Yüksek Kaldıraçlı İşlem (HLT) Tanımı
Yüksek Kaldıraçlı İşlem (HLT) Nedir?
Yüksek kaldıraçlı işlem (HLT), büyük miktarda borcu olan bir şirkete banka kredisidir. Yüksek kaldıraçlı işlemler, satın almaları, satın almaları veya satın almaları finanse etmenin bir yolu olarak 1980'lerde popüler hale geldi. yeniden sermayelendirmeler. Yüksek kaldıraçlı işlemler, bir şirketin borç yükünü artırmaları ve çoğu zaman çekici olmayan bir sonuçla sonuçlanmaları açısından risklidir. borç-özsermaye oranıancak bu işlemlerden elde edilen faiz geliri, yatırımcılar ve finans kuruluşları için cazip hale gelecek kadar önemlidir.
Önemli Çıkarımlar
- Yüksek kaldıraçlı işlemler, zaten derinden borç içinde olan şirketlere verilen finansman düzenlemeleridir.
- Yeniden sermayelendirme, bir şirketin satın alınması veya hatta başka bir şirketin satın alınması amacıyla yüksek kaldıraçlı işlemler gerçekleştirilmektedir.
- Yüksek kaldıraçlı işlemler, büyük borç yükünün yarattığı ek riskleri telafi etmek için finansörlere çok daha yüksek faiz oranları öder.
Yüksek Kaldıraçlı İşlemleri (HLT) Anlama
Yüksek kaldıraçlı işlemlerin benzer olduğu düşünülmektedir. önemsiz tahviller—ve önemsiz tahviller de anlaşma yapısının bir parçası olarak ihraç edilebilir. Hem önemsiz tahviller hem de yüksek kaldıraçlı işlemler önemli temerrüt riskiyle karşı karşıyadır, ancak HLT'ler yapıları nedeniyle daha güçlü borç sözleşmelerine sahip oldukları için daha güvenlidir. Borçlanılarak satın alınma (LBO'lar) yüksek kaldıraçlı bir işleme örnektir.
Yüksek kaldıraçlı işlemler, finansmanın amacı ne olursa olsun, genellikle bir tür borç yeniden yapılandırmasını içerir. Bunun nedeni, gelecekteki başarı şansı için şirketin mevcut borç seviyelerinin ele alınması gerektiğidir. Nihai sonuç, genellikle, çeşitli ikincil borç türlerine sahip karmaşık bir borç yapısıdır. Yeniden yapılandırılmış kuruluşta, yüksek kaldıraçlı işlemin arkasındaki borç verenler genellikle yeni girişimde bir öz sermaye hissesine sahip olurlar.
Yüksek Kaldıraçlı İşlemler (HLT) için Rehberlik
Yüksek kaldıraçlı işlemler için rehberlik, ABD Para Birimi Denetleme Ofisi, Federal Rezerv Kurulu ve Federal Mevduat Sigorta Kurumu. OCC, genel olarak, yüksek kaldıraçlı bir işlemi, borçlunun finansman sonrası kaldıracının, borç-varlık, borçtan öz sermayeye ve nakit akışından toplam borca, kaldıraç için endüstri normlarını önemli ölçüde aşıyor. Söz konusu sektörün özelliklerine bağlı olarak, bu daha geniş ölçüler için özelleştirilmiş sektör ölçütleri kullanılabilir.
Bir kredinin HLT olarak tanımlanabilmesi için, genellikle aşağıdaki koşulların bazı kombinasyonlarına uyması gerekir:
- Satın alma, satın alma ve yeniden sermayelendirme için kullanılan gelirler.
- İşlem, borçlunun kaldıraç oranında önemli bir artışa neden olur. Sektör karşılaştırma ölçütleri, borçlunun borçlarında iki kat artış ve bunun sonucunda bir bilanço kaldıracını içerir. oranı (toplam yükümlülükler/toplam varlıklar) %50'den fazla veya bilanço kaldıraç oranındaki artış 75%. Diğer ölçütler, borçlunun işletme kaldıraç oranlarının artırılmasını içerir (borç-FAVÖK veya kıdemli borç/FAVÖK) tanımlanmış seviyelerin üzerinde.
- İşlemler, HLT olarak belirlenir. sendikasyon ajanı.
- Borçlu, yüksek borç/özsermaye oranına sahip, yatırım yapılabilir düzeyde olmayan bir şirket olarak derecelendirilir.
- Kredi fiyatlandırması, yatırım yapmayan bir şirketi gösterir. Bu genellikle, bazı bölgelere yayılmış olanlardan oluşur. Londra Interbank Teklif Oranı (LİBOR) piyasa koşullarının bir fonksiyonu olarak dalgalanan.
Yüksek kaldıraçlı işlemlere ilişkin yönerge yasal bir düzenleme değildir. 6 kez zımni yüksek su işareti var borç-FAVÖK yeniden yapılandırılmış kuruluş için, ancak bu tutar birçok kez aşılmıştır. Neredeyse her şeyde olduğu gibi, yüksek kaldıraçlı işlemlerde sınır, piyasanın satın alacağı şeydir.