VIX ile Pazar Yönü Belirleme

Bir Google araması VIX beklenmedik sayfalar veriyor: bir Çek rock grubunun adı, bir mayo kataloğu ve Viyana İnternet Borsası. İlginç şeyler, ama tam olarak aklımızda olan şey değil. NS CBOE'ler VIX, popüler bir piyasa zamanlama göstergesidir. VIX'in nasıl inşa edildiğine ve yatırımcıların bunu ABD'yi değerlendirmek için nasıl kullanabileceğine bir göz atalım. Sermaye piyasası.

VIX nedir?
VIX, Chicago Board Options Exchange'in sembolüdür. oynaklık dizin. seviyesinin bir ölçüsüdür. zımni oynaklıkS&P 500'e dayalı çok çeşitli seçeneklerin tarihsel veya istatistiksel oynaklığı değil. Bu gösterge, yatırımcıların kısa vadeli piyasa oynaklığı veya riskine ilişkin en iyi tahminlerini yansıttığı için "yatırımcı korku göstergesi" olarak bilinir. Genel olarak, VIX finansal stres zamanlarında yükselmeye başlar ve yatırımcılar kayıtsız hale geldikçe azalır. Yakın vadeli piyasa oynaklığına ilişkin piyasanın en iyi tahminidir.

Örtülü oynaklık, piyasanın beklenen oynaklığıdır. altta yatan, bu durumda S&P 500 Endeksinde geniş bir seçenek yelpazesi. Opsiyon piyasalarının ima ettiği fiyat oynaklığının seviyesini temsil eder, fiili veya

tarihsel oynaklık endeksin kendisi. Örtülü oynaklık yüksekse, ödül seçeneklerde yüksek ve tam tersi olacaktır. Genel olarak yükselen opsiyon primleri, diğer tüm değişkenlerin sabit kaldığını varsayarsak, daha yüksek zımni oynaklık seviyelerini temsil eden temel hisse senedi endeksinin gelecekteki oynaklığına ilişkin artan beklentiyi yansıtır.

VIX ve Borsa Davranışı

İş başında başka faktörler olsa da, çoğu durumda yüksek bir VIX, artan yatırımcı korkusunu yansıtır ve düşük bir VIX, gönül rahatlığı anlamına gelir. Tarihsel olarak, VIX ile insan davranışı arasındaki ilişkideki bu örüntü Borsa, boğa ve ayı döngülerinde kendini tekrarladı, aşağıda daha ayrıntılı olarak inceleyeceğimiz kalıplar. Piyasadaki çalkantı dönemlerinde, VIX, büyük ölçüde OEX'e olan panik talebini yansıtarak daha da yükselir. koyar olarak çit hisse senedi portföylerinde daha fazla düşüşe karşı. Yükseliş dönemlerinde, daha az korku ve dolayısıyla daha az ihtiyaç vardır. portföy yöneticileri koyar satın almak.

Yatırımcı korku seviyelerini ölçerek kene gibi birçok duygusal gösterge gibi, günden güne, VIX koy/çağrı oranı ve duyarlılık anketleri, orta vadeli bazda piyasanın tepe ve dip noktalarını belirlemeye çalışmak için karşıt bir görüş aracı olarak kullanılabilir. VIX'i bu şekilde kullanmanın iki yolu vardır: Birincisi, borsa sonuçlarını belirlemek için VIX'in gerçek seviyesine bakmaktır. Başka bir yaklaşım, mevcut seviyeyi uzun vadeli ile karşılaştıran oranlara bakmayı içerir. hareketli ortalama VIX'in fotoğrafı. olarak bilinen bu ikinci yöntem trendi bozma, VIX'deki uzun vadeli eğilimlerin ortadan kaldırılmasına yardımcı olur ve daha istikrarlı bir okuma sağlar. osilatör.

Korku Tedbirleri Yatırımcı Korkusu Göstermediğinde

Opsiyon piyasalarının bize borsa ve yatırım yapan kalabalığın ruh hali hakkında neler söylediğini görmek için VIX için bazı rakamlara daha yakından bakalım.

Şekil 1, 2003 yazında, aşırı düşüklerle flört eden, 20'ye yakın veya altına dalan VIX'i göstermektedir. VIX'in 20'nin altına her düştüğünde, büyük bir elden çıkarmak kısa bir süre sonra gerçekleşmiştir. VIX 20'nin altına düştüğünde, borsa orta vadeli bir zirveye işaret ediyor. VIX, Şekil 1'de 20'nin altına düştüğü için, yatırım kalabalığının mevcut görünüm konusunda son derece kayıtsız olduğunu ve endişelenmek için çok az nedeni olduğunu gösteriyor.

zımni oynaklık endeksinin sembolü olan VXN'nin dikkat çekicidir. Nasdaq 100 endeksi, 2003 yazının sonunda daha da düşüşte. Şekil 2'de VIX ile aynı şekilde hesaplanan VXN, o zamandan beri görülmeyen seviyelere düştü. VXN'nin 29.5'in altında olduğu 1998'in kayıtsız yazı. Neredeyse büyük bir satış gerçekleşti hemen.

Ayrıca, -5.00'in altındaki trendi giderilmiş osilatör seviyeleri (VIX için aynı), genellikle bir satıştan önce gelir, bazen bu satış belirtisi erken olabilir, ancak Eylül. 2003 okumaları. Aslında, Şekil 1 ve 2'deki tablolarda ayı benzeri S&P modelinde görüldüğü gibi, o sırada VIX ve VXN'deki düşük okumalar göz önüne alındığında, hisse senedi endeksleri havada asılı kaldı.

O zaman, hisse senedi ortalamalarının daha da yükselmesini beklemek kesinlikle mantıklıydı, ancak aynı zamanda onlara daha düşük VXN ve VIX seviyelerinin eşlik etmesi de mantıklıydı. Ancak tarih, bu oldukça güvenilir göstergenin uyarılarını dikkate almadıkça, kayıtsız yatırımcıların fiyatların düşmesiyle cezalandırılabileceğini gösteriyor.

Alt çizgi

Unutmayın, alım satım opsiyonları ve vadeli işlemlerde kayıp riski vardır, bu yüzden alım satım yapın Risk sermayesi sadece. Geçmişteki performans gelecekteki sonuçları garanti etmez.