Orijinal Sayı İndirimi – OID Tanımı

Orijinal Sayı İndirimi (OID) Nedir?

Orijinal ihraç indirimi (OID), bir tahvilin fiyatındaki indirimdir. görünür değer o zaman bir bağlamak veya başka bir borçlanma aracı ilk ihraç edilir. Tahviller, nominal değerlerinden daha düşük bir fiyatla ihraç edilebilir; indirim. OID, indirim tutarı veya orijinal yüz değeri ile tahvil için ödenen fiyat arasındaki farktır.

Orijinal ihraç indirimleri, tahvil ihraççıları tarafından alıcıları tahvillerini satın almaya çekmek için kullanılır, böylece ihraççıların işleri için fon toplayabilmeleri sağlanır. Birçok sıfır kuponlu tahviller alıcıları ürünlerine çekmek için büyük OID'ler kullanın.

Orijinal Sayı İndirimi (OID) Nasıl Çalışır?

Tahvilin ihraççısı satın alındıktan sonra genellikle tahvil sahibine faiz oranı olarak adlandırılan bir faiz öder. kupon- yatırımcı tahvili elinde tutarken. Periyodik olarak, tahvil sahibi tahvil oranına göre faiz ödemeleri alır. bağ ulaştığında olgunluk, yatırımcı tahvil için ödenen nominal değerin getirisini alır.

Bununla birlikte, bazı tahviller, banknotun nominal değerinden veya nominal değerinden daha düşük bir fiyata satılmaktadır. OID, bir tahvil için ödenen fiyat ile nominal değeri arasındaki farktır. Satın alma fiyatı nominal değerinden düşük olsa bile, alıcıya vade sonunda tahvilin nominal değeri ödendiği için OID faiz olarak kabul edilebilir.

Örneğin, diyelim ki bir tahvilin nominal değeri 100$'dır, bu da yatırımcının vade tarihinde 100$'lık iade alacağı anlamına gelir. Yatırımcı tahvili 95$ karşılığında satın alır ve vade sonunda 100$ alırsa, OID, yatırımın getirisi olan 5$'dır.

Geleneksel tahvillerin aksine, OID'den elde edilen kazanç, yalnızca yatırımcı nominal değer anaparasını geri aldığında vade sonunda gerçekleştirilir. Diğer bir deyişle, OID, yatırılan orijinal tutarla birlikte vade sonunda toplam tutar olarak ödenir.

OSB'ler ve Faiz Oranları

Bir şirketin satan bir tahvili olabilir indirimde aynı zamanda dönemsel faiz de öder. Bununla birlikte, OID miktarı, tahvil üzerindeki faiz oranı ile ters orantılı olma eğilimindedir. Diğer bir deyişle, indirim ne kadar büyük olursa, tahvil üzerinde sunulan kupon oranı o kadar düşük olur.

Negatif korelasyonun nedeni, şirketlerin tahvillerini iskontolu olarak ihraç edebilmeleridir. nominal değer, böylece şirketin düzenli ve sürekli olarak daha yüksek bir faiz oranı ödemesi gerekmez. yatırımcılar. Tahvil üzerinden kazanılan faiz, yatırımcılar için gelir olsa da, şirketler için bir giderdir.

Tersine, bir tahvilin oranı ne kadar yüksek olursa, indirimli olarak satma olasılığı o kadar düşük olur ve varsa OID'si daha küçük olur. Bir tahvilin oranı yatırımcılar için cazipse, muhtemelen çok sayıda alıcı ve tahvil için talep olacaktır, bu nedenle büyük bir indirim için satması pek olası değildir.

Yatırımcılar, bir tahvili indirimli olarak satın almalarının bunun bir pazarlık olduğu anlamına gelmediğini anlamalıdır. OID için alınan getiri, geleneksel olarak sunulan faiz oranından daha düşük olabilir. sabit faizli tahvil. Orijinal ihraç indirimi artı düzenli kupon ödemelerinin toplamı, bir pazarlık yapmak için alternatif sabit oranlı ürünlerden daha yüksek olması gerektiğinden, karşılaştırma önemlidir.

Orijinal İhraç İndirimleri ve Kuponsuz Tahviller

En yüksek orijinal ihraç indirimine sahip tahviller tipik olarak sıfır kuponlu tahviller. Adından da anlaşılacağı gibi bu borçlanma araçları kupon faiz ödemesi yapmamaktadır. Alıcıları cezbetmek için bu olmadan, faiz ödeyen ve nominal değerlerinden satan tahvillere kıyasla daha derin indirimler sunmalıdırlar. Yatırımcıların sıfır kuponlu bir tahvilden gelir elde etmesinin tek yolu, tahvilin satın alma fiyatı ile vade sonundaki nominal değeri arasındaki farktır.

Sıfır kuponlu tahviller, daha düşük ilk satış fiyatı pahasına ihraççı için faiz ödemelerinin maliyetlerinden tasarruf sağlar. Tahviller olgunlaştıktan sonra, tam yüz değeri için itfa edilirler.

Kupon ödemedikleri için kuponsuz tahviller faiz dalgalanmalarından etkilenmezler. Tipik olarak, faiz oranları önemli ölçüde yükselirse, mevcut sabit faizli tahviller daha az çekici hale gelir ve yatırımcılar başka yerlerde daha yüksek oranlı tahviller için satarken fiyatları düşer. Tersine, faiz oranları önemli ölçüde düşerse, mevcut sabit faizli tahviller daha çekici hale gelir ve yatırımcılar onları satın almak için acele ettikçe fiyatları yükselir.

Değişikliklerin etkisi olmadan piyasa faiz oranı, bazıları bu yatırımları düşük riskli buluyor. Ancak, sıfır kuponlu tahviller genellikle likit değildir, bu nedenle ikincil piyasada sınırlı alıcı ve satıcı olacaktır. tahvil piyasası.

Orijinal İhraç İndirimleri ve Temerrüt Riski

Kusurları için indirimli satılan bir süveteri incelemeniz gerektiği gibi, OSB tahvilleri için de aynı özeni göstermelisiniz. Büyük bir OID sunan biri, tahvil ihraççısı mali sıkıntı içinde olduğu için indirimli satış yapıyor olabilir. Ayrıca, bir tahvilin indirimli satılması, herhangi bir nedenle onu satın almak isteyen yatırımcıların eksikliği anlamına gelebilir. Şirketin yapabileceği bir beklenti olabilir varsayılan bono üzerinde. Temerrüt, bir ihraççının artık faiz ödemeleri yapamaması veya tahvil sahiplerinin başlangıçta yatırdığı anapara tutarını geri ödeyememesidir.

Şirket tahvilleri temerrüde düşerse, yatırımcıların çok az rücu hakkı vardır. Bir şirketin iflas etmesi durumunda tahvil sahiplerine adi hissedarlardan önce ödeme yapılmasına rağmen, iflas, Yatırımcının yatırımının tamamının geri dönüşünü alacağına dair herhangi bir garanti yoktur.

Yatırımcılar, bonoları indirimli fiyattan satın alarak risklerini bir şekilde telafi etseler de, riskleri ödüllere karşı dikkatli bir şekilde tartmalıdırlar.

Orijinal Sayı İndirimleri ve Vergi Yükümlülüğü

Yatırımcıların bir vergi uzmanıyla iletişime geçmeleri veya IRS vergi kodu Orijinal ihraç indirimleri olarak kabul edilen tahvillere yatırım yapmadan önce. İndirimli satın alma fiyatı ile nominal değer arasındaki farkın vergiye tabi olması muhtemeldir. Ancak yatırımcılar, vade sonunda nominal değeri almamış olsalar bile, tahvili ellerinde tuttukları her yıl elde ettikleri gelirin bir kısmını beyan etmek zorunda kalabilirler.

Orijinal Sayı İndiriminin Gerçek Dünya Örneği

Örnek olarak, 2019 yılında KushCo Holdings Inc. (KSHB), 21.3 milyon doların üzerinde bir üst düzey teminatsız notu sattı veya halka arz etti. Bu 18 aylık not, şirketin basında belirttiği gibi orijinal ihraç indirimi olarak yayınlandı. yayın: "Not, orijinal yayın indirimiyle verilmektedir ve ek ödeme yapmayacaktır. faiz."

İhraç bir özel plasman firmasına verildi ve ABD Menkul Kıymetler Yasası uyarınca tescil edilmedi ve bu nedenle ABD'de satılamaz. Şirketin hisseleri şu anda işlem görüyor tezgahın üzerinden.