Piyasalar Enflasyonun Düştüğüne İlişkin Yeni İşaretleri Teşvik Ediyor

Enflasyon 40 yılın zirvesinde, sizi neredeyse hiç tanımıyorduk.

Kasım ayına kadar olan beş aylık dönemde, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) bir anda arttı yıllık oran %2,5'in sadece biraz üzerinde Federal Rezerv'in %2 uzun vadeli enflasyon hedefi.

Haziran'a kadar olan yedi aylık dönemde yıllık %10'dan fazla olan hızlı yavaşlama, daha düşük enerji ve tahıl fiyatları ile plastik ve kereste gibi diğer temel emtiaların maliyetlerindeki düşüşlerin yanı sıra Nakliye.

Federal Rezerv yetkilileri, devam eden enflasyonist tehdide ve bunların

onu yok etme kararlılığı. yükselttikten sonra Fed'in gösterge faiz oranı 2022 boyunca neredeyse sıfırdan yaklaşık %4,5'e ve piyasaları daha fazla zam için hazırlamak, muhtemelen görüntülüyorlar şahin Enflasyon beklentileri üzerinde düşük maliyetli bir kısıtlama olarak konuşun.

Yakın tarihli bir Gallup anketinde %65'in 2023'te "makul" değil, yüksek enflasyon öngörmesiyle tüketiciler de ikna olmamış durumda. Özellikle düşük gelirli insanlar, ihtiyaç maddelerine yapılan son fiyat artışlarının kümülatif faturasıyla mücadele etmeye devam ediyor. Fiyatlar keskin bir şekilde düşerken, enflasyon gözlemcileri Manhattan'daki bir fincan kahve ve toptan yumurta fiyatları hakkında yakınmaya başladılar.

Mali piyasalar ise geçen yılın ilk yarısındaki fiyat artışını eski haberler olarak ele alırken, son dönemdeki cesaret verici verilere daha fazla güven duyuyor. Başabaş spreadleri piyasanın enflasyon beklentilerini yansıtan aylardır küçüldü ve ardından Cuma günü daha da daraldı. Aralık ayının güçlü istihdam raporu ücret artışlarının yumuşadığını gösterdi. Hazine bonosu, 2022'de enflasyon yükseldikçe dövüldü, bu hafta canlandı. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi, yeni yılın ilk dört işlem seansında %3,88'den %3,57'ye düştü. S&P 500 endeksi Cuma günü %2,3 yükseldi.

Yatırımcılar, ABD'li işçilerin ortalama saatlik kazançlarının Aralık ayında %0,4 artış beklentilerinin altında %0,3 arttığı haberini memnuniyetle karşıladı. Aynı derecede önemli olan, Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Kasım ayının ortalama saatlik kazanç artışını daha önce bildirilen %0,6'dan %0,4'e revize etti. Alt Aralık sayısı ile Kasım revizyonu arasında, yıldan yıla (YOY) Ortalama saatlik kazançlardaki artış, rapor öncesindeki %5,1'den sonra %4,6'ya düştü. Ortalama haftalık kazançlar, daha kısa bir ortalama çalışma haftasının sonucu olarak art arda üçüncü ayda düşüş yaşadı.

Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell merkez bankasının devam eden şahin eğilimini açıklarken özellikle konut hariç temel hizmet fiyatlarındaki enflasyona odaklandığını söyledi. "Bu, çekirdek enflasyonun gelecekteki gelişimini anlamak için en önemli kategori olabilir. Powell, "Bu hizmetlerin sağlanmasında en büyük maliyeti ücretler oluşturduğundan, işgücü piyasası bu kategorideki enflasyonu anlamanın anahtarını elinde tutuyor" dedi. 30 konuşma

İki hafta sonra açıklanan Kasım ayı enflasyon verileri, konut ve enerji hariç hizmet fiyatlarının arttığını gösterdi. Ekim'deki %0,4'lük ve Eylül'deki %0,8'lik artışlardan yavaşlayarak yalnızca %0,1, fiyatın gevşemesinin bir başka işareti olarak baskılar. Federal Rezerv yetkilileri, daha yüksek fiyatların ücret taleplerini artırabileceğinden endişe ediyor. ücret-fiyat sarmalı. Bu fenomen katkıda bulunurken 1970'lerin stagflasyonu, bugünün düşük işçi sendikası katılım oranı ve işçilerin azalan toplu pazarlık gücü, tekrarlanma olasılığını azaltıyor.

Son enflasyon yavaşlaması elbette kısa ömürlü olabilir. İstihdam piyasasının gücü, işverenlerin tarihi birikmiş açık pozisyonları azaltmak için maaşları artırma baskısını sürdürecek. Çin yeniden açılıyor Üç yıllık COVID-19 kilitlenmelerinin ardından, enerji ve diğer emtialara yönelik uzun vadeli talebi artırarak fiyatları yükseltebilir.

2 numaralı yetkilisi Gita Gopinath, ABD enflasyonunun "henüz köşeyi dönmediğini" söyledi. Uluslararası Para Fonu (IMF), Cuma günü yayınlanan bir röportajda, güçlü iş piyasasını bir risk olarak gösterdi.

Yine de, veriler veya haberler bir trend değişikliğine dair kanıt sağlayana kadar, hisse senedi ve tahvil piyasaları enflasyonun dayanma gücünü iskonto etmeye devam edebilir.