Fed'in Hamleleri ABD Dolarının Küresel Üstünlüğünü Daha da Sağlamlaştırabilir

Federal Rezerv, yatırımcıları sakinleştirmek ve parayı güvence altına almak için bu ay iki olağanüstü adım attı. bankacılığın istikrarına ilişkin artan endişeler arasında küresel ekonomide akmaya devam ediyor sistem.

Ayrıca muhtemelen uzun süredir küresel bir şampiyon olan ABD dolarının statüsünü destekleyecekler.

12 Mart'tan bu yana Fed, bir banka finansman programı başlattı ve küresel likiditeyi artırmak için diğer küresel merkez bankalarıyla koordinasyon sağladı. Bunu yapmak, iki büyük krizin ardından yatırımcılara, mevduat sahiplerine ve finansal kurumlara güvence vermeyi amaçlamaktadır. ABD bölgesel banka başarısızlıkları ve devralınması Rakip UBS'den Credit Suisse.

Bununla birlikte, belirtilen niyetlerinin yanı sıra, bu hamleler muhtemelen ABD dolarının - II. Dünya Savaşı'ndan beri sahip olduğu - dünyanın birincil para birimi olarak rolünü artıracaktır. rezerv para birimi ve işlem araçları.

Tali hasar

David, "Küresel dolar sisteminin esnekliğini canlı bir şekilde göstermek ve dolar cinsinden varlıklara olan talebi güçlendirmek için kriz gibisi yoktur" dedi. George Mason Üniversitesi'nin Mercatus Finansal Piyasalar Araştırma Merkezi'nde kıdemli araştırma görevlisi olan Beckworth, Fed'in ardından bir tweet yazdı. son hamle

Geçtiğimiz yıl boyunca Fed, kırk yılın en yüksek ABD enflasyon oranını düşürmeye çalışırken faiz oranlarını aralıksız yükseltti. Diğer merkez bankaları da bu hafta aynısını yaptı Enflasyonu düşürme taahhüdünü yineledi.

bu Fed gösterge faizi artırdı Çarşamba 25 baz puan artarak %4,75 - %5'e. Bugünü İngiltere Merkez Bankası 25 baz puan, Norveç'in Norges Bank gösterge faizini 25 baz puan ve Swiss National Bank gösterge faizini 50 baz puan artırdı.

Faiz artışları enflasyonu bir şekilde yavaşlatmayı başardı, ancak küresel bankacılık sistemindeki kargaşa da dahil olmak üzere ikincil ekonomik hasara yol açtı.

Gemiyi Dengelemek

Fed'in açıklamasından bir hafta sonra programı ABD bankalarının ödeme gücünü korumak için fon sağlayan şirket, Pazar günü küresel likiditeyi artırmak için dünyanın diğer beş büyük gelişmiş piyasa merkez bankasıyla birlikte çalışacağını söyledi.

Aynı bankalar—Fed, Avrupa Merkez Bankası, Japonya Bankası, İngiltere Bankası, Kanada Bankası ve İsviçre Ulusal Bankası Banka—2008'deki küresel mali kriz sırasında ve yine Covid-19 salgınının ilk aylarında benzer bir şekilde birlikte çalıştı. 2020'de

Bazıları bu hamleleri ABD dolarını kurtarmaya zorlamak olarak görüyor.

Bazı iktisatçılar uzun süredir artan ABD borcunun, Çin'in küresel ekonomideki artan payının ve diğer faktörlerin doların dünyanın rezerv para birimi olma durumunu tehdit edebileceğini tahmin ediyor.

Ancak Beckworth, Twitter'da Fed'in son hamlelerinin "küresel dolar sistemini daha da güçlendireceğini" söyledi. ve güçlü ağ etkileri", herhangi bir alternatif küresel para birimi sisteminin kazanma şansını azaltır. çekiş.

Fed ne yaptı

Pazar günkü eylem, merkez bankaları arasında "takas hatları" olarak bilinen ABD doları kredi olanaklarının kullanımını artıracak. takaslar iki tarafın - bu durumda merkez bankalarının - belirli bir süre için bir dizi nakit akışını değiştirdiği finansal türevlerdir.

Esasen, takas hatlarının kullanımını haftalık bazdan günlük bazda artırarak, merkez bankaları küresel finansal sistem içindeki ABD doları akışını artırmayı kabul ettiler.

Bu merkez bankaları, küresel mali kriz sırasında başlatılan bir programı yeniden başlatarak, pandemi sırasında aynısını kısaca yaptılar.

Fed'in Pazar günü yaptığı duyuru, ABD bankacılık sistemine nakit enjeksiyonunu hedefleyen bir Banka Vadeli Finansman Programı başlatmasından bir hafta sonra geldi. Fed, bu programı iki büyük bölgesel bankanın, Silicon Valley Bank ve New York merkezli Signature Bank'ın başarısızlığına yanıt olarak açıkladı.

Şu anda, ABD bankacılık sisteminin yaklaşık 3 trilyon dolarlık nakit rezervi var. J.P. Morgan analistleri, finansman programının bu miktara 2 trilyon dolar kadar ek rezerv ekleyebileceğini tahmin ediyor. Bu potansiyel arz artışı, Fed'in bankaları ve finansal piyasaları desteklemesi onu desteklese bile doların değerini baskılayabilir.

Diğer para birimleri sepetine karşı ölçülen ABD Dolar Endeksi, Fed'in bir hafta önceki hamlesinin hemen ardından %1,5 yükseldi, ancak iki hafta önce belirlediği 2023 zirvesinden %2,5 düştü.

baskın dolar

Fed'in dolar akışını hızlandırırken ABD bankacılık sistemindeki ABD doları miktarını artırma girişimi ise içinde Küresel finans piyasaları başarılı olursa, görünüşe göre doların zaten hakim olan konumunu güçlendirecek.

2000 yılında %71 olan ABD doları, tüm küresel döviz rezervlerinin %60'ını oluşturuyor. Aynı zamanda, Avrupa dışındaki tüm ticaretin %75'inden fazlasını, tüm uluslararası ticaretin yaklaşık %60'ını oluşturmaktadır. mevduat ve krediler - ikinci sıradaki avronun üç katı kadar - ve ABD dışındaki tüm borçların %60-65'i verme.

Buna ek olarak, dünyanın dört bir yanındaki alıcılar, ham petrolden buğdaya kadar küresel emtialar için ABD doları üzerinden ödeme yapıyor çünkü çoğu fiyat kıyaslaması dolar bazlı ölçümleri yansıtıyor. Dünyanın gayri safi yurtiçi hasılasının yaklaşık yarısı, dolara bağlı ülkelerden geliyor; bu, avroya bağlı ülkelerden 10 kat daha fazla.

Bu arada, ABD doları banknotlarının tüm yabancı para varlıkları içindeki payı, 2000 yılında %35-40'tan bugün yaklaşık %45'e yükseldi. Fed'in son eylemleri bu yüzdeyi artırabilir - doların üstünlüğünü daha da sağlamlaştırabilir.