Yönlendirme Nedir?

Yönlendirme Nedir?

Forwardation, vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlandırılmasında kullanılan ve bir emtia veya para biriminin vadeli işlem fiyatının vadesinden daha yüksek işlem gördüğü bir terimdir. spot (nakit) fiyat hemen teslimat için emtia. Yönlendirme terimi daha yaygın olarak şu şekilde bilinir: kontango.

Yönlendirme/contango ile karşılaştırılabilir gerileme.

Yönlendirmeyi Anlamak

A Vadeli işlem sözleşmesi belirli bir şeyi satın almak veya satmak için yapılan yasal bir anlaşmadır. emtia

 veya gelecekte belirli bir zamanda önceden belirlenmiş bir fiyattan varlık. Vadeli işlem sözleşmeleri, belirli bir piyasada ticareti kolaylaştırmak için nitelik ve nicelik açısından standartlaştırılmıştır. vadeli işlem borsası.

Forwardation, bir emtia fiyatlarının, gelecekte vadesi gelecek olan sözleşmelerin fiyatlarından bugün daha düşük olması anlamına gelir. Başka bir deyişle, iletme, yukarı doğru eğimli bir ileri eğri olduğu anlamına gelir. Bir vadeli işlem sözleşmesinin bugünkü spot fiyatına göre daha yüksek fiyatı, yüksek teslimat, sigorta ve emtia depolama maliyetleri nedeniyle ortaya çıkabilir.

Tersine, fiyatlar vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlarına göre bugün (spot fiyat) daha yüksek olsaydı, ileri eğri tersine çevrilirdi, buna geriye dönüklük denir.

Özel Hususlar

Zamanla, piyasa sürekli olarak yeni bilgiler alır ve bu da spot fiyatlarında dalgalanmalara neden olur. emtiaların yanı sıra bir vadeli işlemin beklenen gelecekteki spot fiyatına (gelecekteki en rasyonel fiyat) ayarlamalar sözleşme.

Daha fazla bilgi, tipik olarak vadeli işlem fiyatını baskılama veya düşürme etkisine sahip olacaktır. Forward piyasasındaki bir piyasa, vadeli işlem fiyatını belirlemek için bu değişkenleri dikkate alır; ancak gerçek spot fiyat genellikle beklenen fiyattan sapacaktır.

İletim Örneği

Bir plastik imalat şirketi, ürünlerini üretirken petrol kullanıyor ve önümüzdeki 12 ay boyunca petrol satın alması gerekiyor. Üretici, petrolü satın almak için bir fiyat sabitlemek için vadeli işlem sözleşmeleri kullanmak isteyebilir. Üretici, vadeli işlem sözleşmesi 12 aylık süre içinde sona erdiğinde petrolü alacak.

Vadeli işlem sözleşmesi ile üretici, petrol için ödeyeceği fiyatı önceden bilir ( vadeli işlem sözleşmesi fiyatı) ve sözleşmeden sonra petrolü teslim alacaklarını biliyorlar sona erer.

Örneğin, üreticinin gelecek yıl içinde 12 ay içinde teslime hazır olacak bir milyon varil petrole ihtiyacı var. Üretici, bugünden bir yıl sonra petrol için bekleyip ödeme yapabilir. Ancak 12 ay sonra petrolün fiyatının ne olacağını bilmiyorlar. Petrol fiyatlarının oynaklığı göz önüne alındığında, o zamanki piyasa fiyatı mevcut fiyattan çok farklı olabilir.

Mevcut fiyatın varil başına 75$ olduğunu ve bir yıllık uzlaşma için vadeli işlem sözleşmesinin 85$ olduğunu varsayalım. Petrolün yukarı doğru eğimli fiyatı, bir yönlendirme örneği olacaktır.

Üretici, petrol fiyatının bundan bir yıl sonra daha düşük olacağını düşünürse, şimdi bir fiyat sabitlememeyi tercih edebilir. Üretici, petrolün bundan bir yıl sonra 85 doların üzerinde olacağını düşünürse, bir vadeli işlem sözleşmesi yaparak garantili bir satın alma fiyatını kilitleyebilir.

Yönlendirme ve Piyasa Fiyatları

Vadeli işlem sözleşmeleri, bir emtia veya para birimindeki oynaklığa karşı korunmak için kullanılabilir. Bununla birlikte, bir vadeli işlem sözleşmesinin bugünkü spot fiyatından daha yüksek bir fiyatı olması, emtianın spot fiyatının gelecekte bugünün vadeli işlem sözleşmesi fiyatına eşit olacak şekilde artacağı anlamına gelmez. Başka bir deyişle, bir yıllık vadeli işlem sözleşmesinin cari fiyatı, fiyatların 12 ay içinde nerede olacağının bir tahmincisi değildir.

Tabii ki, perakende tüccarlar ve portföy yöneticileri, dayanak varlığı teslim etmek veya almakla ilgilenmezler. Bir perakende tüccarın 1.000 varil petrol almaya çok az ihtiyacı vardır, ancak petrolün fiyat hareketlerinden kâr elde etmekle ilgilenebilirler. Vadeli işlem sözleşmesinin ödenmesi üzerine, bir perakende tüccar sözleşmeyi mahsup edebilir veya bir kazanç veya kayıp için pozisyonu geri alabilir.