Nicel Gevşeme İşgücü Piyasasını Nasıl Etkiler?
Büyük Durgunluğun ardından, ABD ekonomisi uzun bir süre baskı altında kaldı. Hatta hızlı hareket Federal Rezerv uygulamada niceliksel genişleme ekonomiyi kriz sonrası durgun dönemden çıkaramadı.
Rekor düşük faiz oranları, yükselen hisse senedi fiyatları ve konut piyasasındaki hızlı toparlanma hakkında çok şey yapıldı, ancak QE'nin işgücü piyasası üzerindeki etkisi çok daha az belgelendi. İstihdam gecikmeli bir ekonomik göstergedir, yani önemli bir durgunluktan sonra tipik olarak en son toparlanandır. Bu, niceliksel genişleme ile işgücü piyasası arasındaki ilişkinin ve Fed'in niceliksel genişleme politikasının artıları ve eksileri arasındaki ilişkinin bir incelemesidir. (Daha fazlası için eğiticiye bakın: Federal rezerv.)
Nicel Gevşemenin Artıları
İster küçük ister büyük olsun, çoğu işletme genişlemek ve büyümek için borç para alır. Resesyon sonrası dönemde kolay para politikası, faiz oranları sıfıra indirildiğinden para ucuzladı ve Aralık 2015'e kadar yükselmedi. Bu düşük oranlar, şirketlerin ucuza borç almalarına ve işlerini ve büyümelerini genişletmelerine izin verdi. Artan yatırımın bir sonucu olarak, ABD iş piyasası gelişmeye başladı. Aralık 2009'daki zirvesinde, işsizlik oranı yüzde 9,9'a ulaştı, 2017'nin başlarında yarıdan fazla düştü, yüzde 4,4'e düştü.
Niceliksel genişlemenin destekçileri, tüm tekneleri kaldıran yükselen bir gelgit olarak daha riskli varlıkların değer kazanmasına da işaret etti. Daha riskli varlıklardaki (örneğin hisse senetleri) bu artış, sermaye kazançlarından ve yatırım gelirinden elde edilen daha fazla servet, mal ve hizmetlere yapılan harcamaları teşvik ettiği için, işgücünün genişlemesiyle sonuçlandı. (Daha fazlası için bakınız: Nicel Gevşeme: Çalışıyor mu?)
Nicel Gevşemenin Eksileri
Niceliksel gevşeme şüphecileri, Federal Rezerv'in eylemlerinin, tahvil ve diğer varlıkların normal piyasa fiyatlamasına müdahale ettiğini savundu. İş gücü piyasasında veya diğer göstergelerde algılanan herhangi bir kazancın kısa ömürlü olacağını ve yalnızca başka bir finansal sürece kadar süreceğini söyleyen durgunluk kabarcık. Ayrıca, son derece düşük oranlar, bu durgunluktan toparlanma, ABD tarihindeki herhangi bir önceki durgunluktan daha uzun sürdü.
QE, işsizlik oranındaki düşüşle aynı zamana denk gelirken, ücret enflasyonu krizden sonra uzun bir süre durgunlaştı. Genel TÜFE düşük olsa da, çoğu düşen emtia fiyatlarına bağlandı. Birçok uzman, ücretlerin genel hanehalkı giderlerini karşılamadığını belirtti. Ek olarak, işgücü piyasasındaki QE programına şüpheyle yaklaşanlar, işçilerin eksik istihdam: daha yüksek ücretli işlerin bulunmaması nedeniyle beceri düzeylerinin altında çalışıyorlardı.
nicel gevşeme servet eşitsizliğini de şiddetlendirebilir. 2008'de, finansal sistem, bankacılık sisteminin tamamen çökmesini önlemek için Fed tarafından fon enjeksiyonuna ihtiyaç duydu. Ve genel servet arttığı için bir başarı olarak değerlendirildi, ancak alt ve orta sınıfa fayda sağlamadı. QE gelir farkını genişletti ve sonuç olarak borsa yükseldiğinde ücretler durgunlaştı ve bundan yararlanabilecek tek kişi zaten zengindi.
Alt çizgi
Niceliksel genişlemenin işgücü piyasası üzerindeki etkisi söz konusu olduğunda artıları ve eksileri vardır. Kasım 2008'de başlayan QE programının işsizlik oranında keskin bir düşüşe yol açmasının ardından, birçok kişi ve şirket servet ve kârda güçlü bir toparlanma yaşadı.
Bununla birlikte, madalyonun diğer tarafında inanmayanlar, kolay para nedeniyle uzun süreli düşük enflasyon süresinin genel iş piyasasına zarar verdiğini söylüyor; reel ücretler düştü, iş piyasası verimsiz hale geldi ve rekor düşük işsizlik oranı yanıltıcıydı.
2017 yılında Fed, 4,5 trilyon dolarlık bilançosunu azaltmaya başlayacağını duyurdu. Bu süreç, yavaş olsa da, zamanla niceliksel genişlemenin iş piyasası üzerindeki genel etkisinin daha iyi bir göstergesi olacaktır.