Özsermaye Maliyetini Belirlemek için CAPM'yi Nasıl Kullanırım?

Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) Nedir?

İçinde sermaye bütçelemesi, kurumsal muhasebeciler ve finansal analistler genellikle sermaye varlıkları fiyatlandırma modeli (CAPM) öz sermaye maliyetini tahmin etmek için. Sistematik risk ile varlıkların beklenen getirisi arasındaki ilişki olarak tanımlanan CAPM, yaygın olarak Riskli menkul kıymetlerin fiyatlandırılması, ilişkili risk verilen varlıklar için beklenen getirilerin üretilmesi ve Başkent.

Önemli Çıkarımlar

Sermaye varlık fiyatlandırma modeli (CAPM), sermaye maliyeti ve varlıkların riski göz önüne alındığında beklenen getirileri hesaplamak için kullanılır.
CAPM formülü, genel piyasa için getiri oranını, hisse senedinin beta değerini ve risksiz oranı gerektirir.
Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC), firmanın borç maliyeti ve özsermaye maliyeti ile hesaplanır - CAPM aracılığıyla hesaplanabilir.
CAPM'de, getiri oranı ve hangisinin kullanılacağı üzerinde anlaşmaya varmak ve çeşitli varsayımlarda bulunmak gibi sınırlamalar vardır.

instagram viewer

Öz sermaye maliyetini belirlemek için çevrimiçi hesaplayıcılar vardır, ancak formülü elle veya Excel kullanarak hesaplamak nispeten basit bir alıştırmadır.

Öz Sermaye Maliyetinin Formülü ve Hesaplanması

CAPM formülü yalnızca şu üç bilgiyi gerektirir: genel piyasa getiri oranı, söz konusu hisse senedinin beta değeri ve risksiz oran.

$\begin{matrix} R. a. = R. r. F. + [B. a. * (R. m. - R. r. F.)] \\ nerede: \\ R. a. = Özkaynak maliyeti. \\ R. r. F. = Risksiz Oran. \\ B. a. = Beta. \\ R. m. = Piyasa Getiri Oranı. \end{matrix}$ ra=rrF+[Ba∗(rm−rrF)]nerede:ra=Özkaynak maliyetirrF=Risksiz OranBa=Betarm=Piyasa Getiri Oranı

Getiri oranı şirketin hisse senetlerinin işlem gördüğü piyasanın ürettiği getirileri ifade eder. Genellikle, piyasanın uzun vadeli getiri oranı, piyasa getiri oranı olarak kabul edilir. NS beta Hisse senedinin değeri, daha geniş pazara göre bireysel güvenliğin risk seviyesini ifade eder.

"Bir" beta değeri, hisse senedinin piyasa ile birlikte hareket ettiğini gösterir. S&P 500 %5 kazanırsa, bireysel güvenlik de kazanır. Daha yüksek bir beta, daha uçucu bir hisse senedini gösterir ve daha düşük bir beta, daha fazla istikrarı yansıtır.

NS risksiz oran genellikle kısa vadeli ABD'de (az ya da çok garantili) getiri oranı olarak tanımlanır. Hazine bonoları, çünkü bu tür bir menkul kıymetin değeri son derece istikrarlıdır ve getirisi ABD hükümeti tarafından desteklenmektedir. Bu nedenle, yatırılan sermayeyi kaybetme riski neredeyse sıfırdır ve belirli bir miktarda kâr garanti edilir.

CAPM Size Ne Söyleyebilir?

Öz sermaye maliyeti, işletmenin ayrılmaz bir parçasıdır. ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC), borç ve öz sermaye finansmanının en uygun maliyetli karışımını bulmak amacıyla farklı finansman planları kapsamında tüm sermayenin beklenen toplam maliyetini belirlemek için yaygın olarak kullanılır.

ABC Şirketinin S&P 500'de %9 getiri oranıyla işlem yaptığını varsayalım. Şirketin hissesi, 1.2 beta ile piyasadan biraz daha oynak. Üç aylık T-faturaya göre risksiz oran %4,5'tir.

Bu bilgilere dayanarak, şirketin öz sermaye finansmanının maliyeti:

$4.5. + 1.2. * (9. - 4.5.) = 9.9%$ 4.5+1.2∗(9−4.5)= 9.9%

Çok sayıda çevrimiçi hesap makinesi, CAPM öz sermaye maliyetini belirleyebilir, ancak formülü elle veya kullanarak hesaplar. Microsoft Excel nispeten basit bir egzersizdir.

CAPM ve WACC Arasındaki Fark

CAPM, öz sermaye maliyetini hesaplamak için bir formüldür. Öz sermaye maliyeti, WACC'nin hesaplanmasında kullanılan denklemin bir parçasıdır. WACC, öz sermaye maliyeti ve borç maliyetini içeren firmanın sermaye maliyetidir.

CAPM Kullanımının Sınırlamaları

CAPM'de, getiri oranı ve hangisinin kullanılacağı konusunda anlaşmaya varmak gibi bazı sınırlamalar vardır. Bunun ötesinde, aynı zamanda geçmiş verileri kullanırken pozitif getirileri varsayan piyasa getirisi de var. Bu, yalnızca halka açık şirketler için mevcut olan betayı içerir. Beta ayrıca, şirketlerin çeşitli pazarlarda karşılaştıkları riskleri hesaba katmayan sistematik riski de hesaplar.

Yatırımcıların risksiz oranda sınırlama olmaksızın borç para alabilmeleri de dahil olmak üzere, yapılması gereken çeşitli varsayımlar da vardır. CAPM ayrıca hiçbir işlem ücreti almadığını, yatırımcıların bir varlık portföyüne sahip olduğunu ve yatırımcıların yalnızca tek bir dönem için getiri oranıyla ilgilendiğini - bunların tümü her zaman doğru değildir.

Öz Sermaye Maliyeti CAPM SSS'leri

CAPM, Özsermaye Maliyetiyle Aynı mı?

CAPM, öz sermaye maliyetini (bir şirketin öz sermaye yatırımcılarına ödediği getiri oranını) hesaplamak için kullanılan bir formüldür. Temettü ödeyen şirketler için, öz sermaye maliyetini hesaplamak için temettü kapitalizasyon modeli kullanılabilir.

CAPM Kullanarak Öz Sermaye Maliyetini Nasıl Hesaplarsınız?

CAPM formülü, öz sermaye maliyetini hesaplamak için kullanılabilir, burada kullanılan formül şu şekildedir:

Öz sermaye maliyeti = risksiz getiri oranı + beta * (piyasa getiri oranı - risksiz getiri oranı)

Öz Sermaye Maliyetini Tahmin Ederken Bazı Potansiyel Sorunlar Nelerdir?

Öz sermaye maliyetini tahmin ederken en büyük sorunlar, piyasa risk priminin, kullanılacak betanın ölçülmesi ve risksiz oran için kısa veya uzun vadeli oranların kullanılmasıdır.

CAPM ve WACC Nasıl İlişkili?

WACC, tüm sermayenin toplam maliyet maliyetidir. CAPM, öz sermayenin tahmini maliyetini belirlemek için kullanılır. CAPM'den hesaplanan öz sermaye maliyeti, WACC'yi hesaplamak için borç maliyetine eklenebilir.

Alt çizgi

Muhasebeciler ve analistler için CAPM, öz sermaye maliyetini tahmin etmek için denenmiş ve gerçek bir metodolojidir. Model, sistematik risk ile varlıklar için beklenen getiri arasındaki ilişkiyi nicelleştirir ve çok sayıda muhasebe ve finansal bağlam için geçerlidir.