlgilendirmeli?

Çeşitli nedenlerle, hedge fonlarının bu yıl parlaması bekleniyordu. Sözde lehlerine olan faktörler, pazardaki bir yükselişi içeriyordu. oynaklık ve riskten korunma fonlarının düz veya aşağı piyasalarda kâr elde edebildiği gerçeği kısa satışlar belirli hisse senetlerinden oluşmaktadır. Bunun yerine, 2018'in ilk yarısında riskten korunma fonları için ortalama kazanç, %0,81'lik bir değerdi ve % 1,67'lik avansın yarısından azdı.

S&P 500 Endeksi (SPX)tarafından bildirildiği üzere HFR olarak da bilinen Hedge Fund Research Inc. tarafından yapılan analize göre New York Times.

Hedge fonlar toplam tutarını artırdı yönetim altındaki varlıklar (AUM) art arda sekiz çeyrek boyunca, her seferinde yeni bir tüm zamanların rekoru kırıldı. İkinci çeyreğin sonu itibariyle küresel rakam 3.235 trilyon dolardı, HFR raporlar. 2018'in ikinci çeyreği, 2017'nin ilk çeyreğinden bu yana 3,0 milyar dolara eşit olan ilk üç aylık net çıkışı gördü. Neredeyse on yıl olmasına rağmen performans düşüklüğüNYT'ye göre, riskten korunma fonları, umutlu yatırımcılardan büyük miktarda yeni sermaye infüzyonu yoluyla büyümeye devam etti. (Daha fazlası için ayrıca bakınız: Hisse Senetleri Neden Gizli Ayı Piyasasında?.)

Hedge fon endüstrisinin "maliyetlerini haklı çıkarmak için mücadele eden yöneticilerle dolu olduğunu" gözlemleyerek, Bloomberg 2008'de ortalama yüzde 19'luk rekor bir kayıp kaydettiğini belirtiyor. Bu arada, dönem boyunca kendilerine isim yapan birkaç yönetici Finansal Kriz David Einhorn, John Paulson ve Alan Howard gibi kazanımlar sağlayarak veya ileri görüşlü uyarılar yayınlayarak, o zamandan beri büyük ölçüde düşük performans gösterdiler.

karşıtlar Hedge fonlar tarafından üstlenilen büyük bahisleri, özellikle bu fonların uzun süre düşük performans gösterdiği göz önüne alındığında, genel bir piyasa düşüşünün işaretleri olarak görmeye yatkınlar. Dört büyük bahis aşağıda daha ayrıntılı olarak tartışılmaktadır.

Kısa oynaklık. Şubat'ta 5, beklenmedik bir artış CBOE Oynaklık Endeksi (VIX) düşük oynaklığın devam etmesi üzerine bahis oynayan tüccarlar için ciddi kayıplara neden oldu. Bazıları için, aylarca önceki kazançlar silindi ve düşük volatiliteden kâr sağlamak için tasarlanmış birkaç yatırım ürünü neredeyse tüm değerlerini kaybetti ve tasfiye edilmek zorunda kaldı. CNBC bildirildi. Anlaşılan şubat dersini unutmuşlar. 5, hedge fonların artık VIX'de tarihsel olarak yüksek seviyelere yakın kısa pozisyonları var.

Uzun stoklar. Hedge fonların hisse senetlerinde net uzun pozisyonu var. değerlemeler ekonomi ve kazanç büyümesi durduğunda çökmesi muhtemeldir. Societe Generale, S&P 500'ün bugünden neredeyse %24 düşerek 2019'un sonunda 2.200'e düşeceğine dair kendi tahminleri göz önüne alındığında, hisse senetlerine yönelik bu bahsi "rahatsız edici derecede yüksek" olarak nitelendiriyor.

Uzun petrol, kısa altın ve İsviçre frangı. Petrol fiyatı dört yılın en yüksek seviyesinde ve ABD'nin İran'a yönelik yaptırım tehditleri petrolü daha da yükseltebilir. Ancak Societe Generale şu anda petrolü cazip bir alım olarak görmüyor. Bununla birlikte, hedge fonları petrolün net alıcısı olmaya devam ederken, piyasalarda kısa pozisyonlar alıyor. güvenli bölge altın ve İsviçre frangı gibi varlıklar. (Daha fazlası için ayrıca bakınız: 2018 İçin En Düşük Oynaklık Hisse Senedi 4.)

Kısa ABD T-Notları. Hedge fonlar, görünüşe göre, faiz oranlarını daha da yükseltecek olan güçlü ABD ekonomik büyümesinin devam edeceği beklentilerine dayanarak, 5 yıllık ve 10 yıllık ABD T-Notlarında büyük açık pozisyonlar aldı. Ancak Societe Generale, ABD'nin GSYİH büyüme, 2019'da %2,5 olan konsensüs tahmininin altında %1,6'ya gerileyecek. "Bir ABD ile verim eğrisi başlangıçta gözleme kadar düz ve bir başkasının beklentisi göz önüne alındığında Besledi Bu yıl içinde faiz artırımı verim eğrisinin tersine çevrilmesi [uzun vadeli oranların artmasından] daha olası bir senaryo olarak bize çarpıyor" diye yazıyorlar.

İleriye bakmak

Hedge fonları bu bahislerde büyük kayıplar vermeye başlarsa, bu yatırımcılar tarafından bir itfa dalgasına neden olabilir ve daha fazla kayıp üretebilir. Buna göre, yatırımcılar hedge fonlarına ihtiyatla yaklaşmalı, yatırım felsefelerini tam olarak anlamalı ve onlara sermaye vermeden önce hangi büyük bahislere sahip olabileceklerini anlamalıdır.