Ücret Sıkıştırma ETF Yöneticileri İçin Nasıl Bir Nimet ve Lanettir?

Son on yılda sadece üç borsada işlem gören fon ABD'deki (ETF) ihraççıları, tüm net ABD ETF girişlerinin büyük kısmını ele geçirdi. Bu üçü – BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard ve The Charles Schwab Corporation (SCHW) – Ücretler konusunda da birbirleriyle yarışıyorlar. Tüm ETF'ler arasında, birleşik varlık ağırlıklı ortalama ETF gider oranları yirmi yıl önceki %0,87'den 2019'da sadece %0,45'e düştü, ortalama olarak yaklaşık yüzde elli veya yıllık %2,5'lik bir ücret sıkıştırması.

Aşağıda, bu ücret sıkıştırmasının genel alan için hem iyi hem de kötü olmasının bazı nedenlerini inceleyeceğiz.

İlk Üçe Yakından Bir Bakış

ABD'deki ilk üç ETF ihraççısı arasında, harcama oranlarının ETF'ler arasında çılgınca değiştiği açıktır.

• ETF varlıklarının yaklaşık üçte birini ele geçiren Vanguard, varlık ağırlıklı bazda ortalama %0,09'luk bir gider oranına sahip.
• Yılın başında toplam varlıkların sadece %3'ünü kontrol etmesine rağmen akışların %13'ünü getiren Charles Schwab'ın şimdi de ortalama ücreti %0.09'dur.
• BlackRock/iShares gerçekten kaybetti Pazar payı Geçenlerde; yeni net ETF akışlarının yaklaşık %40'ından üçte birine düşüyor. Bunun bir nedeni, daha aktif olarak yönetilen ve kaldıraçlı ETF'ler iShares teklifleri arasında.

Aktif ağırlıklı ortalama ücretlerdeki düşüşler, güçlü akışlar sayesinde pasif olarak yönetilen endeks fonları arasında en büyük düşüş oldu. Toplamda, pasif olarak yönetilen ETF'ler, varlık ağırlıklı gider oranında 2018'den %8'lik düşüşler sergiledi. Belediye tahvili ETF'ler, özellikle pasif fonlar arasında en büyük düşüşleri sergiledi ve varlık ağırlıklı ortalama ücretleri %27 düşerek yeni bir düşük seviye olan %0,17'ye ulaştı. Bu dramatik düşüş, kısmen, kategorideki en büyük fonlardan bazıları arasındaki ücret kesintilerinden kaynaklandı.

Özellikle, BlackRock'un iShares National Muni Bond ETF'si (MUB) ücretini yarıdan fazla indirerek %0,25'ten %0,11'e düşürdü. Ve Vanguard Vergiden Muaf Tahvil ETF (VTEB), ücretini zaten mütevazı olan %0,08'den %0,06'ya düşürdü.

Ücret Sıkıştırmayla İlgili Olası Sorunlar

Harcama oranları düştükçe ETF yöneticileri belirli alanlarda sıkışma hissedebilir. Günümüzde yatırımcılar, portföy yönetiminin esasen ücretsiz olmasını giderek daha fazla beklemektedir. Daha önce daha fazla teklif sunarak pazar payını koruyabilen ETF'ler likidite şimdi daha ucuz rakiplerle rekabet etmek için mücadele ediyor. Yatırımcı parası öncelikle en iyi değer olarak görülen ETF'lere akmaya devam ederken, tüm oyuncuların ücretlerini düşürmesi ve maliyetlerini düşürmesi için artan bir baskı var.

ETF.com'un yakın tarihli bir raporuna göre, 2020'de ABD ETF alanında, kendi segmentlerinde pazar payı kazanan bu ürünler, varlık ağırlıklı bazda %0,20'nin altında maliyet eğiliminde; bu arada, pazar payını kaybeden ETF'lerin maliyeti %0,25'ten fazla. Raporda belirtildiği gibi, "her Temel nokta Harcama oranındaki artış, söz konusu alanda rekabet olmadığı sürece, ilgisizlik veya başarısızlık riskini artırır."

Sonuç olarak, bir zamanlar popüler olan bazı ETF'ler artık bir pazar nişini doldurmaya güvenemez. Daha ucuz rakipler pazara girer girmez, dibe doğru yarış ücretler açısından. En popüler ETF'lerden biri olan SPDR S&P 500 ETF Trust (CASUS), aslında yılın ilk yarısında 21 milyar dolardan fazla varlık kaybetti ve bu varlıkların çoğu daha ucuz S&P 500 ETF rakiplerine yöneldi. Bu rakiplerin kalitesinin, SPDR'ler, her şeyi başlatan ETF serisi görülmeli.

Ücret Sıkıştırmasının Faydaları

Ücret sıkıştırmasının faydaları, yatırımcıya karşı ağırlıklı olarak görünebilir. Gerçekten de, yatırımcılar hem pasif hem de aktif stratejilerle çeşitlendirilmiş portföylere erişmek için daha önce hiç bu kadar düşük maliyetli seçeneğe sahip olmamıştı.

Bununla birlikte, ETF alanındaki düşük ücretler, endüstrinin olduğu kadar hızlı büyümesine de yardımcı oldu. Kıyasla yatırım fonları ve diğeri aktif olarak yönetilen ürünler, ETF'ler grup olarak çok daha cazip ücretler sunuyor.

Alt çizgi

ETF sağlayıcıları varlıklar için birbirleriyle rekabet ederken, ETF ücretleri istikrarlı bir şekilde düşüyor. Bununla birlikte, diğer ürün türlerine göre ETF alanı için bir çekiliş olarak başlayan şey, fon yöneticilerini ısırmak için geri dönmüş olabilir. Yatırımcılar ücretlerini düşürmeleri için ETF'lere baskı yapmaya devam ediyor ve harcama oranlarının sonunda işletme maliyetlerini karşılamak için sıfıra veya en azından mümkün olan en düşük seviyeye indirilmesi muhtemel görünüyor.