Tahvil Yatırımının Riskleri Nelerdir?

Tecrübeli yatırımcılar çeşitlendirmenin önemini bilirler. senin karıştırma portföy Hisse senetleri, para birimleri, türevler, emtialar ve tahviller gibi tutarlı getiriler elde etmenin muhtemelen en iyi yolu, farklı varlık sınıflarına sahip olmaktır. Tahviller mutlaka en büyük getiriyi sağlamasa da, oldukça güvenilir bir yatırım aracı olarak kabul edilirler. Çünkü düzenli gelir sağladıkları biliniyor. Ama aynı zamanda paranızı yatırmanın istikrarlı ve sağlam bir yolu olarak kabul edilirler çünkü - özellikle hükümet tarafından sunulanlar - garantilidir. Bu, kendi riskleriyle gelmedikleri anlamına gelmez.

Bir yatırımcı olarak, yatırım yapmanın getirdiği bazı tuzakların farkında olmalısınız. tahvil piyasası. İşte en yaygın risklerden bazılarına bir bakış.

Tahvil Yatırımının Temelleri

Tahviller, bir miktar nakit toplamak isteyen bir şirket veya hükümet tarafından verilen bir borç türüdür. Özünde, bir işletme bir tahvil çıkardığında, alıcı veya yatırımcıdan bir tahvil talep eder. borç. Yani bir tahvil satın aldığınızda, tahvil ihraççısına borç para vermiş olursunuz. Karşılığında, ihraççı parayı geri ödemeyi taahhüt eder. Müdür belirli bir tarihe kadar sizin için tutar ve size düzenli aralıklarla - genellikle altı ayda bir - faiz ödeyerek potu tatlandırır.

Hisse senetleri borsalarda işlem görürken, tahviller tezgahta işlem görür. Bu, onları satın almanız gerektiği anlamına gelir - özellikle şirket tahvilleri- bir komisyoncu aracılığıyla. Seçtiğiniz komisyoncuya bağlı olarak bir prim ödemeniz gerekebileceğini unutmayın. Gibi federal hükümet tahvilleri satın almak istiyorsanız ABD Hazine Menkul Kıymetleri, bunu doğrudan hükümet aracılığıyla yapabilirsiniz. Ayrıca, başta şirket, devlet ve belediye tahvilleri olmak üzere farklı borç türlerine ve diğer borçlanma araçlarına yatırım yapan bir borç fonu olan tahvil fonuna da yatırım yapabilirsiniz.

Faiz Oranı Riski

Tahvil piyasasında en çok bilinen risk, faiz oranı riski. Faiz oranları ile tahvil fiyatları arasında ters bir ilişki vardır. Yani bir tahvil satın aldığınızda, sabit bir tahvil almayı taahhüt edersiniz. getiri oranı (ROR) belirli bir süre için. Piyasa oranı tahvilin satın alındığı tarihten itibaren yükselirse, fiyatı buna göre düşecektir. Tahvil daha sonra bir indirim bir yatırımcının tahvilden elde edeceği düşük getiriyi yansıtmak için.

Piyasa faiz oranları ile tahvil fiyatları arasındaki ters ilişki, düşen faiz oranı ortamlarında da geçerlidir. Başlangıçta ihraç edilen tahvil, ödül par değerin üzerinde çünkü kupon bu tahville ilgili ödemeler, yeni ihraç edilen tahvillerde sunulan kupon ödemelerinden daha fazla olacaktır. Çıkarım yapabileceğiniz gibi, bir tahvilin fiyatı ile piyasa faiz oranları arasındaki ilişki, değişen faiz oranı ortamında bir tahvilin arz ve talebi ile açıklanır.

Piyasa faiz oranları, ekonomideki para arzı ve talebi gibi çeşitli faktörlerin bir fonksiyonudur. enflasyon oranı, iş döngüsünün içinde bulunduğu aşama ve hükümetin para ve maliye politikaları.

Faiz Oranı Riski Örneği

% 5'lik bir kupon satın aldığınızı varsayalım, 10 yıllık bir şirket tahvili nominal değer 1.000 dolardan. Faiz oranları %6'ya yükselirse, tahvilin piyasa değeri, %5 sabit faiz nedeniyle 1.000 doların altına düşecektir. yeni ihraç edilen tahviller için tam bir yüzde puanı daha yüksek olacağından, ödediği ödeme daha az çekici hale gelir. tahvil sahipleri. Sonuç olarak, orijinal tahvil bu farkı telafi etmek için indirimli olarak işlem görecektir.

Arz ve talep

Faiz oranı riskini de arz ve talep açısından anlamak oldukça kolaydır. Nominal değerden satılan 10 yıllık bir şirket tahvili için %5 kupon satın aldıysanız, yatırımcı senede 50$, artı 1.000$'lık ana yatırımın geri ödemesini almayı bekliyoruz. ulaşır olgunluk. Şimdi piyasa faiz oranları bir puan artarsa ​​ne olacağını belirleyelim. Bu senaryoya göre, orijinal ihraç edilen tahvil ile benzer özelliklere sahip yeni ihraç edilmiş bir tahvil, nominal değerden teklif edildiği varsayılarak, kupon tutarı %6'dır.

Bu nedenle, orijinal tahvilin ihraççısı, nominal değeri ödemeye istekli bir alıcı bulmayı zor bulacaktır. yükselen faiz oranı ortamındaki tahvilleri için, çünkü bir alıcı yeni ihraç edilmiş bir tahvili piyasadan satın alabilir. Pazar bu daha yüksek bir kupon tutarı öder.

Bu nedenle, tahvil ihraççısı, bir alıcıyı çekmek için nominal değerden indirimli olarak satmak zorunda kalacaktı. Tahvilin fiyatındaki indirim, alıcıyı bu konuda kayıtsız bırakacak miktar olacaktır. orijinal tahvilin %5 kupon tutarıyla veya yeni ihraç edilen tahvilin daha uygun kuponla satın alınması oran.

Yeniden Yatırım Riski

Tahvil piyasasıyla ilişkili bir başka riske denir. yeniden yatırım riski. Özünde, bir tahvil, tahvilden veya gelecekten elde edilen gelir, yatırımcılar için yeniden yatırım riski oluşturur. nakit akışlarının, başlangıçtaki tahvilden daha düşük getirisi olan bir menkul kıymete yeniden yatırılması gerekecektir. tedarik edilen. Yeniden yatırım riski de beraberinde gelebilir Çağrılabilir tahviller-İhraççı tarafından vadesinden önce talep edilebilecek yatırımlar.

Örneğin, bir yatırımcının yıllık kuponu %12 olan 1.000 dolarlık bir tahvil satın aldığını hayal edin. Yatırımcı her yıl 120$ (%12 x 1.000$) alır ve bu, yeniden başka bir tahvile yatırılabilir. Ancak zamanla piyasa oranının %1'e düştüğünü hayal edin. Aniden, tahvilden alınan 120$, orijinal tahvilin %12 oranı yerine sadece %1 oranında yeniden yatırılabilir.

Tahvil Yatırımcıları için Çağrı Riski

Diğer bir risk, bir tahvilin ihraççısı tarafından aranacak olmasıdır. Çağrılabilir tahviller çağrı hükümleri Bu, tahvil ihraççısının tahvil sahiplerinden tahvili geri satın almasına ve ihracı emekli etmesine izin verir. Bu genellikle ne zaman yapılır faiz oranları yayın tarihinden itibaren önemli ölçüde düşer. Çağrı hükümleri, ihraççının borç maliyetlerini düşürmek için eski, yüksek oranlı tahvilleri emekli etmesine ve düşük oranlı tahvilleri satmasına izin verir.

Varsayılan risk

Temerrüt riski, tahvilin ihraççısının tahvilin sözleşmeye dayalı faizini veya anaparasını zamanında veya hiç ödeyememesi durumunda ortaya çıkar. Kredi derecelendirme hizmetleri Örneğin Moody's, Standart ve Yoksullarve Fitch tahvil ihraçlarına kredi notu veriyor. Bu, yatırımcılara bir ödeme temerrütünün ne kadar muhtemel olduğu konusunda bir fikir verir. Tahvil ihraççısı temerrüde düşerse, yatırımcı orijinal yatırımının bir kısmını veya tamamını artı kazanmış olabilecekleri faizi kaybeder.

Örneğin, çoğu federal hükümet çok yüksek krediye sahiptir. derecelendirme (AAA). Vergileri artırarak veya baskı yaparak borçlarını ödeme araçlarına sahipler, bu da temerrüde düşme ihtimalini ortadan kaldırıyor. Bununla birlikte, gelişmekte olan küçük şirketler en kötü kredilerden bazılarına (BB ve daha düşük) sahiptir ve tahvil ödemelerinde temerrüde düşme olasılıkları daha yüksektir. Bu durumlarda, tahvil sahipleri yatırımlarının tamamını veya çoğunu kaybedeceklerdir.

Enflasyon Riski

Bu risk, piyasada fiyat oranının arttığı durumları ifade eder. ekonomi tahville ilişkili getirileri bozar. En büyük etkisi bu sabit tahviller, başlangıçtan itibaren belirli bir faiz oranına sahip olan.

Örneğin, bir yatırımcı %5'lik bir sabit tahvil satın alırsa ve enflasyon yılda %10'a yükselirse, tahvil sahibi yatırımda para kaybedecektir çünkü satın alma gücü gelirleri büyük ölçüde azaldı. Değişken faizli tahvillerin faiz oranları veya yüzdürücüler yatırımcıların enflasyon riskine maruz kalmasını sınırlayarak, enflasyon oranlarına uyacak şekilde periyodik olarak ayarlanır.