2019 Halka Arz Erimesinin Sıradaki Kazazedesi Neden WeWork Olabilir?

Yatırımcıların bu yıl zarara uğrayan halka arzları cezalandırması, halka arz piyasasını kızdırdı. Aynı zamanda, olasılıkları artırdı Biz ŞirketiBüyük mali kayıplarla 47 milyar dolar değerinde olan tek boynuzlu at, tarafından belirtildiği gibi, halka açıldığında hisselerinin keskin bir şekilde düştüğünü görebilir. Wall Street Journal.

Biz Co. Nedir?

WeWork'ün ana şirketi olan The We Company, özünde bir ortak çalışma ağıdır. Birincil iş alanı, mülkleri kiralamak ve bunları serbest çalışanlara, yeni kurulan şirketlere, girişimcilere ve şimdi bazı büyük işletmelere kiralamak için topluluk alanlarına dönüştürmektir.

Şu anda New York'taki en büyük ofis kiracısı olan New York City merkezli şirket, geçen yıl Uber Technologies Inc.'den daha fazla 1,9 milyar dolar kaybetti. (UBER), 1.8 milyar dolarlık satış gerçekleştirdi. 2019 halka arz sınıfının diğer üyeleri gibi, WeWork da halka arz sırasında halka arzlara benzer yaratıcı muhasebe kullanıyor. dotcom balonu bir teknoloji firması gibi davranılması gerektiğini öne sürerek. Birçoğu, şirketin "topluluk tarafından düzeltilmiş Ebitda" adı verilen yeni bir kar metriği icat ettiğinden şüpheleniyor. Bu ölçüm, WeWork'un bir startup için şimdiye kadarki en büyük kayıp olan 1,9 milyar dolarlık zararını 467 milyon dolara değiştirdi. kâr.

Tekboynuzlar Alışılmadık Muhasebe Kullanıyor

Yolculuk paylaşım şirketleri, Airbnb Inc., Spotify Technology (YER) ve diğerleri, geleneksel endüstrileri tamamen bozmak için uzun vadeli potansiyellerini belirttiler. eğlence, ulaşım, oteller ve daha fazlası, aynı zamanda, kişi başına tarihi miktarda para kaybetmekle de ünlüdür. dergi.

Örneğin, Uber ve Lyft Inc. (LYFT) toplam pazar potansiyellerini tüm taşımacılık endüstrisininki olan 1,4 trilyon $ kadar yüksek görürken, ayılar firmaları genişletilmiş bir taksi hizmetinden çok daha fazlası olarak görmemektedir.

Cuma günü halka açılan Uber, Mart ayında sona eren 12 ayda 3,7 milyar dolarlık büyük bir zarar açıkladı. Yine de, şirketin daha iyi performans ölçtüğünü söylediği yeni bir muhasebe metriğinin ölçüsüne göre, "çekirdekli" olarak adlandırılan platform katkı karı," diyor Uber, geçen yıl 3 milyar dolarlık işletme kaybına karşılık 940 milyon dolar kazandığını söylüyor. Günlük. Uber'in ABD'deki en büyük rakibi Lyft, 2018'de 911 milyon dolar zarar etti, ancak “katkı” karı ölçüsüne göre 921 milyon dolar kazandı.

Kamu Yatırımcıları Satın Almıyor

Uber ve Lyft, iş sağlıklarını ve potansiyellerini daha iyi yansıtmak için geleneksel olmayan ölçümler yaratan tek şirket olmasa da, yatırımcılar yeni muhasebelerini satın almıyorlar.

Muhasebe hilelerini tespit etmesiyle tanınan bir adli muhasebeci olan Howard Schilit, Journal'a “İlk yatırımcılar, hisse senedini halka açık piyasada satın alacak bir enayi bulmaya çalışıyor” dedi. "Anlaşmaları satmak için saçma sapan bir olgu kalıbı oluşturuyorlar."

Uber hisseleri, Çarşamba kapanışından itibaren halka arz fiyatından %8.3 düştü. Bu arada Lyft, hisse fiyatının Mart ayında halka arz fiyatından yaklaşık %20 düştüğünü gördü.

Uber ve Lyft'in hisselerinin halka arzlarından bu yana değer kaybetmesi, teknoloji yıldızı Facebook Inc. gibi muhteşem bir geri dönüş yapamayacakları anlamına gelmiyor. (Facebook), bir kez halka arz fiyatının çok altında. Bununla birlikte, son zamanlardaki zayıflıkları, en azından yakın vadede, benzer sorunları olan yeni gelenler için daha az ideal bir pazar yarattı.

Hesap bir yana, The We Company son derece hızlı büyüyor, 2017'de 186.000 üyeden 2019'da 466.000 üyeye, dünya çapında yaklaşık 500 lokasyonda, her yıl CNBC video.

Bu tür bir büyüme, özel yatırımcıları her ne pahasına olursa olsun büyümeyi destekleyen bu yeni nesil girişimlere para aktarmaya devam etmeye teşvik eden şeydir. Yine de kamu yatırımcıları, bu şirketlerin zarar profillerinin nasıl iyileşeceğine dair daha güçlü rakamlara dayalı bir anlatıma ihtiyaç duyduklarını ve kârlılığa giden daha net bir yol görmeyi talep ettiklerini gösterdiler.

İleriye bakmak

Emin olmak için, WeWork'un boğaları, şirketin mücadele eden yolculuk paylaşım şirketleri Uber ve Lyft ve kırmızıda faaliyet gösteren diğer çok değerli firmalardan temel farklılıklarını belirtiyor.

Bu yılın başlarında kendisini WeWork'tan yeniden markalaştıran We Company, kendisini daha büyük ve daha büyük bir şirket olarak görüyor. eğitimden barınmaya, çalışmaya ve tüm hayatın yönleri.

Ortak çalışma üyeliklerinin yanı sıra The We Company, eğitimin yanı sıra WeLive ortak yaşam düzenlemeleri oluşturarak konutu ikiye katladı. New York'ta, bilinçli girişimciliğe odaklanan ve tüm dünyaya yayılmayı planlayan, kar amacı gütmeyen bir okul öncesi ve ilkokul olan WeGrow aracılığıyla küre. We Company ayrıca bankacılığa girmek istediğini belirtti ve yakın zamanda mülk satın almaya odaklanan Ark adlı yeni 3 milyar dolarlık gayrimenkul yatırım fonunu duyurdu.