Felaket Çağrısı Nedir?

Felaket Çağrısı Nedir?

Bir felaket çağrısı, bir çağrı hükmüdür. belediye tahvilleri Bu, bir felaket olayı meydana gelirse enstrümanın erken itfasına izin verir ve konu tarafından finanse edilen projeye ciddi şekilde zarar verir. Muhtemel felaketler, tahvilin sözleşmesinde listelenecek ve genellikle par.

Bu bir tür olağanüstü kurtuluş inşaatını finanse etmek için ihraç edilen bir belediye tahvilinden elde edilen gelir kaybını dengelemek için kullanılan karşılık. Daha sonra önemli ölçüde zarar gören ve bu zararı geri ödemek için gelir üretme kabiliyetini sınırlayan toplum tesisi. bağlamak.

Bunlar bir ile karıştırılmamalıdır. felaket çağrısıyatırımcılar için koruyucu bir önlem olan teminatlı ipotek yükümlülüğü (CMO), altta yatan ipotek üzerindeki temerrütler veya ön ödemeler, yatırım tarafından oluşturulan nakit akışını kesintiye uğratmakla tehdit ederse tetiklenir.

Felaket Çağrılarını Anlamak

Afet çağrıları belediyelere doğal afetlere karşı sigorta sağlamaktadır. Örneğin, bir deprem yeni inşa edilmiş bir köprüyü yıktı diyelim. İnşaat maliyeti bir belediye tahvili ihracı (felaket çağrısı opsiyonlu) tarafından finanse edildiğinden ve köprünün yıkımı, borcu geri ödemesi beklenen geliri yaratmasına izin vermez, tahviller aradı eşit hemen. Felaket çağrısı karşılıklarına sahip tahviller, ihraççı için daha yüksek bir risk yükü taşıdığından, genellikle daha yüksek getiriye sahiptirler. genel yükümlülük (GO) tahvilleri risk faktörünü hesaba katmak için.

Tüm belediye tahvillerinin afet çağrısı düzenlemesi yapması avantajlı değildir, ancak afet çağrısı hükümleri daha çok gelir tahvilleri. Gelir tahvilleri, sırayla kendi gelirlerini üretecek belirli projeleri finanse etmek için çıkarılan belirli bir belediye tahvili türüdür. Buradaki düşünce, bu tür tahvillerin ihraç edilmesinde projenin gelir akışının tahvili geri ödeyeceğidir. Ayrıca, gelir tahvil sahiplerinin tipik olarak tamamlanmış proje varlıkları üzerinde mali bir iddiası yoktur.

Örneğin, bir paralı yol için gelir bonosu düzenleyen bir kurum, daha sonra paralı yolu geri alamaz. faiz ve anaparayı ödemek için beklenen ve üzerinde anlaşmaya varılan geliri sağlamaması durumunda Ödeme.

Felaket Çağrı Örneği

Aşağıdaki senaryoyu düşünün: City of Pleasantville, yaz aylarında gezginler için ana geçiş noktası konumundan dolayı yeni bir paralı yol inşa etmek istiyor. Ancak, Pleasantville Şehri paralı yolu inşa etmek için gerekli fonlara sahip değil.

Yolun yapımını finanse etmek için belediye, sakinlerine fon yaratmaları için gelir bonoları çıkarır. Tahvillerde belirlenen şekilde, tahsil edilen geçiş ücretlerinin 30 yıllık bir süre boyunca tahvillerin ödemelerini ve faizlerini ödemesini planlayın. anlaşma. Pleasantville Şehri de bir fay hattının yakınında yer aldığından, gelir bonoları, yatırımcıların farkında olduğu bir felaket çağrısı hükmü içeriyor.

Projenin finanse edilmesinden ve paralı yolların inşa edilmesinden üç yıl sonra, Pleasantville Şehri'nde bir deprem meydana gelir ve paralı yollar doğal afetten etkilenir. Deprem, afet çağrısı hükmüne uygundur, bu da Pleasantville Şehri'nin tahvillerini çağırmaya uygun olduğu anlamına gelir. Tahvilleri çağırmak, şehrin tahvilin orijinal ömrünü beklemek yerine tahvilleri hemen ödemesine izin verir ve ardından tahvilin faiz kazancının kalan kısmını önler.