Hisse Senetlerinden Neden Uzak Durmalısınız: Milyarder Sam Zell

milyarder yatırımcı Sam Zell hem hisse senetleri hem de gayrimenkuller için aşağı yönlü bir not veriyor, Bloomberg TV'ye söylüyorum: "Borsa, tüm dalgalanmalarına rağmen hala tüm zamanların en yüksek seviyesinde. Gayrimenkul mükemmel bir şekilde fiyatlandırılır... Biraz eski Wendy'nin reklamı gibiyim, "Sığır eti nerede?"... Bence bu çok zorlayıcı bir durum, disiplin gerektiren bir durum." Gerçekten de, elinde nakit para bulundurduğunda kendini en rahat hissediyor, Bloomberg muhabirinin şu yorumuna katılıyor: "Çok az sermaye peşinde koşan bir ton, bir tsunami var. fırsatlar."

Ocak ayında, borsa öncesi düzeltme, Zell CNBC'ye söyledi, "Sanırım mevcut durum irrasyonel taşkınlık"Gördüğünü söylemek için gitti. aşırı değerleme gayrimenkulde de vardı ve bu nedenle büyük nakit bakiyeleri tutmaktan memnundu. Hisse senedi fiyatları Ocak ayının başından bu yana düşmesine rağmen, değerlemeler tarihi standartlara göre hala yüksek. bu CAPE oranı tarafından geliştirilmiş Nobel Ekonomi Ödülü Sahibi Robert Shiller, öncekine benzer bir aralıkta olmuştur.

1929 Borsa Kazası. (Daha fazlası için ayrıca bakınız: 1929 Piyasa Çöküşü 2018'de Neden Olabilir?.) Shiller tarafından yazılmıştır "İrrasyonel taşkınlık," davranışsal ekonomi ve piyasa oynaklığı üzerine 2000 klasik kitabı.

'Yeterli Kiracı Yok'

Gayrimenkulle ilgili olarak, Zell Bloomberg'e "fiyatların haddini aştığını" söyledi. Ayrıca ülke genelinde yaygın olan aşırı inşaatla ilgili endişelerini dile getirdi: "Çok fazla endüstriyel alan inşa ediyoruz. Yeterince kiracı olduğundan emin değilim." Manhattan'ın batı yakasındaki devasa Hudson Yards projesini tek bir proje olarak göstermek Örneğin, devam etti: "Muazzam bir ofis alanı ekliyoruz ve yeterli talep olduğunu düşünmüyorum." Scott Minerd, küresel baş yatırım görevlisi (CIO) Guggenheim Partners'da ayrıca, özellikle çok aileli konutlarda, gayrimenkul değerlerinde keskin bir düşüşe yol açacak aşırı inşaat görüyor. (Daha fazlası için ayrıca bakınız: 'Felaketle Çarpışma Rotasında' Hisse Senetleri %40 Düşüyor.)

Nakit üzerinde oturmak

Sorunlu, düşük performans gösteren Chicago merkezli bir ofisi tartışırken GYO Firmasının beş yıl önce satın aldığı Zell şunları kaydetti: "Biz devraldığımızdan beri satmaktan başka bir şey yapmadık. Bugün taahhütsüz 3.2 milyar dolar nakitimiz var ve orada oturup dünyanın bize gelmesini bekliyoruz." O paranın üzerine oturmak ve sabırlı olmak hakkında soru sorulmuştu. yeniden yatırım yapma konusunda şöyle devam etti: "Orada oturup tetiği çekmemek çok zor, ama tetiği çekmeyen adamlar etrafta dolaşıyor. İşler."

Damping Stokları

Zell, hisse senedi değerlemeleri konusundaki tedirginliğinde yalnız değil. Yatırım fonları ve ETF'ler Öncelikli olarak ABD hisse senetlerine yatırım yapan şirketler, Nisan ayı için nihai verilerin derlenmesine kadar, üç aylık net çıkışlar için aynı hizada. Wall Street Journal raporları. Şubat ayının başından 25 Nisan'a kadar, net itfalar tarafından yapılan analiz başına 72 milyar dolara egale etti. Yatırım Şirketi Enstitüsü (ICI), WSJ tarafından belirtildiği gibi.

İniş için hazırlanın

Barry Bannister, dünya çapında ekonomik büyümenin yavaşlayacağına ilişkin tahminlere dayanarak, hisse senedi stratejisti aracı kurumda ve yatırım bankacılığı firması Stifel Nicolaus & Co., S&P 500 Endeksi (SPX) üçüncü çeyreğin ortasına kadar 2.520 değerine, MarketWatch raporları. Bu, 4 Mayıs'taki kapanışının %5.4 altında olacak. Diğer bazı piyasa gurularının %30, %40 ve hatta %60'lık hızlı piyasa düşüşleri talep ettiği göz önüne alındığında, bu mütevazı bir düşüş. (Daha fazlası için ayrıca bakınız: Contrarian Mobius, %30 Hisse Senedi Düşüşü Görüyor.)

Düşürülmüş Beklentiler

Ana girdi olarak analistlerin kazanç tahminlerini kullanan Morgan Stanley tarafından geliştirilen bir model, zımni büyüme oranları yavaşlıyor, bu da Ocak ayından bu yana gelecekteki borsa kazançları için en düşük beklentilere işaret ediyor 2007. Bu arada, hem Guggenheim'dan Scott Minerd hem de uzun süredir borsa boğası olan Jeremy Siegel. Wharton Okulu, vergi indirimlerinin büyük getiri sağladığını belirtin yıldan yıla (YOY) kazanç artışları ve nakit akımı 2019'da tekrarlanmayacak. (Daha fazlası için ayrıca bakınız: Hisse Senedi Yatırımcılarının Beklentileri 2008 Krizinden Bu Yana En Düşük.)

'İşler Suya Düştü'

Zell, yatırım varlıklarının yaygın olarak aşırı fiyatlandırılmasını görse de, düzenlemenin ekonomiye aşırı bir yük getirdiğine de inanıyor. Bloomberg görüşmecisi, Zell'in düzenleme maliyetinin yaklaşık yüzde biri olduğunu tahmin ettiğini kaydetti. GSYİH. Zell ayrıca, JPMorgan Chase & Co. CEO'su Jamie Dimon'un yakın tarihli bir yorumuna atıfta bulunarak, "Obama yönetiminin sekiz yılında, işler sular altında kaldı" dedi.

Trump yönetiminin, güveni yeniden tesis ettiğini ve büyümeyi teşvik ettiğini söylediği kuralsızlaştırma çabaları onu cesaretlendiriyor. "Ancak bu kuralsızlaştırma, sekiz yıllık dönemde olanlara kıyasla hala nispeten küçük" diye ekledi. Bir örnek olarak devam etti, "Şu anda aşırı düzenlemenin topluluk bankalarını ortadan kaldırdığı gerçeğiyle yönlendirilen bir bankacılık faturanız var; Borçluyu en iyi tanıyanlar, işlerinden atılanlardır." Zell bu tasarının geçmesini umduğunu dile getirerek, serbest bırakılmasına yönelik diğer çabaları memnuniyetle karşıladığını belirtti. ekonomi.