Borsaların Doğuşu

İnsanlar konuştuğunda hisse senetlerigibi büyük borsalarda işlem gören şirketler hakkında konuşuyorlar. New York Borsası (NYSE) veya Nasdaq. Büyük Amerikan şirketlerinin çoğu, listelenmiş NYSE'de ve borsanın yatırım ve hisse senedi ticareti ile eş anlamlı olmadığı bir zamanı hayal etmek yatırımcılar için zor olabilir. Ama elbette her zaman böyle değildi; Mevcut borsa sistemimize giden yolda birçok adım vardı. İlk borsanın, tek bir hisse senedinin ticareti yapılmadan onlarca yıldır büyüdüğünü öğrenmek sizi şaşırtabilir.

Bu yazıda evrime bakacağız. BorsaVenedik devletlerinden İngiliz kahvehanelerine ve nihayet NYSE ve kardeşlerine.

Venedik'in Gerçek Tüccarları

Avrupa'nın borç verenleri, daha büyük bankaların bıraktığı önemli boşlukları doldurdu. Tefeciler kendi aralarında borç alışverişinde bulundular; yüksek riskli, yüksek faizli bir krediyi boşaltmak isteyen bir borç veren, bunu başka bir borç verenle farklı bir borç karşılığında değiştirebilir. Bu borç verenler de devlet satın aldı borç sorunları. İşlerinin doğal evrimi devam ederken, borç verenler ilk bireysel yatırımcılara borç ihraçları satmaya başladılar. Venedikliler bu alanda liderlerdi ve diğer hükümetlerden menkul kıymet ticareti yapmaya başlayan ilk kişi.

İlk Borsa — Sans stok

Bize göre AraştırmaBelçika, Anvers'te 1531'e kadar bir borsaya sahipti. Komisyoncular ve tefeciler, iş, hükümet ve hatta bireysel borç sorunlarıyla ilgilenmek için orada buluşurlardı. münhasıran işlem gören bir borsayı düşünmek tuhaftır. senetler ve tahvillerancak 1500'lerde gerçek hisse senetleri yoktu. Hisse senetleri gibi gelir getiren birçok iş-finans ortaklığı çeşidi vardı, ancak el değiştiren resmi bir hisse yoktu.

Tüm Doğu Hindistan Şirketleri

1600'lerde Hollanda, İngiliz ve Fransız hükümetlerinin hepsi kiralama adlarında Doğu Hindistan olan şirketlere. Emperyalizmin doruk noktasında, Doğu Hint Adaları ve Asya'dan elde edilen kârlarda orada yaşayanlar dışında herkesin bir payı varmış gibi görünüyor. Doğu'dan mal getiren deniz yolculukları son derece riskliydi - Berberi korsanlarının yanı sıra, daha yaygın olan hava ve kötü navigasyon riskleri vardı.

Kayıp bir geminin servetlerini mahvetme riskini azaltmak için, armatörler uzun süredir yatırımcıları arama pratiği içindeydiler. yolculuk için para koyardı - eğer yolculuk uygunsa, gelirin bir yüzdesi karşılığında gemiyi ve mürettebatı donatırdı. başarılı. Bunlar erken sınırlı Sorumlu şirketler genellikle sadece tek bir yolculuk için sürdü. Daha sonra dağıldılar ve bir sonraki yolculuk için yeni bir tane yaratıldı. Yatırımcılar risklerini dağıtıyor aynı anda birkaç farklı girişime yatırım yaparak, böylece hepsinin felaketle sonuçlanma ihtimalini oynayarak.

Doğu Hindistan şirketleri kurulduğunda, iş yapma şeklini değiştirdiler. Bu şirketler ödeyecek hisse senedi çıkardı temettüler şirketlerin seferler halinde gitmek yerine, üstlendikleri tüm seyahatlerden elde edilen tüm gelirler üzerinden. Bunlar ilk modern anonim şirketler. Bu, şirketlerin hisseleri için daha fazlasını talep etmesine ve daha büyük filolar inşa etmesine izin verdi. Şirketlerin büyüklüğü, rekabeti yasaklayan kraliyet tüzükleri ile birleştiğinde, yatırımcılar için büyük karlar anlamına geliyordu.

Kahvenizle Biraz Stok?

Çeşitli Doğu Hindistan şirketlerindeki hisseler kağıt üzerinde ihraç edildiğinden, yatırımcılar kağıtları diğer yatırımcılara satabilirdi. Ne yazık ki, bir borsa mevcut değildi, bu nedenle yatırımcının ticaret yapmak için bir komisyoncuyu takip etmesi gerekecekti. İngiltere'de, çoğu broker ve yatırımcı işlerini Londra çevresindeki çeşitli kahve dükkanlarında yaptı. Borç ihraçları ve satılık hisse senetleri yazılarak mağazaların kapılarına asıldı veya bülten olarak postalandı.

Güney Denizleri Kabarcık Patlamaları

İngiliz Doğu Hindistan Şirketi en büyüklerinden birine sahipti. rekabet avantajları finans tarihinde - bir devlet destekli tekel. Yatırımcılar büyük temettüler almaya ve hisselerini servet karşılığında satmaya başladığında, diğer yatırımcılar bir parça aksiyon için açtılar.

İngiltere'de filizlenen mali patlama o kadar hızlı geldi ki, hisse ihracı. Güney Denizleri Şirketi (SSC), kraldan ve hisselerinden benzer bir tüzük ve çok sayıda yeniden ihraç, listelenir listelenmez satıldı. İlk gemi limandan ayrılmadan önce, SSC yeni edindiği yatırımcı servetini Londra'nın en iyi bölgelerinde lüks ofisler açmak için kullanmıştı.

SSC'nin başarısından cesaretlenen ve şirketin ihraç hisseleri dışında bir şey yapmadığını fark eden diğer "işadamları" kendi girişimlerinde yeni hisseler teklif etmek için acele ettiler. Bunlardan bazıları sebzelerden güneş ışığını geri almak kadar gülünçtü ya da daha iyisi, şirket, yatırımcılara o kadar büyük öneme sahip bir girişimde hisse vaat ediyor ki, açıklığa kavuşmuş. Hepsi sattı. Ne kadar yol kat ettiğimiz konusunda kendimizi şımartmadan önce, şunu unutmayın: kör havuzlar bugün hala var.

Kaçınılmaz olarak, SSC, bu yeni hisse ihraçları ile İngiliz Doğu Hindistan Şirketi arasındaki farkı vurgulayarak, SSC yetersiz kârları üzerinde herhangi bir temettü ödemediğinde patladı. sonraki kaza hükümetin hisse ihracını yasaklamasına neden oldu - bu yasak 1825'e kadar sürdü.

New York Menkul Kıymetler Borsası

Londra'daki ilk borsa resmi olarak 1773'te, New York Menkul Kıymetler Borsası'ndan 19 yıl önce kuruldu. Oysa Londra Borsası (LSE) hisseleri kısıtlayan yasa tarafından kelepçelenmişti, New York Menkul Kıymetler Borsası, başlangıcından bu yana, iyi ya da kötü, hisse senedi alım satımıyla uğraştı. Ancak NYSE, ABD'deki ilk borsa değildi. Bu onur gider Philadelphia Menkul Kıymetler Borsası, ancak NYSE hızla en güçlüsü oldu.

Brokerler tarafından yayılan dalların altında kuruldu. ilik ağacı, New York Menkul Kıymetler Borsası evini yaptı Wall Street. Borsanın konumu, her şeyden çok, NYSE'nin hızla elde ettiği hakimiyeti sağladı. Amerika Birleşik Devletleri'ne gelen ve giden tüm iş ve ticaretin kalbinde ve çoğu banka ve büyük şirketin yerel üssündeydi. Ayarlayarak listeleme gereksinimleri ve ücret talep eden New York Menkul Kıymetler Borsası çok zengin bir kurum haline geldi.

NYSE sonraki iki yüzyıl boyunca çok az ciddi yerel rekabetle karşı karşıya kaldı. Uluslararası prestiji, gelişen Amerikan ekonomisiyle birlikte yükseldi ve kısa sürede dünyanın en önemli borsası oldu. NYSE de aynı dönemde iniş çıkışlardan payını aldı. gelen her şey Büyük çöküntü 1920'deki Wall Street bombalaması borsada iz bıraktı. Anarşistler tarafından gerçekleştirildiğine inanılan 1920 bombalaması 38 ölü bıraktı ve aynı zamanda Wall Street'in önde gelen binalarının birçoğunu kelimenin tam anlamıyla yaraladı. Borsadaki daha az gerçek yara izi, daha katı listeleme ve raporlama gereksinimleri şeklinde geldi.

NYSE Rakipleri

Uluslararası sahnede Londra, Avrupa'nın en büyük borsası olarak ortaya çıktı, ancak uluslararası olarak listelenebilen birçok şirket hala New York'ta listeleniyor. Almanya, Fransa, Hollanda, İsviçre, Güney Afrika, Hong Kong, Japonya, Avustralya ve Kanada da dahil olmak üzere birçok ülke kendi borsalarını geliştirdi, ancak bunlar büyük ölçüde yerli şirketlerin LSE'ye ve oradan NYSE'nin büyük liglerine sıçramaya hazır olana kadar yaşamaları için kanıtlayıcı zeminler olarak görülüyordu. Bu uluslararası borsalardan bazıları, zayıf listeleme kuralları ve daha az katı olması nedeniyle hala tehlikeli bir bölge olarak görülüyor. hükümet düzenlemeleri.

Chicago, Los Angeles, Philadelphia ve diğer büyük merkezlerde borsaların varlığına rağmen, NYSE yurtiçinde ve yurtdışında en güçlü borsaydı. Ancak 1971'de, NYSE hegemonyasına meydan okumak için yeni bir başlangıç ​​ortaya çıktı.

Bloktaki Yeni Çocuk

NS Nasdaq Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği'nin (NASD) buluşuydu - şimdi Finans Sektörü Düzenleme Kurumu (FINRA). Kuruluşundan bu yana, farklı bir borsa türü olmuştur. 11 Wall Street'te olduğu gibi fiziksel bir alanda yaşamaz. Bunun yerine, işlemleri elektronik olarak yürüten bir bilgisayar ağıdır.

Elektronik borsanın tanıtılması işlemleri daha verimli hale getirdi ve teklif sorma yayılması— NYSE'nin kâr etmenin ötesinde olmadığı bir yayılma. Nasdaq'tan gelen rekabet, NYSE'yi hem kendisini listeleyerek hem de birleşerek gelişmeye zorladı. Euronext Euronext'in bağımsız bir kuruluş haline geldiği 2014 yılına kadar sürdürdüğü ilk trans-Atlantik borsasını oluşturmak.

Gelecek: Dünya Paritesi?

NYSE hala dünyanın en büyük ve tartışmasız en güçlü borsasıdır. Nasdaq'ta listelenmiş daha fazla şirket var, ancak NYSE'nin bir Piyasa kapitalizasyonu bu Tokyo, Londra ve Nasdaq borsalarının toplamından daha büyük. Bir zamanlar Amerikan ekonomisinin talihlerine veya başarısızlıklarına yakından bağlı olan NYSE, artık küresel. Dünyadaki diğer borsalar, birleşmeler ve kendi iç piyasalarının gelişmesiyle güçlense de, Ekonomiler, New York Menkul Kıymetler Borsası olan 800 kiloluk gorili herhangi birinin nasıl yerinden oynatacağını görmek zor.