ABX Endeksi 2008 Subprime Mortgage Krizi Sırasında Nasıl Davrandı?
Markit Grup Ltd. yarattı ABX dizini subprime ipotek piyasası hakkında geri bildirim sağlamak için tasarlanmış sentetik bir mal sepeti olarak. ABX'in kendisi, her biri 20 kredilik bir "dili" temsil eden ayrı alt endekslere bölünmüştür. subprime ipotek ile güvence altına alınan, kredi temerrüt yükümlülükleri olarak da bilinen temerrüt takasları krediler.
Dilimler şu şekilde gruplandırılır: kredi notu, AAA'dan BBB-eksi'ye kadar. Her altı ayda bir, mevcut en büyük anlaşmalara dayalı olarak yeni bir seri yayınlanır. Herhangi bir ABX endeksinde daha yüksek bir değer, düşük yüksek faizli ipotek riski ile ilişkilidir.
Tesadüfen, ABX 1 Ocak'ta piyasaya sürüldü. 16, 2006, hemen önce subprime kredi piyasasının çöküşü 2007-2009'da. ABX endeksleri "fiyat ticareti", yani bir endeksin kendisinin, altında yatan menkul kıymetlerin değerinde alınıp satıldığı anlamına gelir. Bu nedenle, endekslerin performansı, çok zayıf olan mali kriz sırasındaki kredi temerrüt takaslarının performansını kabaca yansıttı.
Bununla birlikte, ABX'in belirli bir değerin değerini sağlamadığına dikkat etmek önemlidir. kredi temerrüt takası (CDS).
Önemli Çıkarımlar
- Piyasa istihbarat firması Markit, 2006 yılında yatırımcıların yüksek faizli konut ipoteğine dayalı menkul kıymetlere (RMBS) maruz kalma veya riskten korunma yöntemi olarak ABX Endekslerini piyasaya sürdü.
- ABX endeksleri, sentetik bir ticarete konu olan endeks ailesidir.
- Her bir endeks, endeks kurallarında belirtilen kriterleri karşılayan 20 subprime KİDMK tahvili veya işlemine atıfta bulunur.
- Her RMBS işlemi şunları içerir: dilimler AAA ile BBB-eksi arasında değişen kredi notlarına göre gruplandırılmış menkul kıymetler.
- 2008 mali krizinden önce, bazı analistler ABX endekslerindeki keskin düşüşleri finans ve konut piyasalarında artan istikrarsızlığın bir işareti olarak gördüler.
2008 Krizinin Göstergesi Olarak ABX
Bazı analistler, ABX'deki keskin düşüşlerin, geleceğin öncü göstergeleri olduğunu düşündüler. Finansal Kriz 2008'den önce. 2007 baharında geçici bir yükseliş oldu, ancak bunu daha keskin düşüşler izledi. Teorik olarak ABX endekslerinin en güvenlisi ve en değerlisi olması gereken AAA endeksi, Haziran 2007'den Haziran 2008'e kadar %30'dan fazla değer kaybetti. Alt dilimler çok daha dramatik bir şekilde düştü; BBB-eksi, Haziran 2008 itibariyle, değerde %90'dan fazla bir düşüş olan 10'un altındaydı.
Mali krizin zirvesi sırasında, ABD tarihindeki en büyük banka iflası şu anda meydana geldi. 307 milyar dolarlık varlığa sahip büyük bir tasarruf ve kredi bankası olan Washington Mutual çöktü ve devralındı. tarafından Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC).
Subprime Mortgage Davaları
2008 yıllık raporunda Citi, ABX endeksini, değerinin belirlerken baktığı faktörlerden biri olarak tartıştı. teminatlı borç yükümlülükleri (CDO'lar). Endeks, şirketin yıl için toplam net 20,7 milyar ABD Doları tutarında büyük zararlar alma kararında rol oynadı. notlar.
Ek olarak, mali kriz sonrasında açılan birkaç dava, ABX endeksinin öneminden bahsetmektedir. Subprime piyasasında gelişen tehlikelere karşı bankaları ve diğer finans kuruluşlarını uyarması gereken bir barometre.
A toplu dava Boston Emeklilik Sistemi tarafından Morgan Stanley aleyhine açılan davada, Morgan Stanley'nin 13,2 milyar dolarlık takas pozisyonunun değerinin "doğal olarak ABX BBB endeksine bağlı" olduğu iddia edildi. 31 Mayıs 2007 ve Ağustos tarihleri arasında. 31 Ocak 2007'de endeks, Morgan Stanley'nin takas pozisyonunun değerindeki eşit düşüşün yansıttığı bir düşüşle %32.8 düştü. Bununla birlikte, Morgan Stanley pozisyonunda 4,4 milyar dolarlık bir indirim almak yerine sadece 1,9 milyar dolarlık bir indirim aldı. Şikayete göre, bu hamle Morgan Stanley'nin üçüncü çeyrek için piyasa beklentilerini karşılamasına ve şirketin gerçek mali durumunun keşfini geciktirmesine izin verdi.
ABX endeksindeki düşüş, birkaç emeklilik fonu tarafından aleyhine açılan bir davada da kırmızı bayrak olarak anılıyor. İsviçre bankası UBS. Aralık'ta 10 Eylül 2007'de UBS, ABD'deki yüksek faizli ipoteklerle ilgili olarak 10 milyar dolarlık bir değer düşüklüğü aldı. Dava, UBS'nin subprime ve Alt-A ipotek piyasalarının değer kaybettiğini bildiğini ve Eylül 2006'da ABX endeksini kısaltmaya başladığını ve sonunda net bir net elde ettiğini iddia etti. kısa pozisyon. Dava, bankanın yatırımcılara açık pozisyonu ve yüksek faizli piyasada artan riskler hakkında açıklama yapması gerektiğini iddia etti.