Put Opsiyonu Tanımı: Nasıl Çalışır ve Örnekler

Put Opsiyonu Nedir?

Satım opsiyonu, sahibine belirli bir miktarda menkul kıymeti satma veya açığa satma yükümlülüğü değil, hakkı veren bir sözleşmedir. temel güvenlik belirli bir zaman diliminde önceden belirlenmiş bir fiyata. Satım opsiyonu alıcısının satabileceği bu önceden belirlenmiş fiyata satış fiyatı denir. grev fiyatı.

Put opsiyonları, hisse senetleri, para birimleri, tahviller, emtialar, vadeli işlemler ve endeksler dahil olmak üzere çeşitli dayanak varlıklar üzerinde işlem görür. Bir put seçeneği, bir arama seçeneğisahibine opsiyon sözleşmesinin sona erme tarihinde veya sona erme tarihinden önce belirli bir fiyattan dayanak varlığı satın alma hakkı verir.

Bir Satım Opsiyonu Nasıl Çalışır?

Dayanak hisse senedinin fiyatı düştükçe satım opsiyonu daha değerli hale gelir. Tersine, bir satım opsiyonu, altta yatan hisse senedi arttıkça değerini kaybeder. Kullanıldıkları zaman, satım opsiyonları, dayanak varlıkta kısa bir pozisyon sağlar. Bu nedenle, genellikle riskten korunma amacıyla veya aşağı yönlü fiyat hareketi üzerine spekülasyon yapmak için kullanılırlar.

Yatırımcılar genellikle satım opsiyonlarını risk yönetimi olarak bilinen bir stratejide kullanırlar. koruyucu koymak. Bu strateji bir tür yatırım sigortası olarak kullanılır; bu strateji, dayanak varlıktaki kayıpların belirli bir tutarı (yani kullanım fiyatını) aşmamasını sağlamak için kullanılır.

Genel olarak, bir satım opsiyonunun değeri, zamanın azalmasının etkisinden dolayı vadesine kadar olan süre yaklaştıkça azalır. İşlemden kâr elde etmek için daha az zaman olduğundan, bir seçeneğin sona erme süresi yaklaştıkça zaman azalması hızlanır. Bir opsiyon zaman değerini kaybettiğinde, içsel değer üzerinde bırakılır. Bir opsiyonun gerçek değeri, kullanım fiyatı ile dayanak hisse senedi fiyatı arasındaki farka eşittir. Bir opsiyonun içsel değeri varsa, o opsiyon olarak adlandırılır. parada (ITM).

Para bitti (OTM) ve parada (ATM) satım opsiyonunun içsel değeri yoktur çünkü opsiyonu kullanmanın bir faydası yoktur. Yatırımcılar, istenmeyen bir kullanım fiyatından para dışında satım opsiyonu kullanmak yerine, hisse senedini cari yüksek piyasa fiyatından açığa satma seçeneğine sahiptir. Ancak, bir dışında dayanmak Pazar, açığa satış genellikle opsiyonları satın almaktan daha risklidir.

Zaman değeri veya dış değer, ödül seçeneğin. Bir satım opsiyonunun kullanım fiyatı 20$ ise ve dayanak olan hisse senedi şu anda 19$'dan işlem görüyorsa, opsiyonda 1$ içsel değer vardır. Ancak satım opsiyonu 1,35$'dan işlem görebilir. Altta yatan hisse senedi fiyatı opsiyonun süresi dolmadan değişebileceğinden, ekstra 0,35 dolar zaman değeridir. Aynı dayanak varlık üzerinde farklı satım opsiyonları birleştirilebilir. spreadleri koymak.

Satım opsiyonlarının satışı söz konusu olduğunda akılda tutulması gereken birkaç faktör vardır. Bir alım satımı düşünürken bir opsiyon sözleşmesinin değerini ve karlılığını anlamak önemlidir, yoksa hisse senedinin karlılık noktasını geçmesi riskini alırsınız.

Vade sonunda bir satım opsiyonunun getirisi aşağıdaki resimde gösterilmektedir:

Opsiyonlar Nerede Ticaret Yapılır

Put opsiyonları ve diğer birçok opsiyon türü, aracı kurumlar aracılığıyla alınıp satılmaktadır. Bazı brokerler, opsiyon tüccarları için özel özelliklere ve avantajlara sahiptir. Opsiyon ticaretine ilgi duyanlar için birçok opsiyon ticaretinde uzmanlaşmış brokerler. Yatırım ihtiyaçlarınız için iyi bir eşleşme olan bir komisyoncu belirlemek önemlidir.

Bir Satım Opsiyonu Kullanmanın Alternatifleri

Opsiyon yazarı olarak bilinen satım opsiyonu satıcısının bir opsiyonu sona erene kadar elinde tutması gerekmez (ve opsiyon alıcısı da yoktur). Altta yatan hisse senedi fiyatı hareket ettikçe, opsiyonun primi, son temel fiyat hareketlerini yansıtacak şekilde değişecektir. Opsiyon alıcısı opsiyonunu satabilir ve opsiyonun fiyatının satın aldığı andan itibaren nasıl değiştiğine bağlı olarak ya zararı en aza indirebilir ya da bir kar elde edebilir.

Benzer şekilde, seçenek yazarı da aynı şeyi yapabilir. Dayanak fiyatı kullanım fiyatının üzerindeyse, hiçbir şey yapmayabilirler. Bunun nedeni, seçeneğin hiçbir değeri olmadan sona erebilmesi ve bu onların tüm primi elinde tutmalarına izin vermesidir. Ancak, dayanak varlığın fiyatı kullanım fiyatına yaklaşıyor veya altına düşüyorsa – büyük bir kayıptan kaçınmak için – opsiyon yazarı opsiyonu geri satın alabilir (bu onları pozisyondan çıkarır). Kâr veya zarar, tahsil edilen prim ile pozisyondan çıkmak için ödenen prim arasındaki farktır.

Bir Satım Opsiyonu Örneği

Bir yatırımcının SPDR S&P 500 ETF'de (SPY) bir adet satım opsiyonuna sahip olduğunu ve şu anda 277,00$'dan işlem gördüğünü ve bir ayda 260$'lık bir kullanım fiyatının sona erdiğini varsayalım. Bu seçenek için 0,72 dolar veya 72 dolar (0,72 dolar x 100 hisse) prim ödediler.

SPY'nin hisseleri 250 dolara düşerse ve yatırımcı egzersizler opsiyonda, yatırımcı SPY'de hisse başına 260$'lık bir fiyattan başlatılmış gibi bir açığa satış pozisyonu oluşturabilir. Alternatif olarak, yatırımcı piyasada 250 $ karşılığında 100 SPY hissesi satın alabilir ve hisseleri opsiyonun sahiplerine satabilir. yazar her biri 260 dolar. Sonuç olarak, yatırımcı, satım opsiyonunda 1.000$ (100 x (260$-250$)) kazanır, opsiyon için ödediği 72$'lık maliyet düşer. Net kar 1.000$ - 72$ = 928$, komisyon maliyetleri düşüldükten sonra. İşlemdeki maksimum kayıp, ödenen prim veya 72 $ ile sınırlıdır. SPY 0 $'a düşerse maksimum kar elde edilir.

Uzun satım opsiyonunun aksine, kısa veya yazılı satım opsiyonu, yatırımcıyı dayanak hisse senedini teslim almak veya hisse satın almakla yükümlü kılar.

Bir yatırımcının şu anda 277 dolardan işlem gören SPY'de yükselişe geçtiğini ve önümüzdeki iki ay içinde 260 doların altına düşeceğine inanmadığını varsayalım. Yatırımcı, SPY'ye 260$'lık bir kullanım fiyatıyla bir satım opsiyonu yazarak 0,72$ (x 100 hisse) prim toplayabilir.

Seçenek yazarı toplam 72 $ (0,72 $ x 100 $) toplayacaktır. SPY, 260 dolarlık grev fiyatının üzerinde kalırsa, seçeneklerin süresi dolacak ve değersiz olacağı için yatırımcı toplanan primi tutacaktır. Bu, işlemdeki maksimum kârdır: 72 $ veya toplanan prim.

Tersine, eğer SPY 260 doların altına düşerse, yatırımcı, hisse senedi 250 dolara veya 200 dolara veya daha düşük bir değere düşse bile, 260 dolardan 100 hisse satın alma şansına sahip olur. Hisse senedi ne kadar düşerse düşsün, satım opsiyonu yazarı 260 dolardan hisse satın almaktan sorumludur, yani teorik risk hisse başına 260 $ veya temel hisse senedi sıfıra düşerse sözleşme başına 26.000 $ (260 $ x 100 hisse).