Satın Alma İşleminin Ne Olduğunu Öğrenin

Satın Alma Nedir?

Bir satın alma, bir kontrol faizi bir şirkette ve terimle eşanlamlı olarak kullanılır kazanma. Hisse, firma yönetimi tarafından satın alınırsa, yönetim satın alımı olarak bilinir ve satın almayı finanse etmek için yüksek düzeyde borç kullanılırsa, kaldıraçlı satın alma olarak adlandırılır. Satın almalar genellikle bir şirket özele gitmek.

Satın Almaları Anlamak

Satın almalar, bir alıcının şirketin %50'sinden fazlasını satın alması ve kontrolün değişmesine yol açması durumunda gerçekleşir. Satın almaları finanse etme ve kolaylaştırma konusunda uzmanlaşmış, anlaşmalarda tek başlarına veya birlikte hareket eden ve genellikle kurumsal yatırımcılar, varlıklı kişiler veya krediler tarafından finanse edilen firmalar.

Özel sermayede, fonlar ve yatırımcılar, yıllar sonra halka açılmadan önce, özel alıp geri çevirebilecekleri düşük performans gösteren veya düşük değerli şirketler ararlar. Satın alma firmaları, satın alınan şirketin yönetiminin bir pay aldığı yönetim satın almalarına (MBO'lar) dahil olur. Ödünç alınan parayla finanse edilen satın almalar olan kaldıraçlı satın almalarda genellikle kilit rol oynarlar.

Satın Alma Türleri

Yönetim satın almaları (MBO'lar) Çıkış stratejisi ana faaliyetlerinin bir parçası olmayan bölümleri satmak isteyen büyük şirketler veya sahipleri emekli olmak isteyen özel işletmeler için. Bir MBO için gereken finansman genellikle oldukça önemlidir ve genellikle alıcılardan, finansörlerden ve bazen satıcıdan elde edilen borç ve öz sermayenin bir kombinasyonudur.

Borçlanılarak satın alınma (LBO) önemli miktarda borç para kullanır ve satın alınan şirketin varlıkları genellikle krediler için teminat olarak kullanılır. LBO'yu gerçekleştiren şirket, sermayenin sadece %10'unu sağlayabilir, geri kalanı borçla finanse edilebilir. Bu, borcun faizini ödemek için satın alma işleminin yüksek getiri ve nakit akışları gerçekleştirmesi gereken yüksek riskli, yüksek ödüllü bir stratejidir. Hedef şirketin varlıkları genellikle borç için teminat olarak sağlanır ve satın alma firmaları bazen borcunu ödemek için hedef şirketin parçalarını satar.

Satın Alma Örnekleri

1986'da Safeway'in yönetim kurulu (BOD), Kohlberg Kravis Roberts'ın 5.5 milyar dolarlık dostane bir LBO'yu Safeway'i tamamlamasına izin vererek, Dart Drug'dan Herbert ve Robert Haft'ın düşmanca devralmalarından kaçındı. Safeway bazı varlıklarını elden çıkardı ve kârsız mağazaları kapattı. Safeway, gelirlerinde ve kârlılığında yaşanan gelişmelerden sonra 1990 yılında tekrar halka arz edilmiştir. Roberts, 129 milyon dolarlık ilk yatırımıyla neredeyse 7.2 milyar dolar kazandı.

Başka bir örnekte, 2007'de Blackstone Group, bir LBO aracılığıyla Hilton Hotels'i 26 milyar dolara satın aldı. Blackstone 5.5 milyar dolar nakit koydu ve 20.5 milyar dolar borç finanse etti. 2009 mali krizinden önce Hilton'un azalan nakit akışları ve gelirleri ile ilgili sorunları vardı. Hilton daha sonra daha düşük faiz oranları ve iyileştirilmiş operasyonlarla yeniden finanse edildi. Blackstone, Hilton'u yaklaşık 10 milyar dolar kârla sattı.