Enflasyonun Önemi ve GSYİH

Yatırımcıların şartları duyması muhtemel şişirme ve gayri safi yurtiçi Hasıla (GSYİH) hemen hemen her gün. Genellikle, bir cerrahın ameliyattan önce bir hastanın çizelgesini inceleyeceği gibi, bu ölçümlerin incelenmesi gerektiğini hissettirirler.

Çoğu yatırımcı, enflasyon ve GSYİH'nın ne anlama geldiğine ve nasıl etkileşime girdiğine dair bazı kavramlara sahiptir, ancak dünyadaki en iyi ekonomik akıllar ne zaman Dünya, ABD ekonomisinin ne kadar büyümesi gerektiği veya ne kadar enflasyonun Türkiye için çok fazla olduğu arasındaki temel ayrımlar üzerinde anlaşamıyor. NS finansal piyasalar başa çıkmak, ne yapacağını bilmek zor olabilir.

Bireysel yatırımcıların, onları çok fazla gereksiz veriye boğmadan karar vermelerine yardımcı olacak bir anlayış düzeyi bulmaları gerekir. Enflasyonun ve GSYİH'nın piyasa, ekonomi ve portföyünüz için ne anlama geldiğini öğrenin.

Temel Terminoloji

Şişirme

Enflasyon, ya bir artış anlamına gelebilir para arzı veya bir artış fiyat seviyeleri. Enflasyon denilince bazılarına kıyasla fiyatlarda bir artış olduğunu duyuyoruz. kalite Testi. Para arzı arttırılmışsa, bu genellikle daha yüksek fiyat seviyelerinde kendini gösterecektir - bu sadece bir zaman meselesidir. Bu tartışma uğruna, enflasyonu çekirdek tarafından ölçülen olarak ele alacağız. Tüketici fiyat endeksi (TÜFE), ABD finans piyasalarında kullanılan standart enflasyon ölçümüdür. Daha da önemlisi, ölçümü Çekirdek enflasyon. Çekirdek TÜFE, gıda ve enerjiyi formüllerinden hariç tutar, çünkü bu mallar TÜFE'nin geri kalanından daha fazla fiyat oynaklığı gösterir.

Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH)

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH), ABD ekonomisinin toplam toplam çıktısını temsil eder. Yatırımcılara bildirildiği üzere GSYİH rakamlarının zaten enflasyona göre ayarlandığını akılda tutmak önemlidir. Diğer bir deyişle, brüt GSYİH bir önceki yıla göre %6 daha yüksek olarak hesaplansa, ancak enflasyon Aynı dönem içinde %2 olarak ölçülen GSYİH büyümesi %4 olarak rapor edilecektir - veya net büyüme dönem.

Enflasyon ve GSYİH Arasındaki İlişki

Enflasyon ve ekonomik çıktı (GSYİH) arasındaki ilişki çok hassas bir dans gibi oynanır. İçin Borsa yatırımcılar için GSYİH'deki yıllık büyüme hayati önem taşımaktadır. Genel ekonomik çıktı düşüyorsa veya sadece sabit kalıyorsa, çoğu şirket karlarını artıramayacak (hisse senedi performansının birincil itici gücüdür). Bununla birlikte, çok fazla GSYİH büyümesi de tehlikelidir, çünkü büyük olasılıkla bir artışla birlikte gelecektir. paramızı (ve gelecekteki şirket karlarımızı) daha az yaparak borsa kazançlarını aşındıran enflasyon değerli. Bugün çoğu ekonomist, yılda %2,5 ila %3,5 GSYİH büyümesinin, ekonomimizin olumsuzluk yaratmadan güvenle sürdürebileceği en yüksek oran olduğu konusunda hemfikirdir. yan etkiler. Ama bu rakamlar nereden geliyor? Bu soruyu cevaplamak için yeni bir değişken getirmemiz gerekiyor, işsizlik oranı, oyuna girin.

Araştırmalar, son 20 yılda %2,5'in üzerindeki yıllık GSYİH büyümesinin, %2,5'in üzerindeki her yüzde noktası için işsizlikte %0,5'lik bir düşüşe neden olduğunu göstermiştir.Bir taşla iki kuş vurmanın mükemmel bir yolu gibi görünüyor - işsizlik oranını düşürürken genel büyümeyi artırın, değil mi? Ne yazık ki, bu olumlu ilişki, istihdam çok düştüğünde veya buna yakın olduğunda bozulmaya başlar. Tam istihdam. Son derece düşük işsizlik oranlarının değerli olmaktan çok maliyetli olduğu kanıtlanmıştır, çünkü tam istihdama yakın çalışan bir ekonomi iki önemli şeyin olmasına neden olacaktır:

1. Toplam talep mal ve hizmetler arzdan daha hızlı artacak ve fiyatların yükselmesine neden olacaktır.
2. Şirketler, sıkılaşmanın bir sonucu olarak ücretlerini yükseltmek zorunda kalacak. işgücü piyasası. Şirket karı maksimize etmeye çalıştığı için bu artış genellikle tüketicilere daha yüksek fiyatlar şeklinde yansıtılır.

Zamanla, GSYİH'deki büyüme enflasyona neden olur. Enflasyon kontrol edilmezse, enflasyona dönüşme riski taşır. hiperenflasyon. Bu süreç bir kez uygulandığında, hızla kendi kendini güçlendiren bir geri bildirim döngüsüne dönüşebilir. Çünkü enflasyonun arttığı bir dünyada insanlar gelecekte daha az değerli olacağını bildikleri için daha fazla para harcayacaklar. Bu, GSYİH'de daha fazla artışa neden olur. kısa vadeli, daha fazla fiyat artışını beraberinde getiriyor. Ayrıca, enflasyonun etkileri doğrusal değildir. Diğer bir deyişle, %10'luk enflasyon, %5'lik enflasyonun iki katından çok daha fazla zararlıdır. Bunlar en çok ders gelişmiş ekonomiler deneyim yoluyla öğrenmiş; ABD'de, uzun bir yüksek enflasyon dönemi bulmak için sadece yaklaşık 30 yıl geriye gitmeniz yeterlidir; Potansiyel kapasite yerine oturdukça yüksek işsizlik ve üretim kaybının olduğu sancılı bir dönemden geçerek düzeltildi. Boşta.

Ne Kadar Enflasyon Çok Fazla?

Peki ne kadar enflasyon "çok fazla"? Bu soruyu sormak, yalnızca ABD'de değil, tüm dünyada tartışılan başka bir büyük tartışmayı ortaya çıkarır. merkez bankacıları ve aynı şekilde ekonomistler. Gelişmiş ekonomilerin %0 enflasyonu, yani fiyatları sabit tutmayı hedeflemesi gerektiğinde ısrar edenler var. Bununla birlikte, genel fikir birliği, biraz enflasyonun aslında iyi bir şey olduğudur.

Enflasyon lehine olan bu argümanın en büyük nedeni ücretler olgusudur. Sağlıklı bir ekonomide, piyasa güçleri zaman zaman şirketlerin reel ücretleri veya enflasyondan sonraki ücretleri düşürmesini gerektirecektir. Teorik bir dünyada, %4 enflasyonlu bir yıl boyunca %2'lik bir ücret artışı, sıfır enflasyon dönemlerindeki %2'lik ücret indirimi ile aynı net etkiye sahiptir. Ama gerçek dünyada, nominal (gerçek dolar) ücret kesintileri nadiren gerçekleşir çünkü işçiler herhangi bir zamanda ücret kesintilerini kabul etmeyi reddetme eğilimindedir.Bugün çoğu iktisatçının (ABD para politikasından sorumlu olanlar dahil) temel nedeni budur. Yılda yaklaşık %1 ila %2 gibi küçük bir enflasyon miktarının, ekonomiye zarar vermekten daha faydalı olduğu konusunda hemfikirdirler. ekonomi.

Federal Rezerv ve Para Politikası

ABD'nin cephaneliğinde ekonomiyi aşırı enflasyon olmadan istikrarlı bir büyüme yoluna yönlendirmeye yardımcı olacak iki silahı var: para politikası ve maliye politikası. Maliye politikası, hükümetten vergilendirme ve federal bütçeleme politikaları şeklinde gelir. Maliye politikası belirli durumlarda ekonomide büyümeyi teşvik etmek için çok etkili olabilirken, çoğu piyasa gözlemciler, ekonomiyi istikrarlı bir büyüme içinde tutmak için ağır kaldırmanın çoğunu yapmak için para politikasına bakıyorlar. model. Amerika Birleşik Devletleri'nde, Federal Rezerv Kurulu'nun Açık Piyasa Komitesi (FOMC), ekonomide dolaşan para miktarını azaltmak veya artırmak için herhangi bir eylem olarak tanımlanan para politikasını uygulamakla görevlidir. Aşağı kısılmış, bu demektir ki Federal Rezerv (FED), paranın elde edilmesini kolaylaştırabilir veya zorlaştırabilir, böylece ekonomiyi canlandırmak için harcamaları teşvik edebilir ve gerektiğinde sermayeye erişimi kısıtlayabilir. büyüme oranları sürdürülemez olarak kabul edilen seviyelere ulaşıyor.

Emekli olmadan önce, Alan Greenspan genellikle gezegendeki en güçlü kişi olarak anılırdı. Bu izlenim nereden geldi? Büyük olasılıkla Bay Greenspan'in Federal Rezerv Başkanı olarak rolünden kaynaklanıyordu (2020'de bu rol, şu anda Jerome Powell tarafından işgal edildi) ona "özel" güçler sağladı - özellikle de Federal Fon Oranı. "Fed Fonları" oranı, paranın iki ülke arasında el değiştirebileceği en düşük orandır. finansal Kurumlar Birleşik Devletlerde. Fed Fonları oranındaki (veya indirim oranı) ekonomi genelinde, gerektiğinde genel para arzında ayarlamalar yapmakta çok etkili olduğunu kanıtlamıştır.

Yılda birkaç kez bir masa etrafında oturan FOMC kadın ve erkeklerinden oluşan küçük bir gruptan dünyanın en büyük ekonomisinin gidişatını değiştirmelerini istemek zor bir iş. Bu, Teksas büyüklüğünde bir gemiyi Pasifik boyunca yönlendirmeye çalışmak gibidir - yapılabilir, ancak bu geminin dümeni, etrafındaki suda en az bozulmaya neden olacak şekilde küçük olmalıdır. Fed, yalnızca küçük karşıt baskılar uygulayarak veya gerektiğinde biraz baskı bırakarak ekonomiyi sükûnetle istikrara giden en güvenli ve en az maliyetli yola yönlendirebilir. büyüme. Fed'in ekonomide en özenle izlediği üç alan GSYİH, işsizlik ve enflasyon. Çalışmaları gereken verilerin çoğu eski verilerdir, bu nedenle trendler çok önemli. En iyi ihtimalle, Fed her zaman eğrinin önünde olmayı umuyor ve bugün manevra yapabilmek için yarın köşede ne olacağını tahmin ediyor.

GSYİH ve Enflasyonun Hesaplanması

GSYİH ve enflasyonun nasıl hesaplanacağı konusunda olduğu kadar, yayınlandıklarında bunlarla ne yapılacağı konusunda da çok fazla tartışma var. Analistler ve ekonomistler genellikle GSYİH rakamını veya indirim enflasyon rakamını bir miktar, özellikle de o zamanki piyasalardaki konumlarına uygun olduğunda. Bir kez hesaba kattığımızda hedonik ayarlamalar "kalite iyileştirmeleri", yeniden ağırlıklandırma ve mevsimsellik ayarlamalar, çarpanlara ayrılmamış, düzleştirilmemiş veya ağırlıklı öyle ya da böyle. Yine de kullanılan bir metodoloji var ve bunda temel bir değişiklik yapılmadığı sürece şuna bakabiliriz: değişim oranları TÜFE'de (enflasyonla ölçüldüğü gibi) ve tutarlı bir tabandan karşılaştırdığımızı biliyoruz.

Yatırımcılar için Etkileri

Enflasyonu yakından takip etmek çok önemli. sabit gelir yatırımcılar, çünkü bugünün parasının gelecekte ne kadar değere sahip olacağını belirlemek için gelecekteki gelir akışlarının enflasyonla iskonto edilmesi gerekir.Hisse senedi yatırımcıları için, gerçek veya beklenen enflasyon, en yüksek getiriyi elde etme umuduyla, hisse senedi piyasasına yatırım yapma riskini üstlenmeye bizi motive eden şeydir. gerçek getiri oranları. Gerçek getiriler (bütün borsa tartışmalarımız bu nihai ölçüye indirgenmelidir) yatırım getirisi komisyonlar, vergiler, enflasyon ve diğer her şeyden sonra kalan sürtünme maliyetler dikkate alınır. Enflasyon ılımlı olduğu sürece, hisse senedi piyasası bunun için sabit gelire kıyasla en iyi şansı sağlar ve nakit.

Enflasyon ve GSYİH rakamlarını basitçe almanın en yararlı olduğu zamanlar vardır. görünür değer ve devam edin, özellikle de yatırımcılar olarak dikkatimizi gerektiren başka birçok şey olduğu için. Bununla birlikte, yatırım getirileri potansiyelimizi doğru perspektife yerleştirebilmemiz için zaman zaman rakamların altında yatan teorilere kendimizi yeniden maruz bırakmak değerlidir.