2022 Ev Esnasında Stratejik Yatırım

Size, Shannon Saccocia ile ev sahipliği yapmaktan zevk aldığım bir sohbeti getiriyoruz. Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) ile ortaklaşa SVB Private Bank için YCharts, daha sonra gösteride. Shannon ve ben, şu anda piyasaları hareket ettiren trendleri ve hissiyatı ve gelecek yıl bizi nelerin beklediğini anlamak için dünyanın en önemli tablolarından birkaçını inceledik. Bu birkaç dakika içinde ortaya çıkıyor. Ama önce, içine girelim.

ABD hisse senedi piyasaları geçen hafta bir haftalık kazanç daha ekledi, ancak sakin veya düzenli değildi. A konuşma Fed Başkanından Jerome Powell Çarşamba günü, faiz artırımlarının hızının yavaşlayabileceğini belirtti. şişirme hisse senetlerinin yükselmesine neden olan düşüş eğilimini sürdürüyor. Nasdaq, tarihteki en büyük günlük artışlarından biri olan günde %4,4 arttı. Şunu anlayın—en büyük on hamleden ikisi Nasdaq Kompozit son on yılda, geçtiğimiz Kasım ayında meydana geldi. Bu nedenle Kasım ayı olarak kabul edilir. fiyatların düştüğü piyasa öldürücüdür ve bu nedenle ayı piyasasının ortasında satış yapmak nadiren iyi bir fikirdir.

Bu büyük günlük ribauntlar genellikle bu ortamlarda olur. Ribaundlardan bahsetmişken, Dow Endüstrileri—hepsi değil sanayiciler, elbette, biliyorsunuz—ayı piyasası bölgesinin tamamen dışına tırmandı. Eylül ayının sonundaki düşük seviyelerinden bu yana %20 arttı ve bu iki aylık yüzdeyi 1938'den bu yana en yüksek seviyeye çıkardı. S&P 500 son iki ayda yaklaşık %14 arttı ve dostumuz Ryan Detrick'in işaret ettiği gibi bu, ayı piyasalarında görebileceğiniz türden bir hareket değil. Daha çok yeni bir başlangıç ​​gibi kokuyor boğa piyasası, çünkü 1950'den beri gerçekleşen son 13 kez, pazar bir yıl sonra, 13'te 12'de ve ortalama olarak %20,7'de daha yüksekti.

O Beklenenden daha güçlü Kasım istihdam raporu beklenen 200.000'e karşı geçen ay 263.000 işin eklendiğini gösteren bu, yatırımcılara Federal Rezerv yürüyüş oranları yapılmadı - uzun bir atışla değil. Ücretler, geçen ay yıllık %5,5 oranında artarak %0,6 daha arttı. Fed, ücret enflasyonunu düşürmeye ve işgücü piyasasının biraz denge bulmasına yardımcı olmaya çalışıyor. Geçen çarşamba günü SARSINTILAR Ekim ayı raporu. Bu, Ekim ayında hala 10,3 milyon açık pozisyon olduğunu veya mevcut her işçi için 1,7 açık pozisyon olduğunu gösterdi. Açıklıklar eğlence ve ağırlama, sağlık hizmetleri, kamyon taşımacılığı ve sanat ve eğlence ve rekreasyon sektörlerindedir.

Ekonominin diğer tarafında, teknoloji şirketleri yavaşlayan büyüme ve daha yüksek borçlanma maliyetleriyle karşı karşıya kaldıkları için işçi çıkarmaya devam ediyor. Henüz işsizlik oranı rağmen %3,7'de kalıyor. iş gücüne katılım oranı on yıllık ortalamasının altında kalmaya devam ediyor. Şimdi, iş raporunun bir Gecikmeli göstergeve işsizlik sayısının oldukça kesin olmayan bir hanehalkı anketinden geldiğini. Ancak yine de işgücü piyasası güçlü. Tüketici harcamaları yüksek enflasyona rağmen ayakta duruyor ve perakende satışlar-özellikle tatil satışları- o kadar da kötü değildi. Federal Rezerv tüm bunlara bakıyor ve muhtemelen faiz oranı artışlarında rotada kalmanın hala çok mantıklı olduğunu düşünüyor. Şu anda, federal fon vadeli işlemleri Fed'in gelecek haftaki toplantısında faiz oranlarını yüzde elli oranında artırma olasılığının %78'den fazla olduğunu fiyatlıyorlar.

Shannon Saccocia ile tanışın

Shannon Saccocia SVB Private Bank'ta Baş Yatırım Sorumlusu'dur (CIO) ve firma için genel yatırım stratejisinin belirlenmesinden sorumludur. Varlık tahsisi, araştırma, portföy yönetimi, harici yönetici arama ve seçimi, portföy uygulaması, alım satım ve yatırım riski yönetimi fonksiyonlarını denetler.

Shannon, mevcut görevinden önce, 2013 yılında Banyan Partners tarafından satın alınan Silver Bridge Advisors'ta Yönetici Arama ve Seçme Direktörüydü. SVB Private daha sonra 2014 yılında Banyan Partners'ı satın aldı. Bayan Saccocia, Silver Bridge'e katılmadan önce, kurumsal yatırımcılar için performans ve nitelik analizi sağlayan State Street Corporation'da çalıştı.

Shannon, Brandeis Üniversitesi'nden Ekonomi ve Tarih alanında lisans derecesi aldı. Chartered Financial Analyst unvanına sahiptir ve Sertifikalı bir Yatırım Yönetimi Analistidir. Ayrıca Boston Security Analysts Society, CFA Institute ve Investment Management Consultants Association üyesidir.

Bu Bölümde Neler Var?

Şimdi Abone Ol: Apple Podcast'leri / spotify / Google Podcast'leri / OyuncuFM

Geçen hafta YCharts ile birlikte Shannon Saccocia ile yaptığımız konuşmanın bir bölümünü size sunarak temellere odaklanacağız. Bu konuşmanın odak noktası, yıl sonu yaklaşırken yatırımcıların beklentilerini ve portföylerini sıfırlamalarına yardımcı olmak, böylece 2023'e hazır olabilmemiz. Shannon, sağduyu, piyasa geçmişi ve kanıta dayalı bilgiler getiren süper zeki yatırım stratejistlerinden bir diğeridir. muayenehanesine yatırım yapıyorum ve yorumunu her okuduğumda ya da onu iş televizyonunda gördüğümde ondan bir şeyler öğreniyorum. ağlar. Shannon ve ben, sohbetlerimizde ve YCharts'ta bu tablolardan bazılarını inceledik - elbette bunlara bağlantı vereceğiz ve onları bu konuşmanın dökümüne ekleyeceğiz. Investopedia.com/the-express-podcast.

Caleb: "Masayı şu anda bulunduğumuz yere göre ayarlayın. Ve tabii ki, bu şu anda devam eden büyük çekişme, Shannon. bu federal fon oranı enflasyona karşı - bu, enflasyon anlamlı bir şekilde düşene kadar oranları yükseltmeye devam edecek. Başkan Powell'ın dün tekrar söylediğini duyduk; haftaya tekrar duymayı beklemeliyiz, ama bu büyük çekişme. Birbirine zıt bu iki şeye baktığımızda ne görüyorsanız onu bize verin.”

Shannon: "Evet, enflasyonun davul sesleri dinmeyecek. Ve sanırım 2022'ye gelirken hepimiz bu enflasyonu bekliyorduk, değil mi? Sanırım Fed'in -bunun sadece geçici olduğuna dair fikirlerinin- 2021'de oldukça sağlam bir şekilde çürütüldüğünü biliyorduk. Ve şimdi 2022'ye girerken, bunun gerçekten en büyük zorluk olmasını bekliyorduk. Bence vurgunun çoğu daha yüksekteydi sermaye maliyeti, kazançlar üzerindeki baskı, üzerindeki baskı kenar boşlukları, bu yüksek maliyetlerle."

"Ama bence daha büyük bir zorluk, Fed'in güvenilirliğinin ortaya çıkmasıydı. bu geçici çağrıyla değil, aynı zamanda bu Fed oranlarını uygulamak zorunda kaldıkları hızda yürüyüşler Grafiklere bakarsanız ve tarihsel olarak son Fed yürüyüş döngülerinde gördüklerimizi düşünürseniz - almak zorunda kaldıkları eylemin hızı, hızı gerçekten olağanüstü ve "benzeri görülmemiş" olan şeydir - bu terimi son on yılda çokça kullanıyoruz ve her zaman her şeyin emsali yokmuş gibi görünüyor. günler."

"Ancak burada düşünülmesi gereken diğer bir şey de enflasyonun iki tarafı olduğu ve aklımızda tutmamız gereken şeylerden biri de şu: Bu yıl yaşadığımız enflasyonun aslında geçici olmadığını göstermiş olmamıza rağmen, bunun bir kısmı geçicidir. geçici. Ve bence bu, önümüzdeki 12 ay boyunca pek çok konuşma için zemin hazırlayacak ve Fed'in neden bize bunu söylemeye bu kadar kararlı olduğunu düşünüyorum. kararlılar, çünkü insanlar bu enflasyon rakamlarının bazı kısımlarının biraz geçici olduğunu görmeye başlıyor ve emin olmak istiyorlar. yatırımcılar olarak hepimizin gözünü topa ayırmadığını ve konuştukları getirileri elde edeceklerine gerçekten inandıklarını hakkında."

Caleb: "Evet, harika bir çağrı. Ve sonra -buradaki grafiğin kenarındaki boşluğa dikkat edin- federal fon oranının bugün olduğu yer ile enflasyonun bugün olduğu yer olan %7,7 arasındaki farkı görüyorsunuz. Yeni bir okumamız var Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Bu sabah, ancak Fed enflasyonun %2'ye yakın olmasını istiyor ve biz hala bundan çok uzaktayız. Ve herkesin bahsettiği nihai oran, Fed'in faiz oranlarını yükseltmeyi nerede bitirebileceği açısından, belki %5'in kuzeyinde, %6'ya yakın. Orada büyük bir boşluk var, değil mi Shannon?"

Shannon: "Devasa bir boşluk - yani, tarihsel olarak terminal fiyatının ne olduğunu düşündüğünüzde. Terminal oranını düşündüğünüzde, bu ne anlama geliyor? Bu büyüme. Bu beklenen GSYİH büyümesidir - enflasyonun GSYİH büyümesine benzer olması gerektiği fikri. Ve burası Fed'in oranları korumak istediği yer ve işte bu noktada terminal numarası devreye giriyor. Yani, kendi kendinize bir nevi düşünüyorsunuz, bu, Fed'in ekonominin bu hızda büyümesini isteyeceği anlamına geliyor. Ama bizim de gördüğümüz gerçekten bu değil."

Caleb: "Ve bu sorunun diğer kısmı, o da para arzı enflasyona karşı. Hükümet, pandemi sırasında iyi nedenlerle trilyonlarca dolar dağıtıyordu, ancak bunu yapmaya devam etti. bilanço. FED alıcı oldu ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) ve devlet tahvilleri. Şimdi bir satıcı ve bir yandan enflasyonu düşürmeye çalışırken bir yandan da faiz oranlarını yükseltmeye çalışırken bilançosunu küçültmeye çalışıyor. Orada bir sürü itme-çekme oluyor. Neye bakıyorsun?"

Shannon: "Buradaki manivela açıkça bu bilançonun bir kısmını düşürmeye çalışıyor. Ve bence - ve bu Caleb'i hatırlarsın - biz oradan çıkıyorduk. küresel mali krizve o zamanlar bu benzeri görülmemiş şey yüzünden niceliksel genişleme (QE), kaçak enflasyon göreceğimize dair bir beklenti vardı. Bilirsiniz, kaçımız müşteriler tarafından altın ve diğer şeyler hakkında sorular soruluyordu? enflasyon korumaları o dönem boyunca? Ve biz gerçekten görmedik, çünkü bu diğer tarafa sahip değildik, bu mali teşvik yan, bu önemli akını. Ve bazıları bunun hızı yavaşlattığını söylerdi. ekonomik iyileşme 2010, 2011'de."

"Ama 2010, 2011, 2012'de bu grafikte gördüğünüzle son iki yılda yaşadıklarımız arasında büyük bir fark var. Fed bilançoyu düşürmesi gerektiğini biliyor çünkü ulusal borç servisi yükünün ABD hükümeti için önemli, ancak aynı zamanda faizle gerçekten ne kadar yükseğe çıkabilecekleri konusunda bir tavan oluşturuyor. oranları."

"Ve böylece, enflasyon düşmeye başlamazsa, yapabilecekleri her şeye karşı çıkmaya başlayacaklar." Ve bence maalesef Çok fazla ekonomik zayıflık görmeye başlarsak ne olabilir, bu bilançoyu getirmekle ilgili olarak gazdan ayaklarını çekebilirler. aşağı. Ve bu bir problem. Demek istediğim, Japonya ile ilgili sorulara bakıyorsunuz, değil mi? Demografik sorunları ve borç sorunları var. Ve ABD'nin bu konuda sessizce ilerlediğini söyleyebilirim."

Caleb: "Fed'in faiz oranlarını yükseltmesinden ve enflasyonu düşürmeye çalışmasından bahsediyoruz. Hakkında konuşuyoruz yıkım talep etmekve bu yılın başından beri konut piyasalarında aydan aya düşüşle tam olarak gördüğümüz şey buydu. Mevcut Konut Satışları, daha düşük inşaat izinleri- temelde konutta baktığınız her metrik - son zamanlarda çatlayan fiyatlar hariç. Bu ölçümlerde konut piyasasının içine bakmayı seviyorsunuz. Burada ne görüyorsun?"

Shannon: "Sanırım gecikme hakkında çok konuşuyoruz, değil mi? Ve Powell'ın yorumlarını dinlerseniz ve son Fed toplantısının tutanaklarını dinler ve okursanız, herkes Fed'in bir gecikme olduğunu kabul etmesini bekliyor ve kesinlikle var. Ama bu gerçekten onu gördüğümüz yer, her şeyden önce konut piyasasında. Biliyorsunuz, ipotek oranları çok hızlı tepki veriyor ve alıcı talebi çok hızlı tepki veriyor. yeniden finansman esasen masanın dışında, uzun bir süre, yeniden finansmanda ipotek perspektifinden pek çok faaliyet vardı, ancak aynı zamanda satın alınabilirlik için bir platform yarattı. Biliyorsunuz, konut piyasasında, fiyatlar yükselse bile, oranlar o kadar düşüktü ki, bugün artık var olmayan bu satın alınabilirlik yönü vardı."

"Ve bu yüzden, sık sık aldığım soru, "Tamam, fiyatlandırmada bir miktar baskı görmeye başlıyoruz". 2020 ve 2021'de ev alıcıları açısından gördüğümüz birçok geri çekilme aynı şekilde devam etmesi pek olası değildi. adımlamak. Ancak bakılması gereken diğer şey, arz miktarına bakın—bu mor çizgiye bakın. Ve insanlar bana soruyor, "Küresel finansal krizde yaşadığımıza benzer bir konut patlaması yaşayacak mıyız?" Kesinlikle hayır, çünkü arz orada değil. Amerika Birleşik Devletleri'nde 2009'dan beri konut piyasasına, özellikle müstakil evler açısından yetersiz tedarik sağlıyoruz. Ve böylece, arz orada değil."

"Alıcılar fiyatlarını ayarladıkça, önümüzdeki bir buçuk yıl boyunca bu yapısal gelgitler olacak. karşılanabilirlik bu yüksek faiz oranlarına göre ayarlandığından, ipotek oranları için beklentiler, ancak yeniden çıpalanacaklar Buna. Ve konut muhtemelen bir miktar büyüme için bir katalizör olarak devam ediyor, deneyimlediğimiz büyüme miktarı değil. son birkaç yıl, ancak beş, on yıl sonra GSYİH'ya pozitif olarak, çünkü hala bir demografiye sahibiz kuyruk rüzgarı Y kuşağının yüzde kırk üçünün bir evi var, genel nüfusun %65'inin bir evi var ve bu hane oluşumu daha sonra geliyor."

"Dolayısıyla, konut piyasası bizim için henüz tam olarak ölmedi, ancak düzeltmemiz gerekiyor - bu fiyatların düşmesi gerekiyor. satın alınabilirliği artırmak için biraz daha fazla ve ayrıca pazara bir miktar arzın geri geldiğini görmemiz gerekiyor. Bu muhtemelen önümüzdeki bir buçuk yıl içinde olur."

Caleb: "Bir sonraki slaytta bazı sektörlere daha derin bir dalış yapalım. Bu yıl biraz güçlenen birçok sektöre baktığınızda, bunların gücünü inkar edemezsiniz. enerji. Enerji hisseleri, özellikle de petrol ve gaz sektörü için ne güzel bir yıl. Bu yıl piyasada en iyi performans gösteren hisse senetlerinden bazıları ExxonMobil (XOM), Batı Petrol (OKSİ), ve diğerleri. bir durumda olduğumuzu mu düşünüyorsun? dünyevi boğa piyasası emtialar için, özellikle fosil yakıt kompleksi için?"

Shannon: "Bence bu, tarihsel olarak bulunduğumuz yerle alakalı. Biliyorsunuz, pandeminin derinliklerindeki sıfır noktamıza, sıfır altı petrol noktamıza geri dönüyoruz. Bence enerji kompleksiyle ilgili ilginç olan şey şu: geçen yıl, özellikle daha uzun vadeli büyüme değerlemelerinin öncekinden çok daha yüksek katlarda yeniden derecelendirilmesi pazar. Enerji bunun tam tersi, değil mi? Biliyorsun, orada gerçekten çok ucuz enerji stokları var. Ve, bilirsiniz, petrol fiyatları ile muhtemelen biraz bağlı aralığı Burada, talepte ılımlı artışlar görüyoruz, ancak bu gelgitler gösteriyor."

"Bu gerçekten bir tedarik sorunu. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, özellikle petrol arzında bir yetersizlik var. Ve böylece, bu yetersiz tedarikle ve şu gerçeğiyle OPEC+ üretimi potansiyel olarak kesmeye devam ediyorsa, muhtemelen bir sorun olduğunu düşünmeye başlarsınız. zemin Orası. Emtia tarafında daha geniş olarak söyleyebilirim ki, şöyle bir şeye bakabileceğinizi düşünüyorum. yeniden iksa Burada Amerika Birleşik Devletleri'nde üretim ve emtia fiyatları için potansiyel bir destek olarak küresel altyapı inşası. Ancak bence enerji ve enerji stokları, sırf bu değerlemeler ve atabildikleri marj nedeniyle fayda sağlamaya devam etti. Ve daha yüksek maliyetlerden gerçekten zarar gören diğer sektörlerle karşılaştırıldığında bir aykırı değer oldular."

Caleb: "Bunlardan birçoğunu burada görebilirdik. Ama sonra bazılarına bir göz atalım "durgunluk kanıtı" sektörler veya en azından savunma sektörleri. bakmak zorundasın tüketici zımba- S&P 500'ün %15 düştüğünü ve bir noktada %27'ye kadar düştüğünü gördüğümüz yıl için temelde sabit. Tüketici zımbaları ile bu tür davranışlar beklersiniz. Şimdiye kadarki davranış göz önüne alındığında 2023 için ne bekliyorsunuz?"

Shannon: "Bu, tüketici zımbalarında bir tür ders kitabı performansı oldu. Bilirsin, endişelisin, saklanacak savunma yerleri arıyorsun. Ancak bir bütün olarak temel tüketici ürünleriyle ilgili ilginç olan şey, aslında biraz pahalı görünmeye başlamalarıdır. Ve temel tüketici ürünleri ile öngördüğümüz uzun vadeli, daha yüksek maliyetli profili düşünürseniz, bunlar genel olarak oldukça zayıf marjlar."

"Yani, temel tüketici ürünlerinin gelecek yılın ilk yarısında gerçekten iyi performans göstermesi konusunda muhtemelen o kadar heyecanlı veya iyimser olmadığımızı söyleyebilirim. Ekonomik faaliyette önemli bir yavaşlama veya daralma yaşarsanız, o zaman muhtemelen bir miktar sel felaketi yaşarsınız. gelecek yıl bu sektöre geri döneceğiz, ancak tüketici pazarındaki performansın bir kısmını ileriye çektiğimizi düşünüyorum. Zımba teli. Bu hisse senetlerinden bazıları düşük marjlı işletmeler için biraz pahalı görünüyor."

Caleb: "Eğer bakarsanız, ders kitabı performansı hakkında konuşun. tüketicinin isteğine bağlı, hakkında endişelerle durgunlukSadece ETF performansına baktığımızda, bu yıl şu ana kadar %31,5 düşüşle bu yılın en kötü performans gösteren sektörlerinden biri. Ve sonra var teknolojiki, yüksek faiz oranlarıyla, yükselen oran ortamı- arkadaş değil büyüme stokları, özellikle çok borçlanan ve büyümek için çok ucuz paraya ihtiyaç duyan teknoloji hisseleri. Biraz toparlandık ama eski günlere dönmüyoruz değil mi?”

Shannon: "Hayır ve bence en önemlisi, teknoloji hakkında düşündüğünüzde, bu teşhiri nereden elde ettiğinizi anladığınızdan emin olmak istersiniz. Ve bence şu andaki zorluk şu ki, S&P 500'e son yıllarda teknoloji stoklarının büyük yoğunlaşması yardımcı oldu, açıkçası, piyasa ağırlıklı endeks şimdi bundan zarar görüyor. Teknoloji içinde, inovasyonda kesintiye ihtiyaç duyulacağını düşünüyorum."

"Bu daha uzun vadeli bir trend, çünkü daha yüksek maliyetli bir ortamda, işe almanın kısıtlı olduğu bir ortamda, şirketlerin marjları artırabilmek için mümkün olan her yolu bulmaya çalıştıkları bir ortam—teknoloji bunu yapar, Sağ? Bu yüzden bir deflasyonist 20 yıldır çevre, bir kombinasyonundan kaynaklanmaktadır küreselleşme ve Teknoloji. Yani bunu düşünürseniz, teknoloji hisseleri ölmedi.

"Ama bence karlılığı gerçekten düşünmeniz ve önceliklendirmeyi düşünmeniz gerekiyor. Ucuz para fakirliğe götürür sermaye dağılımıve bence şu anda gördüğünüz şey, neye para harcadıkları açısından bu büyük teknoloji işletmelerinin çoğunda doğru bir boyutlandırma. Ve aslında bundan üç veya dört yıl sonra daha güçlü işletmeler yaratacağını düşünüyorum, ancak bu arada biraz sancılı olacak."

Caleb: "Pek çok insanın söylediğini duyuyoruz - ve eminim bunu her zaman anlıyorsunuz, "Bu bir borsa toplayıcı pazarı." Bu, "istediğiniz yere dart atın" türünde bir pazar olmak zorunda değil. Bu konuda ne düşünüyorsun - hisse senedi toplama, endeks yatırımı, ETF'ler? Sanırım bunu kimin için yaptığına bağlı, ama bunun bir toplayıcı pazarı olup olmadığına dair genel havan nedir?"

Shannon: "Bu yüzden, özellikle daha önce karşılaşmadıkları zorluklarla karşılaşan çok sayıda yönetim ekibinin olduğu bir ortamda fırsatlar olduğunu düşünüyorum. Daha yüksek maliyetler ve ücretlerle karşı karşıyalar, işe alma sorunlarıyla karşı karşıyalar, bilirsiniz, belki biraz daha az yapıcılıkla karşı karşıyalar. sermaye Piyasası çevre. Ve bence uygulamada tam da bu noktada—çünkü kalitenin bu yıl daha düşük performans gösterdiğini gördük, ve bu biraz şaşırtıcıydı, ancak bu muhtemelen daha durgun bir ortamda devam etmiyor. çevre."

"Yani kalite yönetim ekiplerini düşünüyorsunuz, sermaye tahsisini düşünüyorsunuz, hissedar getirisini düşünüyorsunuz, sadece, bilirsiniz, sermaye takdiri hisse senedi üzerinde, ancak hissedarın getirisi nedir? bence bu yüzden temettüler bu sonraki ortamda daha önemli hale gelir. Ve bu nedenle, hisse senedi toplama için fırsatlar olduğunu söyleyebilirim, ancak portföyünüzün o tematik değerlendirmesine geri dönmekten gerçekten korkmam."

"2019'dakine benzer şekilde daha yavaş bir büyüme ortamına geri döneceksek, ancak daha yüksek maliyetlerle, bundan potansiyel olarak fayda sağlayabilecek alt sektörler ve endüstriler nerede? Ve böylece, bunu ETF'ler aracılığıyla oldukça kolay bir şekilde yapabilirsiniz. Tek tek şirketlere bu kadar derine inmek zorunda kalmadan, bu tür bir teşhir elde edebilmek için kullanabileceğiniz bir dizi farklı araç var. Ve bu yüzden, mikro ve makro arasındaki denge, önümüzdeki iki ila üç yıla doğru ilerlerken muhtemelen mantıklı olduğunu düşündüğüm önemli bir husus."

Caleb: "Borsaya karşı dolar, herhangi bir borsaya karşı dolar risk varlığı— 2022'de gerçekten büyük hikaye buydu. Dolar son zamanlarda biraz düştü, özellikle de Fed biraz daha fazla konuşurken güvercin burada, ama dolar arttıkça, tersine, bu riskli varlıkların birçoğunu yapın, değil mi?"

Shannon: "Özellikle daha büyük olanlar, değil mi? Yani burada sınırı düşünüyorsunuz ve bilirsiniz, bu %100 değil ama bu bir genelleme ve oldukça doğru. Şirketiniz ne kadar büyükse, Amerika Birleşik Devletleri dışında elde edilen gelirlere sahip olma olasılığınız o kadar yüksektir ve bu nedenle bu gelirlerin tercümesini düşünmeniz gerekir."

"Ayrıca, bu doların gücü nedir ve bu neye bağlı? Neden bu kadar güçlü oldu? Ve bunu yönlendiren gerçekten sadece faiz oranları mı yoksa gerçek bir faiz oranı var mı? riskten kaçış hissi? Ve bu şekilde hareket etme eğiliminde oldukları yer burasıdır. Ve bence şu anki zorluk, Fed'in muhtemelen bu duraklamaya yaklaşmaya başlaması ve ilgi görmemiz. Enflasyonla karşı karşıya oldukları göz önüne alındığında, dünyanın diğer bölgelerinde, özellikle Avrupa ve Birleşik Krallık'ta oranlar yükseliyor perspektif."

"Ve belki gelecek yıla girerken doların parlaklığı birazcık azalabilir, ancak hala daha güçlü bir dolar senaryosu içindeyiz. para birimi çevirisi, özellikle önemli ölçüde dış uluslararası riske sahip mega sermayeli hisse senetleri için bir sorun olmaya devam edecek. Dolayısıyla, bu dinamiğin bir süre daha devam etmesi muhtemel çünkü doların gelecek yıl önemli ölçüde zayıflamasını beklemiyoruz, belki sadece biraz istikrar."

Shannon: "Bu yüzden zaten Çin hakkında biraz konuştum ve politikanın belirsizliği hakkında düşünmeye devam ediyorum ve sadece politika belirsizliğinin Çin'in iç durumuyla ne kadar ilgili olduğu değil. ama son beş ya da altı yılı Çin ile ilişkimiz, Çin'in dış politikası, Çin'in küresel dünyaya nasıl uyması gerektiğini düşündüğü hakkında konuşarak geçirdik. ekonomi? Buna daha çok dikkat etmemiz gerektiğini düşünüyorum. Bence bu, 2023 için çok makul bir endişe veya katalizör olarak yeniden ortaya çıkabilecek bir şey."

"Uyarmak istediğim bir diğer şey ise, tahsisatın devam edeceği beklentisi olduğunu düşünüyorum. portföylerde deneyimlediğimiz veya 2019, 2020, 2021'de portföylerde gördüğümüz hisse senetleri yeniden ortaya çıkmak Ve böylece her zaman, bilirsiniz, hisse senedi piyasasına sürekli bir akış olacaktır. Ve bugün konuştuğumuz pek çok yatırımcı olduğunu söyleyebilirim, özellikle muhafazakar olarak düşünmezdim, verimleri bulundukları yerde bugün - tarihsel bir perspektifte şaşırtıcı rakamlar değiller, ancak önceki ortamımızın arka planında onlara şaşırtıcı geliyorlar - gerçekten rahat kırpılıyorlar O kupon."

Caleb: "%4 ila 5 kulağa harika geliyor."

Shannon: "Evet ve borçlarının maliyeti bunun altında, Caleb. Orada bir delta var ve portföylerin tamamen muhafazakar gitmediğini görebilirim, ancak bu paranın daha fazlasını muhafazakar varlıklarda tutmak isteyen ve bunun üzerine bir kupon kesen insanlar görüyorum. Hisse senedi piyasalarına önemli miktarda itme ve coşku gelmesinin biraz daha uzun süreceğini düşünüyorum. Bence insanlar, enflasyonu %5 ya da %6'da bile gördüğünüz bir ortamda, enflasyona ayak uydurduğunuzdan emin olmak istediğinizi unutuyor. müdür perspektif. Ve bence insanlar bunun tahvil piyasasının bir dezavantajı olduğunu unutmuşlar, tabiri caizse."

"Öyleyse gelecek yıl için izleyeceğim şey buydu. Hisse senedi piyasasından akışlar çıktıkça, yatırımcıların eninde sonunda ayrılacaklarına dair her zaman bir varsayım olduğunu düşünüyorum. hisse senedi piyasasına geri dönelim, çünkü son on yıldır yaşadığımız şey bu—sanırım biraz kayma görebiliriz Orası."

Haftanın Dönemi: Yıkama-Satış Kuralı

Terminoloji zamanı - bu hafta bilmemiz gereken yatırım terimini akıllıca kullanma zamanı. Ve bu haftaki dönem bize Instagram'da Richie Royce'dan geliyor ve Richie "yıkama satışı kuralı" Bu hafta. Bu terimi seviyoruz, özellikle yıl sonuna yaklaşırken ve bazılarımız portföyümüzdeki kaybedenlerden bazılarını satmayı düşünüyor olabilir. Elbette bunu yapmakta bir sakınca yoktur, ancak aynı menkul kıymetleri 30 gün içinde geri alıp vergilerimizin kayıp indirimini talep etmek doğru değildir.

Bunun nedeni, en sevdiğim web sitesine göre yıkama satışı kuralının bir İç Gelir Servisi (IRS) mükellefin vergi ödemesini engelleyen düzenleme vergi indirimi bir yıkama satışında satılan bir menkul kıymetin kaybı için. Kural, bir yıkama satışını, bir kişi bir menkul kıymeti zararına sattığında veya takas ettiğinde meydana gelen satış olarak tanımlar ve satıştan önceki veya sonraki 30 gün içinde, aynı veya önemli ölçüde aynı hisse senedi veya menkul kıymeti satın alır veya bir edinir opsiyon sözleşmesi böyle yaparak. Bir kişi bir menkul kıymeti ve kişinin eşi veya bir şirketi satarsa, yıkama satışı da gerçekleşir. birey tarafından kontrol edilen, 61 günlük bekleme süresi boyunca önemli ölçüde eşdeğer bir menkul kıymet satın alır dönem.

Yıkama satışı kuralının amacı, Bölüm 1031 arasında Dahili Gelir Kodu (IRC), yatırımcıların menkul kıymetteki konumlarını esasen korurken, vergi indirimi yararına bir yatırım kaybı yaratmalarını önlemektir. Yıka-sat kuralı, ülkemizin en eski güvenlik yasalarından biridir; 1920'lerden beri yürürlüktedir, ancak 1990'ların başında IRS tarafından genişletilmiştir. Harika bir öneri, Ritchie. Bu haftanın Haftanın Dönemi kazananını seçtiğiniz için size Investopedia'nın en iyi çoraplarından bir çift göndereceğiz.