Ön Fonlu Tahvil Tanımı

Ön Fonlu Tahvil nedir?

Ön-finansmanlı tahvil, çağrı tarihinde ödenecek fonların bir anlaşmayla ayrıldığı, genellikle belediye tarafından ihraç edilen bir hükümet tahvilidir. emanet hesap.

Ön Fonlu Tahvil Anlamak

Ön fonlu tahviller, faizleri ve Müdür bir emanet hesabında risksiz menkul kıymetler tarafından garanti edilen yükümlülükler. Neredeyse bir garanti gibi, tahsis edilmiş bir gelir kaynağı olduğundan, yatırımcıların bu tahvili satın alma olasılıkları daha yüksektir. kupon ödemeleri. Ön fonlu tahviller, borçları için daha yüksek bir kredi notu elde etmek isteyen belediyeler tarafından çıkarılır. Devlet tarafından ihraç edilen tahviller, ABD hükümetinin tam inancıyla taahhüt edilmediğinden, temeldeki teminat, riskleri en aza indirir.

varsayılan.

Ödeme emanet hesabı üzerinden yapıldığından, ön fonlu tahvil ihraççısının tahvil üzerindeki ödeme yükümlülüklerini yerine getirmek için nakit akışı oluşturması gerekmez. emanet teminatlandırılmış gibi risksiz Hazine menkul kıymetleri ile Hazine bonolarıKuponları ödemek için kullanılan faizi oluşturan. Ön fonlu tahvil ve ABD menkul kıymetleri aynı vadeye sahip olma eğilimindedir. Risksiz faiz ödemesi, ihraç eden kuruluşun daha düşük bir faiz oranı belirlemesine olanak tanır. kupon oranı tahvilde, karşılaştırılabilir bir orandan daha fazla sıfır kuponlu tahvil. Böylece, belediye tahvili ihraççıları, uzun vadeli borçlanma maliyetlerini azaltarak ön geri ödemeden yararlanmaktadır.

NS kredi kalitesi tahvilin sahip olduğu algılanan risk düzeyine göre belirlenir. Daha düşük bir risk tahvili daha yüksek bir kredi kalitesine ve dolayısıyla daha yüksek bir kredi kalitesine sahip olacaktır. kredi notu daha yüksek riskli bir tahvilden daha fazla. Anlaşılır bir şekilde, Yatırımcılar, bu tahvillerin daha düşük temerrüt riskine sahip olduğu göz önüne alındığında, daha yüksek dereceli tahvillere daha fazla çekilir. Bu nedenle, borç verenleri borç vermeye teşvik etmek için belediyeler önceden finanse edilmiş tahviller çıkarır.

Ön fonlu tahvillerin fiyatı, piyasa oranlarındaki hareketlerle dalgalanır. Tahviller var yeniden yatırım riski ancak varsayılan ücretsiz kupon ödemeleri. Önceden finanse edilen tahviller, düzenli olarak mevcut olan vergi avantajlarını sağlar. belediye tahvilleri, ancak daha az riske maruz kalırlar. Federal hükümete dayalı teminat, ihraççının kredisinin bozulma potansiyelini azaltır. Yine de, önceden finanse edilen tahviller genellikle şu şekilde derecelendirilir: önemsiz tahviller nakit akışı çok az olan veya hiç olmayan kuruluşlar tarafından satıldıkları göz önüne alındığında. Emanetteki fonlar, tahvilin vadesi gelmeden önce çekilirse ve ihraççının tahvil ödemelerini almak için yeterli nakdi yoksa, ihraççının temerrüde düşme riski vardır. Önceden finanse edilen yapı ile, bir şirket emanet fonu yaratmanın ek maliyetine ve sigortalama ücretleri emanet edilen para üzerinde.

Bazı ön fonlu tahviller, feshedilmiş menkul kıymetler, yani artık ihraççının bilançosunda tanınmaz. Bunun yerine, borç yükümlülüğü ihraççıdan emanet fonuna aktarılır. Teminat olarak kullanılan menkul kıymetler, vadesi gelen tahvillerin tüm anapara ve faiz ödemelerini karşılamaya yeterlidir. Herhangi bir nedenle, fesih için kullanılan fonlar, gelecekteki ödemeyi yerine getirmek için yetersiz kalırsa, ödenmemiş borç, ihraççı yasal olarak rehinli borçtan bu borcu ödemeye devam edecektir. gelirler. İptal edilen ön fonlu tahvillerin emanet sözleşmesinde ihraççının önceden fonlanmış tahvillerde emanet hesabındaki herhangi bir açığı kapatmasını gerektiren bir hükmü olacaktır, ancak bu olası değildir.