Birincil Piyasa Kurumsal Kredi Kolaylığı (PMCCF)

Birincil Piyasa Kurumsal Kredi Kolaylığı (PMCCF), bir özel amaçlı araç (SPV) tarafından 23 Mart 2020 tarihinde oluşturuldu. Federal Rezerv COVID-19 krizi karşısında büyük işverenlere kredi akışını sürdürmek için tasarlandı. Fed, SPV'ye borç para verdi, o da onlara kredi verdi. yatırım notu şirketler ve satın alınan şirket tahvilleri kriz boyunca çalışmaya devam etmelerine yardımcı olmak için. Krediler vardı olgunluk dört yıla kadar ve şirketler ödemeyi altı ay erteleyebilir. Programın amacı, şirketlerin faaliyetlerini sürdürmek için yeterli krediye sahip olmalarını sağlamaktı, böylece durgunluğu daha da kötüleştirecek olan işten çıkarmaları sınırlayabileceklerdi.

Program, 9 Nisan 2020'de daha fazla tahvil ve daha düşük kredi kalitesine sahip tahvil satın alacak şekilde genişletildi. Fed'in konuyla ilgili bir girişimi, İkincil Piyasa Kurumsal Kredi Kolaylığı (SMCCF). İki girişim arasında Fed, 750 milyar dolarlık tahvil satın aldı.

Kasım'da 19 Ocak 2020, Hazine Bakanı Steven Mnuchin, PMCCF'nin Aralık ayından sonra uzatılmasına yeniden izin vermeyeceğini söyledi. 31, 2020. Program, Aralık ayında yeni tahvil alımını durdurdu. 31, 2020.



PMCFF ile ilgili ayrıntılar

Birincil Piyasa Kurumsal Kredi Tesisi (PMCCF), tahvil satın alan ve şirketlere kredi veren bir SPV idi. ABD Hazine Bakanlığı, bütçesinden 50 milyar dolar sağladı. Döviz İstikrar Fonu (ESF) PMCCF'ye. Satın alınan tahviller, Fed'in PMCCF'ye verdiği kredilerin teminatıydı. 

NS New York Federal Rezerv Bankası (FRBNY) PMCCF'yi yönetti ve ona ödünç verdi. rücu esası. PMCCF tarafından satın alınmaya uygun olan şirket tahvilleri, merkezi ABD'de bulunan şirketler tarafından ihraç edilmiş olmalıdır. ABD'de maddi operasyonları olan ve doğrudan federal finansal alması beklenmeyen ABD yardım.

Uygun tahvillerin ayrıca 22 Mart 2020 itibariyle en az BBB- veya Baa3 derecesine sahip olması gerekiyordu. ulusal olarak tanınan istatistiksel derecelendirme kuruluşu (NRSRO) veya birden fazla tarafından derecelendirildiyse en az iki ana NRSRO tarafından. 22 Mart'tan sonra notları düşürüldüyse, iki veya daha fazla NRSRO tarafından BBB-/Baa3 olarak derecelendirilmeleri gerekiyordu.

PMCCF, belirli bir ihraççıdan elde ettiği varlıklarını, 22 Mart 2019 ile 22 Mart 2020 arasında herhangi bir günde o ihraççıdan ödenmemiş azami tahvil ve kredi miktarının %130'u ile sınırlandırdı.

PMCCF ayrıca, CARES Yasası veya müteakip federal yasalardan özel destek alan ihraççılara borç vermekten de hariç tutulmuştur. Şirketler ayrıca CARES Yasası'nın 4019. bölümü uyarınca çıkar çatışması gerekliliklerini yerine getirmek zorundaydı. Ayrıca Dodd-Frank Yasası'nda tanımlandığı gibi bir emanet kurumu da olamazlar.

Fed'in onayına tabi olarak, ihraççı, miktarı tahvil veya kredinin ana değerine eklemek yerine, planlanmış bir faiz ödemesinin tamamını veya bir kısmını ertelemeyi seçebilir. İhraççıların da hakları vardı aramak SPV tarafından tutulan herhangi bir tahvil veya kredi eşit. Uygun ihraççılar bir ödeme yapmak zorunda kaldı taahhüt ücreti 100 baz puan.Fiyatlandırma ayrıca "karşılaştırılabilir vade ABD Hazine menkul kıymetleri üzerindeki getiriler üzerindeki minimum ve maksimum spreadlere tabi" olacaktır. Yayılma üst sınırları ve tabanları, Tesisin kredi notu yaptığı tarih itibariyle uygun bir ihraççının kredi notuna bağlı olarak değişecektir. satın almak.

PMCCF, Aralık ayından sonra tahvil satın almayı veya kredi vermeyi durdurdu. 31, 2020. New York Fed, varlıkları bitene kadar bu SPV'yi finanse etmeye devam etti. olgun.