Seri 7 Seçenek Soruları İçin Daha Fazla İpucu

İçinde Seri 7 Seçenek Soruları İçin İpuçları, "saf" opsiyon stratejilerini tartıştık. Burada, bu konudaki önemli sayıda soruya odaklanacağız. Seri 7 adayları hem opsiyon sözleşmelerini hem de hisse senedi pozisyonlarını içeren stratejiler üzerinde test eden sınav.

"Karma" Seçenekler Stratejisi Sorunlarını Çözme

Bu soruları çözmede kullanılacak ilk strateji aldatıcı bir şekilde basittir: Müşterinin birincil hedefini belirlemek için soruları dikkatlice okuyun:

• Soru, bir müşterinin şunları yapması gerektiğini gösteriyorsa korumak bir hisse senedi pozisyonu, o zaman gerekir satın almak bir opsiyon sözleşmesi koruma için.
• Müşteri, gelir yaratmak için opsiyonları hisse senedi pozisyonlarıyla birleştiriyorsa,
  instagram viewer
  satmak gelir elde etmek için bir opsiyon sözleşmesi.

Seri 7 sınavındaki seçenek sorularının çoğunda olduğu gibi, soruların kapsamı maksimum kazanç, maksimum kayıp ve başabaş seviye.

Bunlardan herhangi birini her hesapladığınızda kullanmanız gereken bir araç, $OUT/$IN çaprazıdır. Takip etmeye çalışarak şansınızı denemeyin. para akışı Kafanın içinde. Seri 7 sınavı çoğu insan için oldukça streslidir, bu yüzden sadece bir yere yazın.

Özel bir not: Hisse senedini opsiyonlarla birleştiren herhangi bir stratejide, hisse senedi pozisyonu öncelik taşır. Bunun nedeni, opsiyon sözleşmelerinin sona ermek - hisse senetleri yok.

Stok Pozisyonlarının Korunması: Riskten Korunma

başlayalım korunma stratejiler. bakacağız uzun çitlerve kısa çitler. Her durumda, korunmanın adı, temel alınan hisse senedi pozisyonunu gösterir. Opsiyon sözleşmesi, yatırımcının hisse senedi pozisyonunu piyasadaki olumsuz hareketlere karşı korumak için geçici bir sigorta şeklidir.

Uzun Hedges = Uzun Stok ve Uzun Getiri.

Uzun bir hisse senedi pozisyonu boğa. Bir hisse senedinde piyasa düşerse, uzun hisse senedi pozisyonuna sahip yatırımcı kaybeder. Unutmayın: Bir yatırımcının bir hisse senedi pozisyonunu seçeneklerle koruması gerekiyorsa, yatırımcının satın almak sözleşme (sigorta sözleşmesi gibi) ve ödeme ödül. koyar paranın içinde (kullanılabilir hale gelir) hisse senedi Market fiyatı altına düşer grev fiyatı. Put, piyasadaki bir düşüşe karşı yatırımcı için bir sigorta poliçesidir.

Sınavın bu konuda alabileceği birçok yaklaşımdan birini gösteren birkaç örnek soruya bakalım. Bu örnekler için, yalnızca aynı soru için sağlanabilecek çoktan seçmeli seçenekleri değiştireceğiz.

örnek 1

A kayıtlı temsilci 30$/hisseden 100 adet XYZ hissesi satın alan bir müşterisi var. Hisse son sekiz ayda 40$/hisse değer kazandı. Yatırımcı, hisse senedinin ek yukarı yönlü potansiyele sahip uzun vadeli iyi bir yatırım olduğundan emindir, ancak genel piyasadaki kısa vadeli zayıflık nedeniyle hisse senetlerini ortadan kaldırabilir. gerçekleşmemiş kazançlar. Aşağıdaki stratejilerden hangisi bu müşteri için muhtemelen en iyi öneri olabilir?

A. Hisse senedinde satış çağrıları
B. Stokta arama satın al
C. Satmak hisse senedi koyar
NS. Satın almak hisse senedine koyar.

Cevap: NS.
Açıklama: Bu temel bir strateji sorusudur. Müşteri, hisse senedi için satış fiyatını sabitlemek veya belirlemek ister. Hisse senedini satın aldığında, hisse senedinin satış (veya teslimat) fiyatı, sona erene kadar satımın kullanım fiyatıdır. Uzun hisse senedi pozisyonu yükselişte, bu nedenle aşağı yönlü bir harekete karşı koymak için yatırımcı satın alıyor. Uzun koyar düşüş eğilimindeler.

Örnek 2

Şimdi aynı soruyu kullanarak farklı cevaplara bakalım.

1. XYZ 50 put satın al
2. XYZ 40 arama sat
3. XYZ 40 put satın al
4. XYZ 50 arama sat

Cevap: C.
Açıklama: Bu yanıtlar, stratejinin biraz daha derinlerine iner. Yatırımcı, grev (egzersiz) fiyatı 40 olan satışları satın alarak, teslimat Opsiyonlar sona erene kadar XYZ'nin (satış) fiyatı 40'ta. Neden 50'yi satın almıyorsun? Piyasa 40 olduğunda, kullanım fiyatı 50 olan bir satış, 10 puanlık bir parada olacaktır. Unutmayın, kullanım fiyatları daha yüksek olan satışlar daha pahalıdır. Esasen, yatırımcı bu durumda 50'yi satın alırsa, "kendi parasını satın alıyor" olacaktır.

Diğerlerini deneyelim.

Örnek 3

Bir yatırımcı, pozisyonu hedge etmek için XYZ hissesinin 100 hissesini 30$/hisse ve bir XYZ 40 put @3'ü satın alır. Sekiz ay boyunca, hisse senedi 40$/hisse değer kazanır. Yatırımcı, hisse senedinin ek yukarı yönlü potansiyele sahip iyi bir uzun vadeli yatırım olduğundan emindir, ancak genel pazarda, gerçekleşmemiş durumunu ortadan kaldırabilecek kısa vadeli bir zayıflıktan endişe duyuyor. kazanır. Bu yatırımcı için maksimum kazanç nedir?

1. $7/pay
2. 4$/pay
3. 3$/pay
4. Sınırsız

Cevap: NS.
Açıklama: Bu biraz hileli bir soru. Unutmayın: Hisse senedi pozisyonu önceliklidir. Uzun bir hisse senedi pozisyonu boğadır ve piyasa yükseldiğinde kâr eder. Piyasanın ne kadar yükselebileceği konusunda teorik olarak bir sınır yoktur.

Şimdi bu soruya farklı bir açıdan bakalım:

Örnek 4

Bir yatırımcı, pozisyonu hedge etmek için XYZ hissesinin 100 hissesini 30$/hisse ve bir XYZ 40 put @3'ü satın alır. Hisse son sekiz ayda 40$/hisse değer kazandı. Yatırımcı, hisse senedinin ek yukarı yönlü potansiyele sahip iyi bir uzun vadeli yatırım olduğundan emindir. ancak genel pazarda, gerçekleşmemiş durumunu ortadan kaldırabilecek kısa vadeli bir zayıflıktan endişe duyuyor. kazanır. XYZ hissesi 27$'a düşerse ve yatırımcı satımı uygularsa, korunan pozisyonun kârı veya zararı nedir?

1. 3$/hisse kaybı
2. 4$/hisse kazancı
3. 7$/hisse kaybı
4. 7$/hisse kazancı

Cevap: NS.
Açıklama: Parayı aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi takip edin:

$ Çıkış	$ In
Satın Alma Fiyatı - 30 $	Alıştırma - 40 $
Premium koy - 3 $	-
Toplam Çıkış - 33 $	-

Net Kazanç/Zarar - 7$ Net Hisse Kazancı

İşte bu tür bir soruya başka bir yaygın yaklaşım:

Örnek 5

Bir yatırımcı, pozisyonu hedge etmek için XYZ hissesinin 100 hissesini 30$/hisse ve bir XYZ 40 put @3'ü satın alır. Hisse son sekiz ayda 40$/hisse değer kazandı. Yatırımcı, hisse senedinin ek yukarı yönlü potansiyele sahip iyi bir uzun vadeli yatırım olduğundan emindir, ancak genel pazarda, gerçekleşmemiş durumunu ortadan kaldırabilecek kısa vadeli bir zayıflıktan endişe duyuyor. kazanır. Bu pozisyon için yatırımcının başabaş noktası nedir?

1. $40
2. $37
3. $33
4. $47

Cevap: C.
Açıklama: Bir önceki sorudaki / çarpı işaretine bakın. Yatırımcının orijinal yatırımı 30$'dı ve ardından yatırımcı satımı 3$'a (30$ + 3$ = 33$) satın aldı. Orijinal yatırımlarını ve opsiyon primlerini geri kazanmak için hisse senedinin 33'e çıkması gerekiyor. Bununla birlikte, yatırımcı, satımı uygulayarak 7$/hisse veya 700$'lık bir kar gösterdi.

Şimdi piyasanın diğer tarafına bakalım.

Kısa Hedgeler = Kısa Stok ve Uzun Çağrı

Hisse senedi pozisyonunun öncelikli olduğunu yukarıda belirtmiştik. Unutmayın: Bir yatırımcı hisse senedini açığa sattığında, o hisse senedi piyasasının düşmesini bekler. Hisse senedi yükselirse, yatırımcı teorik olarak sınırsız bir kayıp yaşar. Yatırımcılar kendilerini sigortalamak için hisse senedini satın alabilirler. Kısa stok pozisyonu düşüşte. Uzun arama boğa.

Hisse senedini açığa satan bir yatırımcı, hisse senedini değiştirmekle yükümlüdür. Hisse senedi fiyatı yükselirse, yatırımcı kaybeder. Yatırımcı, durumu ayarlamak (veya düzeltmek) için bir arama satın alır. alış fiyatı. Opsiyon sözleşmesi sona erene kadar yatırımcı, hisse senedi için çağrının kullanım fiyatından fazlasını ödemeyecektir.

Örnek 6

Bir yatırımcının 100 MNO hisse senedini 75$/hisse açıktan sattığını ve hisse senedinin fiyatının yakın gelecekte piyasada düşeceğinden emin olduğunu varsayalım. Ani fiyat artışına karşı korunmak için kayıtlı bir temsilci aşağıdakilerden hangisini tavsiye eder?

1. Bir MNO koymak satmak.
2. Bir MNO koymak satın alın.
3. Bir MNO araması sat.
4. Bir MNO araması satın alın.

Cevap: NS.
Açıklama: Bu doğrudan bir strateji sorusudur. Temel tanım bir kısa çit kısa stok artı uzun bir aramadır. Yatırımcı, hisse senedi pozisyonunu korumak için sigortayı satın almalıdır.

Şimdi farklı bir yaklaşım deneyelim.

Örnek 7

Bir yatırımcı 100 FBN hisse senedini 62'de açığa sattı ve bir FBN Ocak 65 call @ 2 satın aldı. FBN hissesi 70'e yükselirse ve yatırımcı çağrıyı yaparsa, bu pozisyonda kazanç veya kayıp nedir?

1. 2$/pay
2. 5$/pay
3. $8/pay
4. Sınırsız

Cevap: B.
Açıklama: Parayı takip et. Yatırımcı hisse senedini 62 dolardan açığa sattı, çağrıyı 2 dolara satın aldı ve ardından çağrıyı yaparken 65 dolar ödedi. Kayıp 5$/hisse.

$ Çıkış	$ In
Çağrı Premium - 2 $	Kısa Satış Geliri - 62 $
Egzersiz Fiyatı - 65 $	Hesap/Pay Toplamı - $60

Net Kazanç/Zarar - 5$ Net Zarar

Özet: Gördüğünüz gibi, uzun ve kısa çitler ayna görüntüsü stratejileridir. Unutmayın, hisse senedi pozisyonu öncelik taşır ve yatırımcının hisse senedi pozisyonunu korumak için bir prim ödemesi (sözleşme satın alması) gerekir. Soru korumaya atıfta bulunuyorsa, riskten korunma stratejidir.

Hisse Senedi Artı Seçenekleri ile Gelir Yaratma
Bu stratejilerin ilki ve en popüleri yazmaktır. kapalı aramalar. (Daha fazlasını okumak için bkz. Birine Gel, Hepsine Gel - Gizli Çağrılar.)

Kapsamlı Çağrı = Uzun Stok Artı Kısa Çağrı

Kapsanan aramaları yazmak (satmak) seçenek stratejileri arasında en muhafazakar olanıdır. Bir yatırımcı bir çağrı sattığında, bunu yapmakla yükümlü olduklarını hatırlayın. teslim etmek sözleşme sona erene kadar kullanım fiyatından hisse senedi. Yatırımcı, temel hisse senedine sahipse, "kapsanır" ve kullanılırsa teslim edebilir.

Seri 7 sınavı, aşağıdaki Örnek 8'de olduğu gibi "gelir" kelimesini kullanarak size bir ipucu verebilir.

Örnek 8

Bir yatırımcı 100 adet PGS hissesine sahiptir. Hisse düzenli olarak temettü ödüyor, ancak çok az büyüme potansiyeli gösterdi. Yatırımcı, riski azaltırken gelir yaratmakla ilgileniyorsa, kayıtlı temsilci aşağıdaki stratejilerden hangisini tavsiye etmelidir?

1. PGS'de bir çağrı satın alın.
2. PGS'de bir pay satın alın.
3. PGS'de bir çağrı sat.
4. PGS'de bir satış yapın.

Cevap: C.
Açıklama: Bu "klasik" bir kapalı çağrı durumudur. NS arama primi alınan geliri yaratır ve aynı zamanda azaltır olumsuz risk.

Duruma birkaç sayı ekleyelim ve bazı ek sorular soralım:

Örnek 9

Yatırımcı 51 $'dan 100 hisse PGS'ye sahip ve bir PGS May 55 call @ 2 yazıyor. Bu stratejiden yatırımcının maksimum kazancı nedir?

1. 2$/pay
2. 3$/pay
3. 5$/pay
4. $6/pay

Cevap: NS.
Açıklama: Yine parayı takip et. Aşağıdaki / çarpı işaretine bakın:

$ Çıkış	$ In
Hisse Senedi Fiyatı - 51 $	Çağrı Premium - 2 $
-	Egzersiz Gelirleri - 55 $

Maksimum Kazanç - $6

Örnek 10 Örnek 9'dakiyle aynı durumu alın ve şu soruyu sorun: Yatırımcının başabaş noktası nedir?

1. $55
2. $53
3. $49
4. $45

Cevap: C.
Açıklama: Yatırımcı hisseye 51 dolardan sahipti. Yatırımcı aramayı 2 dolardan sattığında, başabaş noktası 49 dolara düşürüldü çünkü bu artık yatırımcının risk altında olduğu miktardır. 49 $ aynı zamanda bu pozisyonda maksimum kayıptır.

Kapsamlı bir çağrı geliri artırır ve riski azaltır. Bu muhafazakar stratejinin iki amacı bunlardır. Strateji, nispeten düz ila hafif yükseliş piyasasında en iyi sonucu verir. Yatırımcılar aşağıdakilerden haberdar edilmelidir:

• Sınırlı bir kazanç var.
• stok olabilir uzaktan aranma.

Kısa Stok Artı Kısa Put
Bir başka ve çok daha riskli strateji, yatırımcının elinde bir satış varken bir satım işlemi yazmayı içerir. kısa pozisyon aynı stokta. Bu pozisyon çok düşüş stratejisidir. Unutmayın, hisse senedi pozisyonu önceliklidir.

Örnek 11

Bir yatırımcı, 70'te 100 hisse MPS satar ve aynı anda bir MPS 70 put @ 3 yazar. Bu stratejide maksimum kazanç nedir?

1. $73/pay
2. 70$/pay
3. $67/pay
4. 3$/pay

Cevap: NS
Açıklama: Yatırımcı hisseyi 70$'dan, satımı da 3$'dan sattı. Yatırımcının şimdi hesapta 73$/hissesi var. Piyasa 70 doların altına düşerse, satım işlemi yapılacak ve hisse senedi alıcıya teslim edilecektir. Hisse senedi için 70 dolarlık kullanım fiyatını ödeyecek ve hisse senedini ödünç alınanın yerine kullanmak için kullanacak olan yatırımcı hisse. Kazanç 3$/hisse.
Parayı aşağıdaki / çaprazında olduğu gibi takip edin:

$ Çıkış	$ In
Satım İşleminde Hisse Senedi Fiyatı - 70 $	Kısa Satış Geliri - 70 $
Premium koy - 3 $	-

Net Kazanç/Zarar - 3$ Kazanç

Örnek 12

Bu senaryoyla ilgili başka bir soru: Maksimum kayıp nedir?

1. Sınırsız
2. 3$/pay
3. 70$/pay
4. $63/pay

Cevap: A
Açıklama: Açık hisse pozisyonuna sahip olan yatırımcı, piyasa yükselmeye başladığında kaybeder. Bu yatırımcı, piyasa 73 dolara gittiğinde bile kırılacak, çünkü hesaptaki miktar bu. 73$/hisse üzerinde, yatırımcının sınırsız olma potansiyeline sahip kayıpları vardır.

Series 7 sınavında, bu stratejiyle ilgili nispeten az soru var. Bununla birlikte, maksimum kazancı, maksimum kaybı ve başabaş noktayı kabul edin - her ihtimale karşı.

Alt çizgi

Hisse senedi pozisyonlu opsiyonların iki temel amacı vardır:

1. Riskten korunma yoluyla hisse senedi pozisyonunun korunması
2. Hisse senedi pozisyonuna karşı bir opsiyon satarak gelir yaratmak.

Burada özetlenen stratejiler ya çok riskli ya da çok tutucu olabilir. Series 7 sınavında adayın öncelikle hangi strateji önerisinin gerekli olduğunu anlaması ve ardından doğru cevabı bulmak için parayı takip etmesi gerekir.