Hisse Senedi Ortak Yatırım Tanımı

Hisse Senedi Ortak Yatırım Nedir?

Bir öz sermaye ortak yatırımı, yatırımcılar tarafından bir şirkete yapılan bir azınlık yatırımıdır. özel sermaye fonu yönetici veya risk sermayesi (VC) firma. Öz sermaye ortak yatırımı, diğer yatırımcıların bir özel sermaye fonu tarafından talep edilen olağan yüksek ücretleri ödemeden potansiyel olarak yüksek kârlı yatırımlara katılmalarını sağlar.

Hisse senedi ortak yatırım fırsatları, tipik olarak, halihazırda büyük kurumsal yatırımcılarla sınırlıdır. özel sermaye fonu yöneticisi ile mevcut bir ilişkiye sahiptir ve genellikle daha küçük kişiler için mevcut değildir. veya perakende yatırımcılar.

Hisse Senedi Ortak Yatırımlarını Anlamak

Buna göre Preqin tarafından yapılan bir çalışmaLP'lerin %80'i, geleneksel fon yapılarına kıyasla öz sermaye ortak yatırımlarından daha iyi performans bildirdi. Tipik bir ortak yatırım fonunda, yatırımcı, iyi tanımlanmış bir özel sermaye ortaklığına sahip olduğu bir fon sponsoruna veya genel ortağa (GP) ödeme yapar. Ortaklık anlaşması, GP'nin sermayeyi nasıl tahsis ettiğini ve varlıkları nasıl çeşitlendirdiğini ana hatlarıyla belirtir. Ortak yatırımlar tipik Sınırlı ortaklık (LP) ve genel (GP) fonlar, doğrudan bir şirkete yatırım yaparak.

Sınırlı Ortaklar Neden Daha Fazla Ortak Yatırım İstiyor?

2018 yılında danışmanlık firması McKinsey belirtilmiş Ortak yatırım anlaşmalarının değeri 2012'den bu yana iki katından fazla artarak 104 milyar dolara ulaştı. PE'de ortak yatırım yapan LP'lerin sayısı son beş yılda yüzde 42'den yüzde 55'e yükseldi. Ancak doğrudan yatırım LP'leri aynı dönemde yüzde 30'dan yüzde 31'e yalnızca yüzde bir büyüdü.

Neden bir özel sermaye fonu yöneticisi kazançlı bir fırsattan vazgeçsin? Özel sermaye genellikle bir şirket portföyüne bir LP aracı aracılığıyla yatırılır. Bazı durumlarda, LP'nin fonları bir dizi şirkete tam olarak tahsis edilmiş olabilir; bu, başka bir ana fırsat Ortaya çıkarsa, özel sermaye fonu yöneticisi ya fırsatı kaçırmak ya da bazı yatırımcılara öz sermaye ortak yatırımı olarak sunmak zorunda kalabilir.

Bir öz sermaye artırma platformu olan Axial'e göre, neredeyse LP'lerin %80'i küçük ve orta ölçekli satın alma stratejilerini ve ortak yatırım başına 2 ila 10 milyon ABD Doları'nı tercih ediyor. Basit bir deyişle, bu, yüksek profilli şirket yatırımlarını kovalamak yerine, niş bir alanda uzmanlığı olan daha az gösterişli şirketlere odaklanmayı tercih ettikleri anlamına gelir. 2015 yılında sponsorların yaklaşık %50'si ortak yatırımlar için herhangi bir yönetim ücreti talep etmemiştir.

Öz sermaye ortak yatırımı, geleneksel fon yatırımlarıyla karşılaştırıldığında, mali krizden bu yana özel sermaye fon yaratmada yakın zamanda önemli miktarda büyüme sağlamıştır. Danışmanlık firması PwC devletler LP'lerin danışmanlarla yeni fon anlaşmaları müzakere ederken giderek artan bir şekilde ortak yatırım fırsatları aradıklarını, çünkü daha fazla işlem seçiciliği ve daha yüksek getiriler için daha büyük potansiyel olduğunu.

Çoğu LP, GP olan fon yöneticisine %2 yönetim ücreti ve %20 taşınan faiz öderken, ortak yatırımcılar, bazı durumlarda getirilerini artıran daha düşük ücretlerden veya ücretsiz ücretlerden yararlanır.

Genel Ortaklar için Ortak Yatırımların Çekiciliği

İlk bakışta, pratisyen hekimlerin ücret gelirlerinde kayba uğradığı ve ortak yatırımlar yoluyla fonun bazı kontrollerinden vazgeçtiği görülüyor. Bununla birlikte, pratisyen hekimler bir ortak yatırım sunarak sermaye maruziyeti sınırlamalarından veya çeşitlendirme gereksinimlerinden kaçınabilir.

Örneğin, 500 milyon dolarlık bir fon, değeri 300 milyon dolar olan üç işletmeyi seçebilir. Ortaklık anlaşması, fon yatırımlarını 100 milyon dolar ile sınırlayabilir, bu da firmaların her bir şirket için 200 milyon dolar kaldıraç kullanacağı anlamına gelir. 350$'lık bir işletme değeri ile yeni bir fırsat birleşirse, GP'nin fon yapısı dışında fon araması gerekecektir çünkü doğrudan sadece 100 milyon$'lık yatırım yapabilir. GP, finansman için 100 milyon dolar borç alabilir ve mevcut LP'lere veya dış taraflara ortak yatırım fırsatları sunabilir.

Ortak Yatırımların Nüansları

Özel sermaye anlaşmalarına ortak yatırımın avantajları olsa da, bu tür anlaşmalardaki ortak yatırımcılar, anlaşmaya varmadan önce ince yazıları okumalıdır.

Bu tür anlaşmaların en önemli yönü ücret şeffaflığının olmamasıdır. Özel sermaye şirketleri, LP'lerden aldıkları ücretler hakkında fazla ayrıntı sunmazlar. gibi durumlarda büyük anlaşmalara yatırım yapmak için ücretsiz hizmetler sundukları iddia edilen ortak yatırım, gizli maliyet. Örneğin, LP'lerden ilk bakışta anlaşılmayabilecek birkaç milyon dolar tutarında izleme ücretleri talep edebilirler.

PE firmalarının anlaşmaları tanıtmak için portföylerindeki şirketlerden ödeme alma olasılığı da vardır. Bu tür anlaşmalar aynı zamanda ortak yatırımcılar için de riskli çünkü anlaşmayı seçme veya yapılandırma konusunda hiçbir söz hakları yok. Esasen, anlaşmaların başarısı (veya başarısızlığı), sorumlu özel sermaye uzmanlarının zekasına bağlıdır. Bazı durumlarda, anlaşma batabileceğinden bu her zaman optimal olmayabilir.

Böyle bir örnek, Brezilya veri merkezi şirketi Aceco T1'in durumudur. Özel sermaye şirketi KKR Co. şirketi satın aldı 2014 yılında ortak yatırımcılar, Singapurlu yatırım şirketi GIC ve Texas Teacher Retirement System ile birlikte. Şirketin sahip olduğu tespit edildi kitaplarını pişirdi 2012'den beri ve KKR, şirkete yaptığı yatırımı 2017'de sıfıra yazdı.