Tahvil Tanımı: Tahvil Özellikleri, Artıları ve Eksileri

Borçlanma Nedir?

Borçlanma, teminatsız olarak teminat altına alınan bir tür tahvil veya başka bir borçlanma aracıdır. teminat. Borçlanmaların teminat desteği olmadığından, destek için ihraççının kredibilitesine ve itibarına güvenmeleri gerekir. Hem şirketler hem de hükümetler sıklıkla sermaye veya fon toplamak için borç verirler.

Borçlanmalar Açıklandı

Çoğu tahvile benzer şekilde, tahviller kupon ödemeleri adı verilen periyodik faiz ödemeleri ödeyebilir. Diğer tahvil türleri gibi, tahviller de bir sözleşme. Senet, tahvil ihraç edenler ve tahvil ihraç edenler arasında yasal ve bağlayıcı bir sözleşmedir. tahvil sahipleri. Sözleşme, bir borç teklifinin özelliklerini belirtir, örneğin:

vade tarihi, faiz veya kupon ödemelerinin zamanlaması, faiz hesaplama yöntemi ve diğer özellikler. Şirketler ve hükümetler tahvil çıkarabilir.

Hükümetler genellikle uzun vadeli tahviller çıkarırlar—vadesi 10 yıldan uzun olanlar. Düşük riskli yatırımlar olarak kabul edilen bu devlet tahvilleri, devlet ihraççısının desteğine sahiptir.

Şirketler ayrıca borçları uzun vadeli krediler olarak kullanırlar. Ancak, şirketlerin borçları teminatsızdır.Bunun yerine, yalnızca temeldeki şirketin finansal uygulanabilirliği ve kredibilitesinin desteğine sahiptirler. Bu borçlanma araçları bir faiz oranı öder ve belirli bir tarihte itfa edilebilir veya geri ödenebilir. Bir şirket genellikle bu planlanmış borç faiz ödemelerini hissedarlarına hisse senedi temettüleri ödemeden önce yapar. Borçlanmalar, diğer kredi ve borçlanma araçlarına göre daha düşük faiz oranları ve daha uzun geri ödeme süreleri taşıdıkları için şirketler için avantajlıdır.

Cabrio vs. dönüştürülemez

Dönüştürülebilir borçlar belirli bir süre sonra ihraç eden şirketin hisse senetlerine dönüşebilen tahvillerdir. Dönüştürülebilir borçlar, hem borç hem de özkaynak faydalarına sahip hibrit finansal ürünlerdir. Şirketler tahvilleri sabit faizli krediler olarak kullanır ve sabit faiz ödemeleri öder. Ancak, tahvil sahipleri krediyi vadeye kadar bekletme ve faiz ödemelerini alma veya krediyi hisse senedine dönüştürme seçeneğine sahiptir.

Dönüştürülebilir tahviller, şirketin hisse senetlerinin uzun vadede yükseleceğine inanıyorlarsa, öz sermayeye dönüştürmek isteyen yatırımcılar için caziptir. Bununla birlikte, dönüştürülebilir tahviller diğer sabit oranlı yatırımlara kıyasla daha düşük bir faiz oranı ödediğinden, öz sermayeye dönüştürme yeteneğinin bir bedeli vardır.

Dönüştürülemeyen borçlar, ihraç eden şirketin özkaynağına dönüştürülemeyen geleneksel borçlardır. Dönüştürülebilirlik eksikliğini telafi etmek için yatırımcılar, dönüştürülebilir tahvillere kıyasla daha yüksek bir faiz oranı ile ödüllendirilir.

Bir Tahvilin Özellikleri

Bir tahvil ihraç ederken, önce bir güven sözleşmesi hazırlanmalıdır. İlk güven, ihraç eden şirket ile yatırımcıların çıkarlarını yöneten mütevelli arasındaki bir anlaşmadır.

Faiz oranı

Şirketin tahvil sahibine veya yatırımcıya ödeyeceği faiz oranı olan kupon oranı belirlenir. Bu kupon oranı sabit veya değişken olabilir. Değişken oran, 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi gibi bir kritere bağlanabilir ve kıyaslama değiştikçe değişecektir.

Kredi notu

Şirketin kredi notu ve nihayetinde tahvilin kredi notu, yatırımcıların alacağı faiz oranını etkiler. Kredi derecelendirme kuruluşları, kurumsal ve hükümet konularının kredi itibarını ölçer.Bu kuruluşlar, yatırımcılara borca ​​yatırım yapmanın içerdiği riskler hakkında bir genel bakış sağlar.

Standard and Poor's gibi kredi derecelendirme kuruluşları, tipik olarak, temeldeki kredi itibarını gösteren harf notları verir. Standard & Poor's sistemi, mükemmel derecelendirme için AAA'dan en düşük C ve D derecesine kadar değişen bir ölçek kullanır. BB'den daha düşük bir not alan herhangi bir borçlanma aracının spekülatif düzeyde olduğu söylenir.Bunları önemsiz tahviller olarak da duyabilirsiniz. Altta yatan ihraççının borcun temerrüde düşmesine neden olur.

Vade tarihi

Yukarıda bahsedilen dönüştürülemeyen tahviller için vade tarihi de önemli bir özelliktir. Bu tarih, şirketin borç sahiplerine ne zaman geri ödeme yapması gerektiğini belirler. Şirketin geri ödemenin alacağı form üzerinde seçenekleri vardır. Çoğu zaman, ihraççının borcun vadesinde toplu bir miktar ödediği sermayeden geri ödeme şeklindedir. Alternatif olarak, ödeme, şirketin vade tarihinde tam geri ödemeye kadar her yıl belirli tutarları ödediği itfa rezervini kullanabilir.

Yatırımcılara Borçlanma Riskleri

Tahvil sahipleri karşılaşabilir enflasyon riski.Burada risk, borcun ödenen faiz oranının enflasyon oranını yakalayamamasıdır. Enflasyon, ekonomiye dayalı fiyat artışlarını ölçer. Örnek olarak, enflasyonun fiyatların %3 artmasına neden olduğunu varsayalım, tahvil kuponu %2'de ödeme yaparsa, sahipleri reel olarak net bir zarar görebilirler.

Tahviller de taşır faiz oranı riski.Bu risk senaryosunda yatırımcılar, yükselen piyasa faiz oranları dönemlerinde sabit faizli borçlara sahiptir. Bu yatırımcılar, borçlarının mevcut, daha yüksek piyasa oranını ödeyen diğer yatırımlardan elde edilenden daha az getiri sağladığını görebilirler. Bu olursa, borç sahibi, karşılaştırıldığında daha düşük bir getiri elde eder.

Ayrıca, tahviller kredi riski taşıyabilir ve varsayılan risk.Daha önce belirtildiği gibi, tahviller yalnızca temeldeki ihraççının finansal gücü kadar güvenlidir. Şirket, iç veya makroekonomik faktörler nedeniyle finansal olarak zorlanıyorsa, yatırımcılar tahvil üzerinde temerrüt riski altındadır. Bir teselli olarak, iflas durumunda bir tahvil sahibine adi hisse senedi hissedarlarından önce geri ödeme yapılacaktı.

Tahvil Örneği

Devlet tahviline bir örnek ABD olabilir. Hazine tahvili (T-tahvil). T-tahvilleri, projeleri finanse etmeye ve günlük hükümet operasyonlarını finanse etmeye yardımcı olur. ABD Hazine Bakanlığı, bu tahvilleri yıl boyunca düzenlenen müzayedeler sırasında ihraç eder. Bazı Hazine tahvilleri ikincil piyasada işlem görmektedir. İkincil piyasada, bir finansal kurum veya komisyoncu aracılığıyla yatırımcılar daha önce ihraç edilmiş tahvilleri alıp satabilirler. ABD hükümetinin tam inancı ve kredisiyle desteklendikleri için T-tahvilleri neredeyse risksizdir. Ancak, enflasyon ve faiz oranlarının artması riskiyle de karşı karşıyadırlar.

Sıkça sorulan soru

Tahvil tahvilden farklı mıdır?

Tahvil, bir tahvil türüdür. Özellikle, bir firma veya başka bir kuruluş tarafından ihraç edilen teminatsız veya teminatsız bir borçtur ve genellikle daha uzun vadeli bu tür tahvilleri ifade eder.

Borçlar riskli yatırımlar mı?

Borç senetleri borç senetleri olduğundan, aynı şirketin adi hisse senetlerine veya imtiyazlı hisse senetlerine yatırım yapmaktan daha az riskli olma eğilimindedirler. Tahvil sahipleri de daha kıdemli olarak kabul edilecek ve iflas durumunda diğer yatırım türlerine göre öncelikli olacaktır. Ancak bu borçlar herhangi bir teminatla desteklenmediğinden, doğası gereği teminatlı borçlardan daha risklidir. Bu nedenle, bunlar, aynı ihraççının teminatla desteklenen benzer tahvillerinden nispeten daha yüksek faiz oranları taşıyabilir.

Aslında, kesinlikle konuşursak, bir ABD Hazine bonosu ve bir ABD Hazine bonosunun ikisi de borçtur. Teminatla güvence altına alınmazlar, ancak risksiz menkul kıymetler olarak kabul edilirler.

Borçlar nasıl yapılandırılır?

Tüm tahviller standart bir yapılanma sürecini takip eder ve ortak özelliklere sahiptir. İlk olarak, ihraç eden kuruluş ile tahvil sahiplerinin çıkarlarını yöneten kuruluş arasındaki bir anlaşma olan bir güven sözleşmesi hazırlanır. Daha sonra, şirketin borç sahibine veya yatırımcıya ödeyeceği faiz oranı olan kupon oranına karar verilir. Bu oran sabit veya değişken olabilir ve şirketin kredi notuna veya tahvilin kredi notuna bağlıdır. Tahviller ayrıca dönüştürülebilir veya adi hisse senedine dönüştürülemez olabilir.