Royal Caribbean Kazançları: RCL'de Nelere Bakmalı?

Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL), son iki mali yılda tahmini 11.1 milyar dolarlık net zarara neden olan COVID-19 pandemisinin şokundan yavaş bir iyileşme yaşıyor. Gelirler, iyileşmekle birlikte, pandemi öncesi seviyelerin önemli ölçüde altında kalmaktadır. Ancak şirketin görünümü parlıyor. 2021 yılında kruvaziyer gemisi kapasitesinin %85 kadarı faaliyete geçti ve yolcu doluluk oranı artıyor. Sonuç olarak, Royal Caribbean gemileri denizlere dönmeye devam ettikçe gelirin bu yıl önemli ölçüde artması ve normal seviyelere yaklaşması bekleniyor.

Şirket 5 Mayıs 2022'de 2022 mali yılının ilk çeyreği için kazanç bildirdiğinde, yatırımcılar Royal Caribbean'ın finansal performansında iyileşme işaretleri görecekler. Analistler, şirketin hisse başına düzeltilmiş zararların art arda dokuzuncu çeyreğini rapor etmesini bekliyorlar. Gelirin önemli ölçüde artması bekleniyor, ancak pandemi öncesi seviyelerin çok altında kalıyor.

Yatırımcılar ayrıca, kullanılmakta olan mevcut yolcu kapasitesi veya kabin miktarının bir ölçüsü olan Royal Caribbean'ın doluluk oranına da odaklanacaklar. Şirketin doluluk oranı pandemi nedeniyle düştü, ancak bir önceki çeyreğe göre artması bekleniyor. Salgın öncesi seviyelerden hala keskin bir düşüş olacak.

Royal Caribbean hisseleri geçtiğimiz yıl daha geniş pazarda düşük performans gösterdi. Hisse, 2021 yılının Mayıs ayının sonundan 2021 yılının Haziran ayının ortasına kadar kısa bir süre daha iyi performans gösterdi, ancak o zamandan beri çoğunlukla düşük performans gösterdi. Royal Caribbean'ın hisseleri, 3 Mayıs 2022 itibariyle S&P 500'ün % -0.9'luk toplam getirisinin altında, % -1.7'lik bir toplam getiri sağladı.

Royal Caribbean Kazanç Geçmişi

Karayip Kraliyet bildirdi Q4 FY 2021 kazançları analistlerin beklentilerini kaçıran sonuçlar. Şirket, hisse başına art arda sekizinci düzeltilmiş zararını açıkladı. Gelir, bir önceki yılın aynı çeyreğine kıyasla neredeyse 29 kat arttı, ancak bu kazanç, bir önceki yılın aynı çeyreğinde esasen hiç gelir olmamasıyla karşılaştırıldı. Şirket, bu çeyrekte 12 gemisinin hizmete döndüğünü söyledi. Ayrıca, kısa vadeli operasyonel zorluklar yaratan Omicron varyantının yayılmasına rağmen, operasyondaki gemilerden gelen toplam nakit akışının pozitife döndüğünü kaydetti.

İçinde 2021 Mali Yılı 3. Çeyrek, Royal Caribbean, fikir birliği tahminlerini kaçıran kazanç ve gelir bildirdi. Şirket, hisse başına düzeltilmiş bir zarar daha bildirdi ve bunu yedinci sıraya getirdi. Gelir toparlanmaya başladı ve bir dizi gelir düşüşü sona erdi. Şirket, filosunun üçte ikisinin tekrar faaliyete geçtiğini söyledi. Ayrıca, Delta varyantının çeyrek boyunca yayılmasının şirketin rezervasyon ilerlemesinde bir miktar gecikmeye neden olduğunu kaydetti.

Analistler, Royal Caribbean'ın 2022 mali yılının ilk çeyreğinde kademeli toparlanmasına devam etmesini bekliyor. Şirketin hisse başına 4.40$'lık bir düzeltilmiş zarar daha yayınlaması bekleniyor, ancak bu, 2020 mali yılının ilk çeyreğinden bu yana görülen en küçük kayıp olacak. Gelirin 27 kattan fazla artması bekleniyor, ancak yine de pandemi öncesi normal seviyelerin altında olacak. Analistler, tam yıl 2022 FY için şirketin üçüncü düz düzeltilmiş hisse başına kaybını rapor edeceğini tahmin ediyor. Ancak, önceki iki yıla göre çok daha küçük olması bekleniyor. Yıllık gelirin altı kattan fazla artması ve art arda iki yıllık düşüş serisini sona erdirmesi bekleniyor.

Kraliyet Karayipleri Önemli İstatistikleri
Q1 FY 2022 için tahmin	Q1 FY 2021	2020 Mali Yılı 1. Çeyrek
Hisse Başına Düzeltilmiş Kazanç ($)	-4.40	-4.44	-1.48
Gelir ($M)	1,153.8	42.0	2,032.8
Doluluk oranı (%)	58.7	37.7	103.0

^{Kaynak: Görünür Alfa}

Anahtar Metrik

Yukarıda bahsedildiği gibi, yatırımcılar Royal Caribbean'ın şirketin basitçe "doluluk" olarak adlandırdığı doluluk oranına da odaklanacaklar. Bölünerek hesaplanır yolcu gemisi günleri ile ölçülen mevcut yolcu kapasitesi ile mevcut yolcu gemisi günleri (APCD). Yolcu seyir günleri, ölçüm süresi boyunca taşınan yolcu sayısı alınarak, bu sayının yolcuların ilgili gemi seferlerinin gün sayısı ile çarpılmasıyla hesaplanan bir ölçümdür. Kapasite ölçüsü, kabin başına iki kişilik doluluk olduğunu varsayar, bu nedenle %100'den fazla doluluk oranları mümkündür - bazen kabinlerde ikiden fazla yolcu bulunur.

Salgının başlamasından önceki iki yılın her birinde Royal Caribbean, %108-109 arasında doluluk oranları bildirdi. Salgından etkilenen ilk yıl olan 2020 mali yılında oran %101,9'a düştü. Daha sonra 2021 mali yılında %49.3'e düştü. Geri tepmeye başlamadan önce 2021 mali yılının ikinci çeyreğinde %27,5'e kadar düştü. Üçüncü çeyrekte %36.4'e, dördüncü çeyrekte tekrar %59.3'e yükseldi. Analistler, toparlanmanın 2022 mali yılının ilk çeyreğinde durmasını bekliyorlar. %58,7'lik beklenen doluluk oranı, bir önceki çeyrekte açıklanan orandan önemli ölçüde yüksek olacak olsa da, bir önceki çeyreğe kıyasla nispeten yatay seyrediyor. 2022 mali yılı için analistler doluluk oranının %85,0 olmasını bekliyorlar. Bu, geçen yıla göre çarpıcı bir gelişme olacak, ancak yine de pandemi öncesinde ulaşılan seviyelerin çok altında.