Gizli ETF'ler 7.2 Trilyon Dolarlık Bir Pazarı Nasıl İstila Etmeyi Planlıyor?

önemli özelliklerinden biri ETF'ler varlıklarının zorunlu günlük açıklamaları ile şeffaflık olmuştur. Bu iyiyken pasif Piyasa endekslerini takip eden ETF'ler için ETF yapısını idealden daha az hale getirdi. aktif olarak yönetilen portföyler. Şimdi yeni SEC kural, varlıklarını üç ayda bir açıklayan ve aktif olarak yönetilen yatırım fonları ile oyun alanını eşitleyen ETF'lerin oluşturulmasına izin verir.

Yatırım firması Fred Alger & Co.'nun dağıtım müdürü Jim Tambone, "Bu, endüstri için bir oyun değiştirici" dedi. Wall Street Journal yakın tarihli bir hikayede. ActiveShares adı verilen yeni ETF yapısı, Precidian Investments tarafından tasarlanmış ve patentlenmiştir. JPMorgan Chase analistlerinin tahminlerine göre, aktif olarak yönetilen yatırım fonu varlıklarındaki yaklaşık 7,2 trilyon dolar sonunda ActiveShares modeli altında oluşturulan ETF'lere geçebilir. Bloomberg.

Yatırımcılar için Önemi

ActiveShares'in ilk lisans sahipleri arasında BlackRock Inc. (BLK), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Capital Research, Nationwide, American Century Investments ve Legg Mason Inc. (LM), başına Presidiyen. Legg Mason, 2016 yılında Precidian'da azınlık hissesi satın aldı ve onun iştirakleri ClearBridge ve Royce da lisans sahipleri arasında.

Bu yılın başlarında, araştırma firması tarafından yapılan bir çalışma Sabah Yıldızı Inc. toplamda 4.4 trilyon dolarlık toplam 2.010 ABD merkezli yatırım fonu yönetim altındaki varlıklar (AUM) tarafından bildirildiği üzere, yalnızca yerli hisse senetlerine yatırım yapan Emeklilik ve Yatırımlar. Gün boyunca sürekli ticarete izin veren ETF modelinin artan popülaritesi göz önüne alındığında, ActiveShares'in ve muhtemelen diğer şeffaf olmayan ETF yapılarının ortaya çıkışı, bu karşılıklı para kaynağı.

Şimdiye kadar, tüm ETF'ler için günlük şeffaflık gereksinimi, aktif fon yöneticilerine ve müşterilerine olan ilgilerini sınırlamıştı. Portföylerini günlük olarak raporlamak zorunda kalan aktif yöneticiler, esasen fikri mülkiyetleri üzerindeki kontrollerini kaybedeceklerdir. Araştırmalarının ve uzmanlıklarının meyveleri, rakip fonlar ve bireysel yatırımcılar tarafından kopyalanmak üzere günlük olarak sergilenecekti. Buna karşılık, yatırım fonları tarafından yapılan portföy açıklamaları, çeyreğin kapanışından sonra 60 güne kadar ertelenebilir.

Virtu Americas CEO'su Craig Messinger, "Ürünün doğası gereği, ek belirsizlik nedeniyle daha geniş spreadler olacak - özellikle ilk günlerde". komisyoncu-satıcı Virtu Financial'ın bağlı kuruluşu Bloomberg'e verdiği demeçte. “Ama bunu nasıl fiyatlandıracağımıza dair iyi bir fikrimiz var. İyi bir piyasa yapıcılar evrenine sahip olacaksınız” diye ekledi.

Dergiye göre, şeffaf olmayan ETF'ler için çeşitli teklifler yıllardır SEC incelemesi altındadır. 2005 yılında, ETF öncüleri Gary Gastineau ve Todd Broms, sonunda onay alan ve Eaton Vance Corp tarafından kullanılan bir tasarımla geldi. (EV). Yatırım fonu devi Fidelity Investments, 2007 yılında kendi tasarımına ilişkin gizli bir başvuruda bulundu ve halen onay bekliyor.

İleriye bakmak

Bazı gözlemciler yatırımcılar için faydalar konusunda şüpheci. CEO'su Leo Kelly III, “Yalnızca varlık toplama amacıyla tasarlanmış bir ürün hakkında asla çok hevesli olmayacağım” dedi. varlık Yönetimi Firma Verdence Capital Advisors, Journal'a söyledi.