Kaldıraçlı Kredi Endeksi (LLI) Tanımı
Kaldıraçlı Kredi Endeksi (LLI) Nedir?
Kaldıraçlı kredi endeksi (LLI), kurumsal kaldıraçlı kredilerin performansını izleyen piyasa ağırlıklı bir endekstir. Piyasa için çeşitli endeksler mevcuttur, ancak en yaygın olarak takip edileni S&P/LSTA ABD Kaldıraçlı Kredi 100 Endeksi'dir.
A kaldıraçlı kredi yatırım derecesinin altında derecelendirilen üst düzey teminatlı bir borç yükümlülüğüdür, yani yüksek getirili veya "Önemsiz" tahvil piyasası. Kaldıraçlı krediler finanse etmek için verilir borçlanılarak satın alınma (LBO'lar) ve kredilerin çoğu ikincil piyasada işlem görmektedir. Kaldıraçlı kredi endeksi, kredilerin fiyatlarını takip eder.
Önemli Çıkarımlar
- Kaldıraçlı kredi endeksi (LLI), kurumsal kaldıraçlı kredilerin performansını piyasa ağırlıklı bir temelde izler.
- Kaldıraçlı kredi, halihazırda önemli miktarda borcu olan veya kötü bir kredi geçmişi olan şirketlere veya bireylere verilen bir tür kredi olanağıdır.
- LLI tarafından izlenen sabit getirili menkul kıymetler, yatırım yapılabilir gösterge tahvil endekslerinden daha riskli ve daha yüksek getiri sağlayacaktır.
Kaldıraçlı Kredi Endeksi Nasıl Çalışır?
Kaldıraçlı bir kredi, sendikasyon olarak bilinen bir süreçle yapılandırılır, düzenlenir. kredi sendikasyonu bir kredinin çeşitli kısımlarını finanse etmek için bir grup borç vereni bir araya getirme sürecidir. borç tek bir borçlu için, genellikle herhangi bir tek borç verenin maruz kaldığı kredi riskini çeşitlendirmek için. Kaldıraçlı kredi endeksinin bu versiyonu ortak bir ölçüttür ve kurumsal kredi evreninin en büyük ve en likit 100 konusunu temsil eder.
En popüler kaldıraçlı kredi endeksi (LLI), Standard & Poor's (S&P) ve Loan Syndications and Trading Association (LSTA) tarafından geliştirilmiştir. S&P ve LSTA tarafından bir araya getirilen bir alt endeks, ABD Kaldıraçlı Kredi 100 B/'dir.BB Derecelendirme Endeksi, S&P ise Avrupa'daki büyük ihraççıları dahil etmek için kendi başına bir Küresel Kaldıraçlı Kredi 100 Endeksi'ne sahiptir. Endeksler yılda iki kez yeniden dengelenir. IHS Markit Ltd., JP Morgan Chase ve Credit Suisse ayrıca tescilli kaldıraçlı kredi endekslerini de sürdürüyor.
Uygulamada Kaldıraçlı Kredi Endeksleri
LLI, kaldıraçlı kredi yatırım stratejilerine adanmış fon yöneticilerinin performans ölçümü için bir ölçüt olarak ve aşağıdakiler gibi pasif yatırım araçları için bir temel olarak hizmet eder. borsada işlem gören fonlar (ETF).
Örneğin, Invesco Kıdemli Kredi Portföyü (ticker: BKLN) S&P/LSTA ABD Kaldıraçlı Kredi 100 Endeksine dayanmaktadır. BKLN sunan varlık yönetim şirketi Invesco'ya göre, fon toplam varlıklarının en az %80'ini kurucu menkul kıymetlere yatırıyor. Bileşen kredilerinin piyasa ağırlıklı performansını piyasa ağırlıklarına, spreadlere ve faize dayalı olarak izleyen kaldıraçlı kredi endeksini oluşturur. ödemeler. Varlıkların %100'ünden azı endeksin bileşen menkul kıymetlerine yatırılırsa, ETF'nin endekse karşı performansında değişkenlik olacaktır.
LLI'ler ve CDS'ler
Bazı LLI'ler, kaldıraçlı krediler kullanan türev ürünlere uyarlanmıştır. Örneğin, iTraxx LevX kredi temerrüt takaslarını (CDS'ler) ikincil piyasada ticarete konu olan borç teklifleri olan 40 (önceden 35) en likit Avrupa şirketinden oluşan çeşitlendirilmiş bir sepeti temsil etmektedir. LevX endeksleri, kaldıraçlı kredi kredisi temerrüt takasları olarak bilinenleri takip eder (LCD'ler). iTraxx LevX Kıdemli Endeksi yalnızca Kıdemli krediler, iTraxx LevX Sermaye Benzeri Endeksi ise tabi ikinci ve üçüncü ipotek kredileri dahil olmak üzere borç.