Etkili Verim Nedir?

Efektif getiri, faiz ödemelerinin (veya kuponlarının) tahvil sahibi tarafından aynı oranda yeniden yatırıldığı bir tahvilin getirisidir. Etkin getiri, bir yatırımcının elde ettiği toplam getiridir. nominal verim- tahvilin kuponunun belirtilen faiz oranıdır. Efektif getiri, yatırım getirileri üzerindeki bileşikleştirmenin gücünü hesaba katarken, nominal getiri bunu hesaba katmaz.

Önemli Çıkarımlar

Efektif getiri, tahvilin kupon ödemelerinin tahvilin cari piyasa değerine bölünmesiyle hesaplanır.
Etkin getiri, kupon ödemelerinin yeniden yatırıldığını varsayar. Yeniden yatırılan kuponlar, bir tahvilin efektif getirisinin nominal (belirtilen kupon) getirisinden daha yüksek olduğu anlamına gelir.
Bir tahvilin efektif getirisini ve vadeye kadar olan getirisini karşılaştırmak için efektif getiri, efektif bir yıllık getiriye dönüştürülmelidir.
Vadeye kadar getiriden daha yüksek etkin bir getiri ile işlem gören tahviller, bir primle satılır. Efektif getiri vadeye kalan getiriden düşükse, tahvil indirimli olarak işlem görür.

instagram viewer

Etkili Verimi Anlamak

Etkin getiri, bir tahvil üzerinde belirtilen ve nominal değerin yüzdesi olarak ifade edilen faiz oranı olan kupon oranının bir ölçüsüdür. Bir tahvil üzerindeki kupon ödemeleri, genellikle ihraççı tarafından tahvil yatırımcısına altı ayda bir ödenir. Bu, yatırımcının
yılda iki kupon ödemesi alırsınız. Etkin getiri, kupon ödemelerinin tahvilin cari piyasa değerine bölünmesiyle hesaplanır.

Etkili getiri, tahvil sahiplerinin getirilerini
tahviller. Bir tahvilin yıllık getirisini temsil eden cari getiri de var.
yıllık bazda getirisi kupon ödemeleri ve mevcut fiyatın aksine görünür değer.

Benzer olmasına rağmen, mevcut getiri, etkin getiri gibi kupon yeniden yatırımını varsaymaz.

Etkin getiriyi kullanmanın dezavantajı, kupon ödemelerinin aynı faiz oranını ödeyen başka bir araca yeniden yatırılabileceğini varsaymasıdır. Bu aynı zamanda tahvillerin eşit seviyede satıldığını varsaydığı anlamına gelir. Faiz oranlarının dönemsel olarak değiştiği, ekonomideki bazı faktörlere bağlı olarak düşüş ve yükseliş gösterdiği düşünüldüğünde bu her zaman mümkün olmamaktadır.

Etkili Verim vs. Vadeye Kadar Getiri (YTM)

Vadeye kadar elde edilen getiri (YTM), vadeye kadar elde tutulan bir tahvilden kazanılan getiri oranıdır. Etkili verimi karşılaştırmak için vadeye kadar getiri (YTM), YTM'yi etkili bir yıllık verime dönüştürün. YTM, tahvilin efektif getirisinden büyükse tahvil, indirim par. Öte yandan, YTM efektif getiriden düşükse, tahvil bir fiyattan satılmaktadır. ödül.

YTM denilen şey tahvil eşdeğeri getiri (BEY). Yatırımcılar, hesaplamada paranın zaman değerini hesaba katarlarsa, tahvil için BEY'i öğrendiklerinde daha kesin bir yıllık getiri bulabilirler. Bu, etkili bir yıllık verim (EAY) olarak bilinir.

Etkili Verim Örneği

Bir yatırımcı, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan bir tahvile ve Mart ayında altı ayda bir ödenen %5 kupona sahipse ve Eylül'de, toplam 50$ kupon için yılda iki kez (%5/2) x 1.000$ = 25$ alacak ödemeler.

Bununla birlikte, etkin getiri, kupon ödemelerinin yeniden yatırıldığı varsayıldığında, bir tahvilin getirisinin bir ölçüsüdür. Ödemeler yeniden yatırılırsa, etkin getirisi, mevcut getiriden veya nominal getiriden daha büyük olacaktır. bileşik etkisi. Kuponun yeniden yatırılması, faiz ödemelerinde faiz kazanıldığı için daha yüksek bir getiri sağlayacaktır. Yukarıdaki örnekteki yatırımcı, etkin getiri değerlendirmesini kullanarak yılda 50 dolardan biraz fazla alacak. Etkin verimi hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

ben = [1 + (r/n)]ⁿ – 1

Neresi:

i = etkin verim
r = nominal oran
n = yıllık ödeme sayısı

Yukarıda sunulan ilk örneğimizi takiben, yatırımcının %5 üzerindeki efektif getirisi kupon bonosu olacak:

ben = [1 + (0.05/2)]² – 1
ben = 1.025² – 1
ben = 0.0506 veya %5,06

Tahvil altı ayda bir faiz ödediğinden, tahvil sahibine yılda iki kez ödeme yapılacağına dikkat edin; bu nedenle, yıllık ödeme sayısı ikidir.

Yukarıdaki hesaplamaya göre, %5,06'lık efektif verim, bileşik faiz oranı dikkate alındığından, %5'lik kupon oranından açıkça daha yüksektir.

Bunu başka bir şekilde anlamak için kupon ödemesinin detaylarını inceleyelim. Mart ayında yatırımcı %2,5 x 1.000$ = 25$ alır. Eylül ayında, faiz bileşimi nedeniyle (%2,5 x 1.000 ABD Doları) + (%2,5 x 25 ABD Doları) = %2,5 x 1.025 ABD Doları = 25.625 ABD Doları alacaktır. Bu, Mart ayında 25 ABD Doları + Eylül ayında 25.625 ABD Doları = 50.625 ABD Doları tutarında yıllık ödeme anlamına gelir. Bu nedenle reel faiz oranı 50,625$/1000$ = %5,06'dır.

Etkili Verim Nedir?