Gömülü Değer (EV): Tanım, Hesaplama ve Örnek
Gömülü Değer Nedir?
Gömülü değer (EV), esas olarak aşağıdakiler tarafından kullanılan yaygın bir değerleme ölçüsüdür: hayat sigortası şirketleri hissedarların bir sigorta şirketindeki paylarının konsolide değerini tahmin etmek için Kuzey Amerika dışında.
Piyasa tutarlı gömülü değer (MCEV) olarak da bilinen gömülü değer, Bir firmanın gelecekteki kârlarının bugünkü değerinin, firma sermayesinin net varlık değerine (NAV) oranı ve fazlalık Hayat sigortası şirketinin satabileceği potansiyel yeni poliçelerin değerini hesaba katmadığı için genellikle ihtiyatlı bir değer tahmini olarak kabul edilir.
Gelecekteki karların cari değeri, yürürlükteki politikalardan öngörülen gelecekteki karları yakalar. Sermayenin net varlık değeri ve fazla, geçmişte birikmiş ortaklara ait fonlardır.
Temel Çıkarımlar
- Gömülü değer, hayat sigortası şirketlerinin hissedar değerinin ölçümü için kabul görmüş bir yöntemdir.
- Varlık ve yükümlülük nakit akışları, sermaye piyasalarında benzer nakit akışlarına uygulananlarla tutarlı risk iskonto oranları kullanılarak değerlenir.
- Sigorta poliçesi seçenekleri ve teminatları, piyasayla tutarlı modeller kullanılarak değerlenir.
- EV, Avrupa'da yaygın olarak kullanılan bir metriktir, ancak ABD'de daha az yaygındır.
Gömülü Değer Nasıl Çalışır?
Gömülü değer, Avrupalı hayat sigortacıları için standart bir değerleme ölçüsüdür. Düzenleyici makamlar, sigorta şirketlerinin bu metriği raporlamasını zorunlu tutmaz, ancak artık bir sigorta şirketinin EV bileşenlerini takip etmesi ve değerini artırmaya çalışması için bir endüstri normu şirket.
Gömülü değer formülü şu şekildedir:
Gömülü Değer (EV) = Gelecekteki Karların Bugünkü Değeri (PVFP) + Düzeltilmiş Net Varlık Değeri (ANAV)
Bu standart ile analistler, hayat sigortası sektörü genelinde karşılaştırmalar yapabilirler. EV bir performans ölçütü olarak hizmet eder, birleşme ve satın alma anlaşmalar ve idari tazminat planlarının temeli. Çok az sayıda Kuzey Amerika firması EV kullanıyor, ancak bazı şirketler bunu dahili olarak takip ediyor ve raporluyor.
Tarafından benimsenen gömülü değer metodolojisi sigorta şirketleri piyasa riskine izin vermek için aşağıdan yukarıya tutarlı bir piyasa yaklaşımına dayanmaktadır.
Özellikle varlık ve borç nakit akışları, benzer nakit akışlarına uygulananlarla tutarlı risk iskonto oranları kullanılarak değerlenir. sermaye piyasalarındaki nakit akışları ve opsiyonlar ve garantiler, piyasaya göre ayarlanmış piyasa tutarlı modeller kullanılarak değerlenir. Fiyat:% s.
Piyasaların sınırlı veri mevcudiyetine sahip olduğu durumlarda, değerleme tarihsel ortalamalara dayalıdır. Gömülü değer, gelecekteki yeni işlerden herhangi bir değeri hariç tutar. Bunun yerine, hissedarların net varlıkları ile yürürlükteki iş değeri veya bir sigortacının taşıdığı ödenmiş poliçelerin toplam tutarı arasında bölünür.
Gömülü Değer Örneği
Manulife Finans gömülü değerini izleyen ve raporlayan bir hayat sigortası şirketine bir örnektir. Aralık itibariyle 31 Aralık 2021'de Manulife'ın EV'si bir önceki yıla göre 3,7 milyar dolar artışla 64,8 milyar dolar veya hisse başına 33,35 dolar oldu.
Manulife, 2020'ye göre 441 milyon $ veya %31 artışla 2021'de 2.243 milyon $ Yeni İş Değeri (NBV) ürettiğini bildirdi. NBV marjı 2020'de %33,8'den 2021'de %39,2'ye yükseldi. Şirket, yönetiminin, KD'deki değişikliği, söz konusu raporlama döneminde operasyonlarının yarattığı değerin bir ölçüsü olarak kullandığını belirtiyor.
Bir sigorta şirketinin katıştırılmış değeri nedir?
EV tarafından kullanılır hayat sigortası şirketleri hissedarların bir sigorta şirketindeki paylarının konsolide değerini tahmin etmek için Kuzey Amerika dışında. Bir firmanın gelecekteki kârlarının bugünkü değerinin, firmanın sermayesinin ve fazlasının net varlık değerine (NAV) eklenmesiyle hesaplanır.
Sigorta şirketleri gömülü değeri neden ölçer?
Analistler, hayat sigortası sektörü genelinde karşılaştırmalar yapmak için EV'yi kullanıyor. EV bir performans ölçütü olarak hizmet edebilir, birleşme ve satın alma anlaşmalar ve idari tazminat planlarının temeli. Şu anda çok az Kuzey Amerika firması EV kullanıyor, ancak bazı endüstri danışmanları bunu dahili olarak takip ediyor.
Gömülü değer ile kurumsal değer arasındaki fark nedir?
Gömülü değer, başta Avrupa olmak üzere hayat sigortası şirketleri tarafından kullanılan bir ölçüttür. Hissedarların şirkete olan ilgisini tahmin etmek için kullanılır. Kuruluş değeriise sadece hayat sigortası şirketleri tarafından değil, sektörler genelinde kullanılabilir.
Alt çizgi
Gömülü değer, ABD'de yaygın olarak kullanılmamakla birlikte, hissedarın hayat sigortası şirketlerine olan ilgisinin yararlı bir göstergesidir. Bu metrik, şirketin sermayesinin net varlık değerine gelecekteki kârların değerinin eklenmesiyle hesaplanır ve fazla, dahili dahil olmak üzere diğer kullanımların yanı sıra, bir şirketin hissedar çıkarlarını bir başkasıyla karşılaştırmak için kullanılabilir. analiz.
