Net Gelir Rehni Tanımı

Net Gelir Taahhüdü Nedir?

Net gelir taahhüdü, ihraççının bir Belediye tahvili elde edilen gelirleri borç maliyetlerini karşılamak için kullanmak (faiz ve Müdür ödemeler) bakım ve işletme giderlerini karşıladıktan hemen sonra.

Net Gelir Taahhüdünü Anlama

Net gelir rehninin "net" kısmı, gerekli tüm giderler karşılandıktan sonra kalan gelir miktarını ifade eder (gelirler eksi giderler). Bu yapıldıktan sonra, ihraççı kalan geliri, başka bir amaçla kullanmadan önce belediye tahvilinin dönemsel faiz ödemesini ve anaparasını karşılamak için kullanmalıdır.

İhraçları potansiyel tahvil sahipleri için daha az riskli hale getirmek için belediye tahvillerinin sözleşmelerine net gelir rehinleri dahil edilmiştir. Amaç, ihraççının finanse edilen projeden elde edilen geliri ilk önce borç hizmetlerini ödemek için kullanması ve böylece riskin azaltılmasıdır. varsayılan. Sonuç olarak, net gelir taahhütlü tahviller genellikle daha yüksek kredi derecelendirme olmayanlardan.

Özel Hususlar

Belediye Tahvil Türleri

Belediye tahvillerinin iki temel türü vardır.

1. Genel yükümlülük tahvilleri (GO) yargı yetkisinin kredi ve vergi otoritesinden güvenlik elde eder. Belgeyi veren belediyenin yükümlülüklerini yalnızca vergiler yoluyla ödeyebileceği inancında temelleri vardır.
2. gelir tahvilleri tahvil ihracı ile inşa edilen tesisten geçiş ücretleri, ücretler veya kiralardan elde edilen karlarda güvenceye sahip olmak. Net gelir taahhüdü, gelir tahvillerinin geri ödeme önceliğini yönetmenin bir yoludur ve tahvil ihraççısı için fon akışı üzerinde bir etkiye sahiptir.

Harcama takvimi ve ilgili taraflar, kamu işleri, tahvil finansmanlı bir proje tarafından toplanan fonlardan yapılan ödemelerin kullanımına öncelik verir.

Net Gelir Taahhüdü vs. Brüt Gelir Taahhüdü

İçinde brüt gelir taahhüdü, borç servisi ödemesi işletme ve bakım giderlerinin ödenmesinden önce yapılır. Bu ödeme önceliği, borç servisini net gelir taahhüdünden daha yüksek bir seviyeye çıkarır. Ancak, bu mutlaka tahvil sahipleri tarafından tercih edilmez. Tahvil sahipleri, insanların kullanmaya devam etmesi için finanse edilen tesisin iyi durumda tutulmasını isteyebilir (ve gelir üretmeye devam eder). Bu durumda net gelir taahhüdü en iyi sistem olabilir.

Rehinli gelir—borç servisinin ödenmesi ve diğer mevduatların yapılması için zorunlu olan para Tahvil sözleşmesinin gerektirdiği - ve fon akışının her ikisi de geliri analiz ederken kritik öneme sahiptir. tahviller. Belediye tahvil analistleri, projelerin finansal uygulanabilirliğini değerlendirirken bu faktörleri dikkate alır.

Net Gelir Rehni Örneği

Net gelir taahhütlerini içerebilecek gelir tahvilleriyle finanse edilen kamu projeleri arasında havaalanları, üniversiteler, köprüler, su ve kanalizasyon tesisleri, hastaneler ve sübvansiyonlu konutlar bulunmaktadır.

Örneğin, yeni bir kamuya açık paralı yolun inşası için bir tahvil ihracının 10 milyon dolar artırdığını varsayalım. Ancak, yeni kamu paralı yolunun inşaatı sadece 8 milyon dolara mal oluyor. Bu örnekte, ihraççının kalan 2 milyon doları tahvilden borcu geri ödemek için kullanması gerekecektir.