Özel Amaçlı Araç Tanımı (SPV)

Özel Amaçlı Araç (SPV) Nedir?

Özel amaçlı kuruluş (SPE) olarak da adlandırılan özel amaçlı bir araç, bir ana şirket tarafından finansal riski izole etmek için oluşturulan bir yan kuruluştur. Ayrı bir şirket olarak yasal statüsü, ana şirket iflas etse bile yükümlülüklerini güvence altına alır. Bu nedenle, özel amaçlı bir araca bazen iflastan uzak varlık denir.

Eğer muhasebe boşlukları 2001'de Enron skandalında görüldüğü gibi, bu araçlar şirket borcunu gizlemek için mali açıdan yıkıcı bir yol haline gelebilir.

SPV'leri Anlamak

A ana şirket genellikle bilanço dışında tutulan ayrı bir şirketteki varlıkları izole etmek veya menkul kıymetleştirmek için bir SPV oluşturur. Ana şirketi başarısızlığının en ciddi risklerinden korurken riskli bir projeyi üstlenmek için oluşturulabilir.

Diğer durumlarda, SPV, yatırımcıların geri ödemeden emin olabilmeleri için yalnızca borcu menkul kıymetleştirmek için oluşturulabilir.

Her halükarda, SPV'nin faaliyetleri, belirli özel varlıkların edinimi ve finansmanı ile sınırlıdır. ayrı şirket yapısı, bu varlıkların risklerini izole etmenin bir yöntemi olarak hizmet eder. faaliyetler. Bir SPV, takaslar ve diğer krediye duyarlı türev araçlar için karşı taraf olarak hizmet edebilir.

Bir şirket, SPV'yi sınırlı bir ortaklık, bir tröst, bir şirket veya bir limited şirket, diğer seçenekler arasında. Bağımsız mülkiyet, yönetim ve finansman için tasarlanabilir. Her durumda, SPV'ler şirketlerin varlıkları menkul kıymetleştirmesine yardımcı olur, ortak girişimler, kurumsal varlıkları izole edin veya diğer finansal işlemleri gerçekleştirin.

Bir SPV Nasıl Çalışır?

Bir SPV'nin finansalları, ana şirketin bilançosunda öz sermaye veya borç olarak görünmeyebilir. Bunun yerine, varlıkları, yükümlülükleri ve özkaynakları yalnızca kendi bilançosuna kaydedilecektir.

Bu nedenle, SPV, bir şirketin mali durumunu tam olarak göremeyen yatırımcılardan önemli bilgileri gizleyebilir. Yatırımcılar, bir işletmeye yatırım yapıp yapmamaya karar vermeden önce ana şirketin ve SPV'nin bilançosunu analiz etmelidir.

Enron SPV'yi Nasıl Kullandı?

Merkezi Houston'da bulunan ve hızla büyüyen bir enerji şirketi olan Enron Corp.'un 2001'deki devasa mali çöküşü, bir SPV'nin kötüye kullanımının başlıca örneğidir.

Enron'un stoğu hızla yükseliyordu ve şirket, stoğun çoğunu özel amaçlı bir araca aktardı, karşılığında nakit veya not aldı. Özel amaçlı araç daha sonra stoku riskten korunma varlıkları şirketin bilançosunda tutuldu. Riski azaltmak için Enron, özel amaçlı aracın değerini garanti etti. Enron'un hisse senedi fiyatı düştüğünde, özel amaçlı araçların değerleri takip edildi ve garantiler devreye girmeye zorlandı.

SPV'lerin kötüye kullanılması, Enron'un yaptığı tek muhasebe hilesi değildi, ancak ani düşüşüne en büyük katkıyı yapmış olabilir. Enron, alacaklılara ve yatırımcılara borçlu olduğu büyük meblağları ödeyemedi ve finansal çöküş hızla izledi.

Kapanmadan önce şirket, şirket ve özel amaçlı araçlara ilişkin bilançolarda yer alan finansal bilgileri açıkladı. Çıkar çatışmaları herkesin görmesi için oradaydı. Bununla birlikte, birkaç yatırımcı, durumun ciddiyetini kavrayacak kadar finansallara derinlemesine daldı.

Sıkça Sorulan Sorular

Özel amaçlı araçlar nerelerde kullanılır?

Özel amaçlı araç (SPV), belirli bir iş amacını veya faaliyetini üstlenmek için kurulmuş bir yan şirkettir. SPV'ler, varlık menkul kıymetleştirme, ortak girişimler, mülk anlaşmaları gibi belirli yapılandırılmış finans uygulamalarında veya ana şirket varlıklarını, operasyonlarını veya risklerini izole etmek için yaygın olarak kullanılır. SPV'leri kurmak için birçok meşru kullanım olsa da, bunlar aynı zamanda çeşitli finans ve muhasebe skandallarında da rol oynamıştır.

Bir SPV'nin varlıkları ve yükümlülükleri ana şirketin bilançosunda görünüyor mu?

Hayır. Özel amaçlı araçların ana şirket dışında kendi yükümlülükleri, varlıkları ve yükümlülükleri vardır. Örneğin SPV'ler, ana şirketin yapabileceğinden daha uygun borçlanma oranlarında ek sermaye sağlamak için tahvil ihraç edebilir. Ayrıca başararak bir fayda yaratırlar. bilanço dışı işlem bir ana şirket için vergi ve mali raporlama amaçları için.

Bir SPV'nin mekaniği nelerdir?

SPV'nin kendisi, kendi bilançosundaki varlıkları SPV'ye satan bir ana şirketin iştiraki olarak hareket eder. SPV, borç yükümlülüklerini satın almaya yardımcı olmak için bağımsız sermaye yatırımcılarını cezbederek orijinal şirket için dolaylı bir finansman kaynağı haline gelir. Bu en çok büyük kredi riski gibi öğeler yüksek faizli ipotek kredisi krediler.

Tüm SPV'ler aynı şekilde yapılandırılmamıştır. Amerika Birleşik Devletleri'nde, SPV'ler genellikle sınırlı sorumlu şirketlerdir (LLC'ler). LLC, ana şirketinden riskli varlıkları satın aldığında, normalde varlıkları gruplara ayırır. dilimler ve bunları farklı yatırımcı türlerinin belirli kredi riski tercihlerini karşılamak için satar.

Bir şirket neden bir SPV kurar?

SPV'lerin oluşturulmasının birkaç nedeni vardır. Ana şirketin varlık ve yükümlülüklerinin yanı sıra iflas ve iflasa karşı koruma sağlarlar. iflas. Bu kuruluşlar ayrıca sermaye artırmanın kolay bir yolunu bulabilirler. SPV'ler ayrıca daha fazla operasyonel özgürlüğe sahiptir çünkü ana şirket kadar çok sayıda düzenlemeyle yükümlü değildirler.

Kamu-özel sektör ortaklıklarında ÖAK'lerin işlevi nedir?

Kamu Özel Sektör Ortaklıkları bir devlet kurumu ile özel bir şirket arasındaki işbirlikleridir. Kamu-özel ortaklıklarında birçok özel ortak, düzenleme kapsamında özel amaçlı bir araç talep etmektedir. Bu, özellikle altyapı projesi gibi sermaye yoğun girişimler için geçerlidir. Özel şirket çok fazla finansal risk almak istemeyebilir, bu nedenle bazı riskleri absorbe etmek için bir SPV oluşturulur.