4 Yatırımcı Gurular Önümüzdeki 10 Yılda Kasvetli Hisse Senedi Kazançları Görüyor

Yatırımcılar bir ortalamaya dönüş borsa getirilerinde, uzmanlar uyarıyor. 10 yıldan beri boğa piyasası tarihsel ortalamaların oldukça üzerinde kazanımlar sağladıysa, olumsuz olmasa da uzun bir ortalamanın altında getiriler döneminin izlenmesi zorunludur. Bu tahminler şu şekilde gelir: S&P 500 Endeksi (SPX) yirmi yılın en iyi dört aylık kazancını kaydederek süreçte tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Mevcut borsa göz önüne alındığında, "Önümüzdeki on yılda ABD hisse senetleri için %1 ila %2 arasında bir getiri beklemeliyiz" değerlemeler, dedi Scott Minerd, küresel baş yatırım görevlisi (CIO) tarafından alıntılandığı üzere, Guggenheim Investments'ta yakın tarihli bir konferansta İş İçeriği. "Bu uzun performans dönemi sonunda bir düşük performans dönemine girecek" diye ekledi.

Minerd, uzun vadede azalan getiriler öngören, büyüyen bir yatırım gurusu listesinden biridir ve şunları da içerir: Jeremy Grantham, baş yatırım stratejist varlık yönetimi firması Grantham, Mayo ve Van Otterloo'da (GDO); Robert Shiller,

Nobel ödüllü ekonomist Yale Üniversitesi'nde; ve The Leuthold Group'un baş yatırım görevlisi Jim Paulsen.

Dört gurunun görüşleri aşağıdaki tabloda özetlenmiştir.

 4 Guru Ne Diyor?

• Minerd: Önümüzdeki on yılda sadece %1 ila %2 arasında yıllık borsa getirisi
• Grantham: gerçek getiri önümüzdeki 20 yıl içinde %2 ila %3 arasında hisse senedi
• Shiller: hisse senetleri tarihe kıyasla aşırı değerlendi; ileride çok daha zayıf getiriler
• Paulsen: Önümüzdeki 5 yıl içinde borsa getirilerinde keskin düşüş

Kaynaklar: Business Insider, CNBC, Leuthold Grubu

Scott Minerd'in Görüşü

Milken Enstitüsü Küresel Konferansı'ndaki açıklamalarda Minerd, hem hisse senedi hem de tahvil değerlemelerinin "şişirildiğini" ve dolayısıyla düşüş nedeniyle olduğunu belirtti. S&P 500, 10 yıllık boğa piyasası boyunca, tarihsel ortalamasının yaklaşık iki katı olan yıllık ortalama %18'lik bir kazanç sağladı. BI'ye göre, "Varlıkları şişirmeye devam ediyoruz... ve çok fazla risk almak için gerçekten tazminat alamıyoruz" diye ekledi.

Jeremy Grantham'ın Görünümü

Grantham bir ayı olarak uzun bir üne sahiptir ve 2000 ve 2008 piyasa çöküşlerini tahmin etmiştir. Şimdi bir çöküş beklemiyor, ancak ileride düşük getiri bekliyor. "Bu topallayacak; üç adım aşağı, iki adım geri. CNBC'ye verdiği demeçte, tipik bir deneyim değil" dedi.

"Bu fiyatlarda, ayılar, boğalar ve [firmam] GDO'daki herkes bile, 20 yıl gibi uzun bir ufukta ABD pazarının yüzde 2 veya 3 reel [getiri] sağlayacağı konusunda hemfikir. Son 100 yılda belki yüzde 6'yı teslim etmeye alışığız" diye ekledi. "Bu inanılmaz derecede acı verici değil, ama haklı olduğumuzda birçok kalbi kıracak" dedi.

Robert Shiller'in Görüşü

Shiller formüle etti CAPE oranı, borsa değerlemelerini ortalamaya dayandıran hisse başına kazanç (EPS) iş döngüsünün etkisini yumuşatmak için son 10 yılda. Shiller, 2018'in başından bu yana CAPE okumalarının, 1871'den sonraki piyasa geçmişine dayanarak tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın olduğu konusunda uyardı.

Shiller ileride daha düşük hisse senedi getirisi beklerken, belirli sayısal tahminler sunmadı. Yine de, New York merkezli saygın ekonomist ve finans uzmanı Stephen Jones, yakın zamanda, ortalama yıllık reel toplam getiri S&P 500 için (temettüler dahil ve enflasyona göre düzeltilmiş), önümüzdeki 10 yıl içinde yüzde 2,6 olacak. MarketWatch.

Jim Paulsen'in Görüşü

Paulsen kısa vadede yükseliş eğiliminde. Çünkü onun firmasına ait"endişe ölçer," a aykırı gösterge, önümüzdeki üç ay boyunca güçlü pazar kazanımlarına işaret ediyor.

Ancak Paulsen'in uzun vadeli görüşü farklıydı. Daha uzun vadeli bir projeksiyon için, geçen yaz Paulsen, ana cadde sayacını (MSM) tartıştı. Michigan Tüketici Güven Endeksi (MCSI) tarafından işsizlik oranı. Sayaç, 1960'tan bu yana üçüncü en yüksek seviyesini kaydediyordu ve bu nedenle "iyileşmenin kapasite kullanımı zirveye yakın!," o yazdı. "Mükemmel bir ilişki olmasa da, borsanın önümüzdeki beş yıldaki toplam getirisi, MSM'nin mevcut seviyesiyle yakından ve ters orantılıdır" diye ekledi.

İleriye bakmak

Sabah Yıldızı, yatırım araştırma şirketi de kayıp on yıllık getiriyi tahmin etmede oyunun başlarındaydı. Dan Kemp, “Şu anda beklentimiz, önümüzdeki 10 yıl içinde ABD hisse senetlerinden gerçek bir getiri elde etmemenizdir” dedi. Morningstar Investment Management Europe'un Avrupa, Orta Doğu ve Afrika'dan sorumlu baş yatırım görevlisi geçen yaz şu uyarıda bulundu: başına Piyasa İzleme. Piyasaların gerçek yönü belirsiz olsa da, tarihsel olarak yüksek değerlemeler ve uzun bir trendin üzerinde getiriler dönemi makul bir şekilde daha zayıf zamanların göstergeleri olarak alınabilir.