Kurumsal Kur Riskleri Açıklandı

Uluslararası veya yurt içinde faaliyet gösteren işletmeler, kendi para birimleri dışındaki para birimlerinde işlem yaparken çeşitli risklerle uğraşmak zorundadır.

Şirketler genellikle borç alarak veya ihraç ederek sermaye üretirler. Eşitlik ve sonra bunu varlıklara yatırım yapmak için kullanın ve bir yatırım getirisi. Yatırım, yurtdışındaki varlıklarda olabilir ve yabancı para birimlerinde finanse edilebilir veya şirketin ürünleri, yerel para birimlerinde ödeme yapan denizaşırı müşterilere satılabilir.

Sadece yurtiçi müşterilere satış yapan yerli şirketler, döviz kuru riski ile karşı karşıya kalabilirler. İşlenmemiş içerikler satın aldıkları döviz cinsinden fiyatlandırılır. Sadece kendi para biriminde iş yapan şirketler hala döviz riski rakipleri farklı bir yerel para biriminde faaliyet gösteriyorsa. Peki bir şirketin çeşitli kur riskleri nelerdir? (Ayrıca bakınız: Döviz Alım Satım: Değişken Kur Vs. Sabit Oran.)

İşlem Riski

İşlem riski bir şirketin taahhüt ettiği zaman ortaya çıkar

nakit akımı yabancı bir para biriminde ödenecek veya alınacak. Risk genellikle bir şirketin ürün veya hizmetlerini kredili olarak satması ve 90 veya 120 gün gibi bir gecikmeden sonra ödeme alması durumunda ortaya çıkar. Şirket için bir risktir çünkü satış ile fonların alınması arasındaki dönemde, değer Yabancı ödemenin yerel para birimiyle değiştirilmesi durumunda, şirket. Azaltılmış ev para birimi değeri ortaya çıkacaktır çünkü Döviz kuru verilen kredi süresi içinde şirket aleyhine hareket etmiştir.

Aşağıdaki örnek, ABD ve Avustralya dolarını içeren bir işlem riskini göstermektedir:

Spot oranı	Satıştan Alınan AUD	Takas Sonrası Alınan USD
Senaryo A (Şimdi)	1 ABD Doları = 2,00 ABD Doları	2 milyon	1 milyon
Senaryo B (90 gün sonra)	1 ABD Doları = 2,50 ABD Doları	2 milyon	800,000

Örnek için, diyelim ki USA Printing adlı bir şirketin ana para birimi ABD doları olan ve bir matbaa satıyor. Avustralyalı bir müşteriye, kendi para birimi olan Avustralya doları (AU) üzerinden 2 ABD doları tutarında ödeme yapan Koala Corp. milyon.

Senaryo A'da, satışlar fatura makine tesliminde ödenir. USA Printing 2 milyon AU$ alır ve bunları Spot oranı 1:2 ve böylece kendi para biriminde 1 milyon dolar alır.

Senaryo B'de, müşteriye şirket tarafından kredi verilmesine izin verilir, bu nedenle 90 gün sonra 2 milyon AU$ ödenir. USA Printing hala 2 milyon AU$ alıyor, ancak o zaman belirtilen spot oran 1:2.50'dir, bu nedenle USA Printing ödemeyi dönüştürdüğünde, 200.000$ farkla sadece 800.000$ değerindedir.

USA Printing satıştan 200.000 $ kar elde etmeyi amaçlasaydı, bu tamamen kaybolacaktı nedeniyle Senaryo B'de amortisman 90 günlük süre boyunca AU'nun.

Çeviri Riski

Yurtdışında faaliyet gösteren bir şirketin, bu varlık ve yükümlülüklerin her birinin döviz değerlerini kendi para birimine çevirmesi gerekecektir. Daha sonra bunları yayınlamadan önce kendi para birimi varlıkları ve borçları ile konsolide etmesi gerekecektir. konsolide mali hesaplar-onun bilanço ve kar ve zarar Beyan. Çevirme işlemi, varlık ve borçların elverişsiz eşdeğer yerel para birimi değerleriyle sonuçlanabilir. Ana para birimi (ve raporlama) para birimi İngiliz Sterlini (£) olan bir şirketin basit bir bilanço örneği açıklayacaktır. çeviri riski:

Ön Konsolidasyon	Yıl 1	2. Yıl
£1:$ Döviz Kuru	n/a	1.50	3.00
Varlıklar
Yabancı	$300	£200	£100
Ev	£100	£100	£100
Toplam	n/a	£300	£200
yükümlülükler
Yabancı	0	0	0
Ev (borç)	£200	£200	£200
Eşitlik	£100	£100	0
Toplam	n/a	£300	£200
D/E oranı	n/a	2	--

Birinci yılda, 1:1,50 sterlinlik bir döviz kuruyla, şirketin yabancı varlıkları yerel para birimi cinsinden 200 sterlin değerindedir ve toplam varlık ve yükümlülüklerin her biri 300 sterlindir. Borç/öz sermaye oranı 2: 1'dir. İkinci yılda dolar değer kaybetti ve şu anda 1:3 sterlin döviz kuruyla işlem görüyor. İkinci yılın varlıkları ve yükümlülükleri konsolide edildiğinde, yabancı varlık 100 pound değerindedir (pound cinsinden %50 değerinde bir düşüş). Bilançonun dengelenmesi için, yükümlülükler varlıklara eşit olmalıdır. 100 pound azalması gereken özkaynak değerinde düzeltme yapılır, böylece yükümlülükler de 200 pound olur.

Bu özkaynak düzeltmesinin olumsuz etkisi, D/K'nın veya dişli oranı, şimdi önemli ölçüde değişti. Bu, şirket için ciddi bir sorun olurdu. Sözleşme (söz) bu oranı mutabık kalınan bir rakamın altında tutmak. Şirket için sonuç, 200 liralık borcu sağlayan bankanın onu geri talep etmesi veya sözleşmeden feragat için cezai şartlar uygulaması olabilir.

Çevirinin neden olduğu bir başka hoş olmayan etki, öz sermayenin değerinin çok daha düşük olmasıdır - hissedarlar için hoş bir durum değildir. geçen yıl yatırımı 100 pound olan ve bazıları (yayınlandığında bilançoyu görmeyenler) ellerindekileri satmaya çalışabilirler. hisse. Bu satış, şirketin Pazar payı fiyat ya da yap şirketin ek sermaye yatırımı çekmesi zor.

Bazı şirketler, yabancı varlıkların değerinin yerel para birimi cinsinden değişmediğini iddia edebilir; hala 300$ değerinde ve operasyonları ve karlılığı da geçen yılki kadar değerli olabilir. Bunun anlamı yok içsel hissedarlar için değer kaybı. Tüm olan, yabancı para birimini çevirmenin bir muhasebe etkisidir. Bu nedenle bazı şirketler, gerçek bir nakit akışı etkisi olmadığından, çeviri riskine nispeten rahat bir bakış açısıyla yaklaşır. Şirket ikinci yılda varlıklarını amortismana tabi döviz kuru üzerinden satarsa, bu nakit akışı etkisi yaratacak ve çevrim riski işlem riski haline gelecektir.

Ekonomik Risk

İşlem riski gibi, ekonomik risk bir şirket üzerinde nakit akışı etkisi vardır. İşlem riskinden farklı olarak, ekonomik risk taahhüt edilmemiş nakit akışlarıyla veya gelecekteki ürün satışlarından beklenen ancak henüz taahhüt edilmemiş olanlarla ilgilidir. Bu gelecekteki satışlar ve dolayısıyla gelecekteki nakit akışları, yabancı bir rakip şirketle aynı müşteriye satış yaparsa, yerel para birimiyle değiştirildiğinde azalabilir. (ancak rakibin para biriminde) kendi döviz kurunun (müşterininkine karşı) olumlu hareket ettiğini görürken, şirketin döviz kurunun müşterinin döviz kuruna göre hareket ettiğini görür. olumsuz. Müşterinin şirketle aynı ülkede olabileceğini (ve dolayısıyla aynı yerel para birimine sahip olabileceğini) ve şirketin yine de bir ekonomik riske maruz kalma.

Bu nedenle şirket değer kaybedecek (yerel para birimi cinsinden) kendi kusuru olmaksızın; örneğin, ürünü rakibin ürünü kadar iyi veya ondan daha iyi olabilir, şimdi müşterinin para biriminde müşteriye daha pahalıya mal olur.

Alt çizgi

Yurt içinde veya yurt dışında faaliyet gösteren bir şirket üzerinde kur risklerinin çeşitli etkileri olabilir. İşlem ve ekonomik riskler bir şirketin nakit akışlarını etkilerken, işlem riski gelecekteki ve bilinen nakit akışlarını temsil eder. Ekonomik risk, gelecekteki (ancak bilinmeyen) nakit akışlarını temsil eder. Çevirme riskinin, işlem riskine dönüşebilmesine veya nakit akışına etkisi yoktur. Şirketin yabancı para varlıklarının değerini elde etmesi veya yükümlülükler. Riski anlamak zor olabilir, ancak bu kategorilere ayırarak, bu riskin bir şirketin bilançosunu nasıl etkilediğini görmek daha kolaydır.