Başarılı İşletmeler Neden Kazanılır?

Birleşme ve satın almalar dünyasında, genellikle haftada birkaç yüz işlem gerçekleşir. Milyarlarca dolarlık, sınır ötesi işlemlerin çoğu basında yer alırken, anlaşmaların büyük çoğunluğu mikro ve orta piyasa şirketlerini içeriyor. Bu işlemler birleşmeleri, satın almaları, kaldıraçlı satın almaları, yönetim satın almalarını veya yeniden sermayelendirmeler ve kurumsal değerleri iki ila birkaç yüz arasında olan şirketleri içerir. milyon dolar.

Sahiplerin şirketlerini satmalarının veya stratejik ve sermaye artırıcı alternatifleri keşfetmelerinin çeşitli nedenleri vardır. Değişen hedeflere uyum sağlamak için çok sayıda anlaşma yapısı olasılığı mevcuttur. Sahibi - genellikle deneyimli bir birleşme ve Devralmalar (M&A) danışmanı—bir veya daha fazla hedefini en iyi karşılayan bir yapı arayacaktır.

Birleşme ve Satın Almaların ardındaki nedenleri satıcının bakış açısından keşfederken okumaya devam edin. Bu süreci anlamak, yatırımcıların sahip oldukları veya satın almayı düşündükleri bir şirketi araştırmalarında önemli bir adım olabilir. Bir şirket satın alındıktan sonra ne olacağı, genellikle birleşme ve satın alma sürecinde ortaya çıkan ayrıntılar tarafından belirlenir.

Sahipler Neden Satıyor?

Şirketlerini satmayı kabul eden mal sahipleri, işi yürütmekten bıkmış olabilir ve tam veya kısmi bir çıkış arayışına girebilirler. sahibi isterse tasfiye etmek Sermayesinin %100'ünü satın alan yatırımcılar genellikle daha düşük bir kazanma fiyat. Bu kısmen, mal sahibi entegrasyon sürecine yardımcı olmak için müsait değilse, işlemden sonra işi yürütmede beklenen daha büyük zorlukların bir sonucudur.

A yeniden sermayelendirmeMevcut mal sahibinin işletmedeki azınlık hissesini elinde bulundurduğu (tipik olarak %10-40) daha yaygın bir yapıdır. Bu durumda, işten ayrılan mal sahibi, işin değerini artırmaya yardımcı olmak için bir teşvike sahiptir (normalde yarı zamanlı çalışma yoluyla). Görevden ayrılan mal sahibi, operasyonda giderek azalan bir rolden ve daha yavaş uğraşların keyfini çıkarma özgürlüğünden yararlanmaya devam edecektir. Mal sahibi tamamen işin dışında kaldığında, birleşik varlık, hem dahili olarak hem de satın almalar yoluyla işi büyütmeye devam etmek için ileriye dönük bir plana sahip olacaktır. Ek olarak, mevcut çoğunluk sahibi, performans kriterlerine ulaşılırsa öz sermayesinin değerinin arttığını görecektir. Büyük şirketler daha yüksek değerleme kısmen daha düşük kurumsal risk nedeniyle, daha küçük şirketlere kıyasla piyasadan daha fazla gelir.

Çıkış yapan bir mal sahibi, öz sermayesini nakde çevirmek de isteyebilir. Bunun nedeni, birçok işletme sahibinin kayda değer bir net değerine sahip olmasıdır, ancak bu değerin çoğu genellikle işletmeye bağlıdır ve bu nedenle likit olmayan. Bu öz sermayeyi bir likidite olayı yoluyla açmak, portföyünü çeşitlendirerek ve satıcının daha fazla nakit serbest bırakmasına izin vererek satıcının riskini azaltabilir.

Diğer bir yaygın çıkış senaryosu, sağlık sorunları yaşayan veya işi etkin bir şekilde yürütemeyecek kadar yaşlanan yaşlı bir mal sahibini içerir. Bu tür durumlar genellikle bir yol bulma ihtiyacını gerektirir. alıcı hızlı bir şekilde. Stratejik şirketlerin iş geliştirme görevlileri, birleşme ve satın alma sürecini hızlı bir şekilde ilerletebilirken, büyük şirketler genellikle gecikmelere neden olan bir dizi bürokratik süreç tarafından engellendiği için yeterince hızlı yanıt vermeyin (eski. yönetim ve yönetim kurulu onayları).

Edinme Tarafı

Satın alma pazarında, özel sermaye sahibiyle hızlı bir şekilde etkileşim kurmak, işi değerlendirmek ve satın almayı tamamlamak için daha uygun görünüyor. Her iki taraf da anlaşmaya gerçekten yatırım yaparsa, makul düzeyde iyi yönetilen bir orta ölçekli şirket üç ila altı ay içinde satın alınabilir. Bu, özellikle mevcut hissedarın muhasebecilerinin yıllık ve aylık mali tabloları hazırda sağlaması ve edinen öz sermaye grubunun halihazırda muhasebe ve yasal, durum tespit süreci ekip taşınmaya hazır.

Aile anlaşmazlıkları da bir satın alma için ortak bir itici güçtür. Bir eş veya yakın akraba, şirket varlıklarını kişisel kazanç için kötüye kullanıyor olabilir ve bu da şirket performansının düşmesine ve moralin düşmesine neden olabilir. Gelen yatırımcılar, işlevsiz bireylerden kurtulabilir ve işletmedeki iyi yönetim uygulamalarını yeniden kurabilir ve satıcıya gönül rahatlığı sağlayabilir.

Satış için Stratejik Nedenler

Bir satıcı, şirketini operasyonel veya stratejik amaçlarla satmaya çalışabilir. Örneğin, sahibi şunları isteyebilir:

• Pazar Payı Kazanın: Daha büyük bir satın alan şirketin tamamlayıcı dağıtımı vardır ve pazarlama kanallar veya tanınabilir bir marka ve iyi niyet hedef varlık kaldıraç yapabilir.
• Bir Genişletmeyi Finanse Edin: Edinen kuruluş, yeni ekipman, reklam veya ek coğrafi erişimi finanse etmek için nakit paraya sahiptir ve bu da hedefin operasyonel ayak izini artırır.
• Bir Satın Alma için Sermaye Artırın: Edinen kuruluş, bir birikim oyununu yürütmek için sermaye veya borç kapasitesine sahiptir. Başka bir deyişle, bir dizi daha küçük rakip edinebilir ve konsolide etmek Endüstri. Hedef, bir endüstride daha az rakiple çalışır ve eski rakiplerinin kaynaklarına (yönetim yeteneği, ürün uzmanlığı, vb.) erişime sahiptir.
• Daha İyi Yönetim Yerleştirin: NS ana şirket hedef işteki değeri ortaya çıkarmak için üstün bir yönetime sahiptir. Satın alınan işletme daha sonra profesyonelleştirilebilir (daha iyi BT sistemlerine, muhasebe kontrollerine, ekipman bakımına vb. sahip olabilir)
• Nispeten Odaklanmış Müşteri Tabanını Çeşitlendirin: Küçük şirketler genellikle gelirlerinin büyük bir yüzdesini tek veya nispeten az sayıda müşteriden alır. Müşteri konsantrasyonu, kurumsal riski önemli ölçüde artırır, çünkü işletme bir veya daha fazla kilit müşterisini kaybederse iflas edebilir. Çeşitlendirilmiş bir müşteri tabanı -muhtemelen çeşitlendirilmiş bir gelir akışı ile- nakit girişinin oynaklığını azaltarak şirketin değerini artırır.
• Ürün ve Hizmet Tekliflerini Çeşitlendirin: Hedef işletmeye tamamlayıcı ürün ve hizmet tekliflerinin eklenmesi, daha fazla müşteri yakalamasını ve geliri artırmasını sağlar.
• Güvenli Liderlik Geçişi: Bir işletme sahibi, bir işletmeyi tanımlamak ve tımar etmek için zaman ve çaba harcamamış olabilir. varis, etkin bir şekilde çalışmaya devam etmesini sağlamak için işletmenin satışını gerekli kılar.

Diğer Faktörler

NS makro-ekonomik ortam da satış için bir itici güç olabilir. ABD ekonomisinde mevcut olan geniş sermaye havuzu, satın alma fiyatlarını artırdı. Bu nedenle, mal sahipleri genellikle bir satıcının pazarından yararlanmaya ve işlerini daha yüksek katlar için pazarlamak için danışmanlar kiralamaya çalışırlar. Devralmalar için rekabet eden büyük miktarda nakit ile, edinenler (özellikle özel sermaye) mevcut hissedarların tercihlerini karşılamak için anlaşmaları yapılandırmada esnek hale gelmek ve hedefler. Ancak, iken bir satıcı pazarı sahipleri şirketleri için makul ve adil fiyatlardan çok uzaklaşırsa, anlaşmayı mahvetme ve milyonlarca dolar kaybetme riskiyle karşı karşıya kalırlar.